“良幣驅逐劣幣”時代開啟了

現在資金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐漸融不到下一輪了。但與此同時，那些有頑強生命力的公司會更受追捧，不愁融資。

恐懼與希望推動了人類命運的發展，也同樣是我們在風險投資這個領域的火箭推進器。我是做風險投資的，需要在紛繁蕪雜中保持底層樂觀。

看了現實中很多困難的例子，我越來越認為，現在大環境的挑戰帶來了一個明顯結果：我們進入了一個“良幣驅逐劣幣”的時代。現在資金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐漸融不到下一輪了。但與此同時，那些有頑強生命力的公司會更受追捧，不愁融資。沒有以前那么多非理性的資金攪局，優質公司反而能夠獲得更長遠的發展。

這些變化對于有準備、有能力的創始人都是機會，以前那種“劣幣擾市”的現象會少很多。所以創始人需要思考：自己是不是“良幣”？怎么證明自己是“良幣”？如果是，當前怎么跟競爭對手拉開更大的距離……現在確實不是遍地黃金的時候了，全球都是如此。這兩年很少見到中國企業在美上市，在以前的移動互聯網時代，只要是一個相對閉環、增長大于一切的商業模式，哪怕巨額虧損也可以去上市，但現在幾乎不可能了。有不少創始人現在還樂觀地認為，哪怕比以前稍微少一點的融資金額就能上市。結果真的到那一天才發現，最后融到的美元資金幾乎是零。我們不去討論對與錯，但這就是美國市場的現實。

如果要說其他市場，比如我國香港，現在成交量大概是美國市場的三十四分之一。A股則是因為提高了IPO標準，對“科創屬性”和持續盈利性都提高了要求，以及“窗口指導”也支持了一些行業、限制了一些行業，雖然上市節奏總體在放緩，但質量在快速地提升。這些現實導致了身邊很多朋友變得悲觀，但如果你回顧歷史，慘痛的“壞時候”數不勝數。我們現在面臨的這些困難，在歷史的維度里比較，其實算不上什么。

現在，我們需要更好的心態，要相信中國的國運，在這個基礎上要有足夠的耐心。我在內部也經常說：“彈藥充足，總有機會。”我們要充分認清客觀條件的限制，充分認識自身能力的限制，關注那些容易在順境里被忽略的、本質的、不變的東西。

從純投資的角度來說，雖然移動互聯網賽道已經停滯好幾年了，但中國市場蓬勃發展，持續有新的領域在崛起和超越，甚至達到全球最頂尖的水平。比如電動車、新能源產業鏈、智能制造等，都在不同的細分方向上持續超越海外。

經緯中國至今已經成立了15年，我們能走到今天，取得了一些成績，靠的不是預測經濟周期的變化，而是一直在尋找一些不變的東西。比如就投資的實操來說，“快”就是不變的。我們不要小看速度，速度背后體現了戰略取舍，意味著你能比競爭對手更早預知、預判、屢屢勝利；同時你又有更好的團隊配置、靈活的作戰單元與不冗長的決策流程等。如今在智能制造時代，“快”依然是不變的。中國發展到今天，就是靠速度取勝，公司也是如此。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）