掘金新質(zhì)生產(chǎn)力

長期以來，科技創(chuàng)新始終是我國發(fā)展的主旋律。從80 年代提出“科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的重要論斷，到“ 三個代表”重要思想中提出“ 先進社會生產(chǎn)力的發(fā)展要求”，再到十九大中首提高質(zhì)量發(fā)展，科技創(chuàng)新持續(xù)受到頂層重視。

2024 年政府工作報告將發(fā)展“ 新質(zhì)生產(chǎn)力”列為首要任務(wù)，成為今年兩會最引人注目的變化。可以肯定的是，今年“ 新質(zhì)生產(chǎn)力”為代表的科技產(chǎn)業(yè)政策與投入將會顯著發(fā)力。新質(zhì)生產(chǎn)力或?qū)⑴c國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢形成共振，有望成為新的市場主線，其中蘊含的投資機會更值得我們高度重視。

新質(zhì)生產(chǎn)力：

創(chuàng)新是第一動力

“新質(zhì)生產(chǎn)力”一詞于2023 年9 月首次提出，后在中央經(jīng)濟工作會議、中央政治局集體學習、中央政治局會等高級別會議中頻繁強調(diào)。

什么是新質(zhì)生產(chǎn)力？ 概括地說，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。新質(zhì)生產(chǎn)力的特點是創(chuàng)新，關(guān)鍵在質(zhì)優(yōu)，本質(zhì)是先進生產(chǎn)力。通過“ 創(chuàng)新”，即技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級，催生“質(zhì)優(yōu)”的勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合，最終形成全要素生產(chǎn)率提升的“先進生產(chǎn)力”。

與傳統(tǒng)生產(chǎn)力相比，新質(zhì)生產(chǎn)力具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征。一是以創(chuàng)新為第一動力，形成高科技的生產(chǎn)力；二是以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)為主要載體，形成高效能的生產(chǎn)力；三是以新供給與新需求高水平動態(tài)平衡為落腳點，形成高質(zhì)量的生產(chǎn)力。

大力推動新質(zhì)生產(chǎn)力將為經(jīng)濟注入新活力，為市場帶來新動力，利好上市公司的長期發(fā)展。同時，新質(zhì)生產(chǎn)力不僅推進科技創(chuàng)新有利于新興產(chǎn)業(yè)，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級也將起到推動作用。

其中，代表創(chuàng)新方向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地。

根據(jù)“十四五規(guī)劃”，八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等；未來產(chǎn)業(yè)主要包括九個領(lǐng)域：元宇宙、腦機接口、量子信息、人形機器人、生產(chǎn)式人工智能、生物制造、未來顯示、未來網(wǎng)絡(luò)、新型儲能。

除了新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力還強調(diào)升級改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也就是推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。特別典型的就是促進數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟深度融合，推動數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展，這意味著數(shù)字經(jīng)濟也是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重點之一。

三大抓手和五大方向

華鑫證券近期研報觀點認為，關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的投資機會，2024年政府工作報告中也有明確的指引，其中包括“推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級”、“ 積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”、“ 深入推進數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展”三大抓手，并重點聚焦了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)、重點產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，以及高端化、智能化、綠色化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)五大方向。

1）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：包括新材料、低空經(jīng)濟、新能源、創(chuàng)新藥、高端裝備制造、海洋經(jīng)濟、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、氫能、新一代信息技術(shù)、生物制造、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)等；

2）未來產(chǎn)業(yè)：人型機器人、量子科技、生命科學、元宇宙、新型顯示、未來網(wǎng)絡(luò)等；

3）數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)：人工智能、算力、智能家具家電、數(shù)據(jù)安全等；

4）重點產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈：集成電路、光伏、半導(dǎo)體、工業(yè)母機等；

5）高端化、智能化、綠色化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：食品、石油化工、紡織服飾、新型儲能等；國聯(lián)證券分析指出，從中央角度出發(fā)，政策對于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)重視程度較高，2010 年至今政策提及次數(shù)最多的行業(yè)分別為新一代信息技術(shù)、新能源、新能源汽車。同時，綠色環(huán)保提及次數(shù)較多，且在十四五規(guī)劃后提及頻率再度上升，也可重點關(guān)注。未來產(chǎn)業(yè)方面，整體政策關(guān)注度不及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，但在十四五規(guī)劃后有顯著提升，其中量子信息、生物制造、人工智能提及次數(shù)較多。

另一方面，從地方政府角度看，地方兩會均普遍提及新質(zhì)生產(chǎn)力，從各省市政府工作報告情況來看，地方政府對于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)同樣極為重視，對于新能源、綠色環(huán)保、新材料的提及次數(shù)較多，其中新材料是地方兩會在發(fā)展目標中更重視的產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)的重視程度則相對弱化。對于未來產(chǎn)業(yè)，地方政府的關(guān)注度整體相對有限，重視程度不及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，可能由于當下對于未來產(chǎn)業(yè)的理論認知、發(fā)展路徑和業(yè)態(tài)并不明晰。率先發(fā)展人工智能是各地區(qū)未來發(fā)展方向的共識，其余涉及行業(yè)則分化明顯，如寧夏、青海、山西整體提及產(chǎn)業(yè)不多，但均提及了新型儲能領(lǐng)域，突出因地制宜的思想，可關(guān)注差異化亮點。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來看，地方兩會提及產(chǎn)業(yè)與多地傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)重合度較大，其中鋼鐵、有色、化工、石化、紡織業(yè)提及次數(shù)較多，智能化、綠色化、數(shù)字化、高端化、工藝升級是主要提及的轉(zhuǎn)型升級方式。

國聯(lián)證券認為，結(jié)合中央層面會議與地方兩會情況，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的交集更值得關(guān)注；對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，則關(guān)注其地方兩會提及產(chǎn)業(yè)與地方支柱產(chǎn)業(yè)的交集。具體來說，新興產(chǎn)業(yè)需重點關(guān)注新能源、信息技術(shù)、綠色環(huán)保、新材料，未來產(chǎn)業(yè)重點關(guān)注生成式人工智能、人形機器人、生物制造、量子信息，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重點關(guān)注鋼鐵、有色、化工、石化。

圖：新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵與外延

資料來源：中國政府網(wǎng)，《新產(chǎn)業(yè)標準化領(lǐng)航工程實施方案（2023—2035 年）》，億歐智庫，國聯(lián)證券研究所