民航運(yùn)輸、存儲(chǔ)行業(yè)持續(xù)回暖

張會(huì)一

本刊編輯部：2023年，中國(guó)民航業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1188.3億噸公里、旅客運(yùn)輸量6.2億人次、貨郵運(yùn)輸量735.4萬(wàn)噸，分別恢復(fù)至 2019年的91.9%、93.9%、97.6%，呈現(xiàn)恢復(fù)穩(wěn)健、運(yùn)行安全的良好局面，2024年民航業(yè)能否再上一層樓？

邱諍：根據(jù)民航局預(yù)判，預(yù)計(jì)2024年全行業(yè)將完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量和貨郵運(yùn)輸量1360億噸公里、6.9億人次和760萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)約14.4%、11.3%和3.3%。而以國(guó)航、東航和南航的客運(yùn)數(shù)據(jù)為例，2024年第一季度已超2019年同期水平。

2019年第一季度，中國(guó)國(guó)航的可用座位公里（ASK）為703.19億，收入客公里（RPK）為572.68億，乘客人數(shù)2844.54萬(wàn)，客座利用率（RPK/ASK）81.4%，2024年第一季度公司可用座位公里為861.81億，收入客公里為685.51億，乘客人數(shù)3771.79萬(wàn)，客座利用率79.5%。東方航空的情況與中國(guó)國(guó)航相似，2019第一季度東方航空的可用座位公里為658.09億，收入客公里為543.43億，乘客人數(shù)3187.77萬(wàn)，客座利用率82.58%。2024年第一季度東方航空可用座位公里為731.91億，收入客公里為590.43億，乘客人數(shù)3421.73萬(wàn)，客座利用率80.67%。

上述數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)國(guó)航和東方航空目前僅客座利用率稍遜于2019年同期數(shù)據(jù)，其余均有明顯增長(zhǎng)，而南方航空的客座利用率已超2019年同期水平。2019第一季度南方航空的可用座位公里為835.13億，收入客公里為692.15億，乘客人數(shù)3637.81萬(wàn)，客座利用率82.88%。2024年第一季度公司可用座位公里為895.41億，收入客公里為743.24億，乘客人數(shù)4048.05萬(wàn)，客座利用率83.01%。綜合上述數(shù)據(jù)來(lái)分析，2024年民航業(yè)將回歸自然增長(zhǎng)。

本刊編輯部：瀾起科技2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.86億元，較上年同期下降37.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.51億元，較上年同期下降65.30%，公司未來(lái)走向如何？

邱諍：瀾起科技營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)雙降，主要因?yàn)槭苋蚍?wù)器及計(jì)算機(jī)行業(yè)需求下滑導(dǎo)致的客戶去庫(kù)存影響，公司DDR4內(nèi)存接口芯片與津逮CPU出貨量較上年同期明顯減少，其中津逮服務(wù)器平臺(tái)產(chǎn)品由上年的9.37億元下滑至0.94億元，是公司業(yè)績(jī)下滑的主因。

雖然行業(yè)整體需求低迷且DDR4內(nèi)存接口芯片持續(xù)去庫(kù)存，但隨著支持DDR5的主流服務(wù)器CPU平臺(tái)陸續(xù)上市，DDR5的下游滲透率明顯提升，預(yù)計(jì)DDR5內(nèi)存模組的滲透率將在2024年超過(guò)50%，并在2025年繼續(xù)提升。瀾起科技是內(nèi)存接口芯片行業(yè)領(lǐng)跑者，在DDR5的子代研發(fā)上持續(xù)保持領(lǐng)先，從2023年第二季度開始，公司DDR5相關(guān)產(chǎn)品的出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)，DDR5第二子代RCD芯片從第三季度開始規(guī)模出貨，并在第四季度出貨量保持增長(zhǎng)。同時(shí)公司于2023年10月在業(yè)界率先試產(chǎn)DDR5第三子代RCD芯片，并于2024年1月推出DDR5第四子代RCD芯片。

若將瀾起科技的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分拆來(lái)看，2023年公司四個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入分別為4.20億元、5.08億元、5.98億元和7.61億元，凈利潤(rùn)分別為0.20億元、0.62億元、1.52億元和2.17億元。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2024年一季度營(yíng)業(yè)收入為7.37億元，凈利潤(rùn)為2.10億元-2.40億元，上述數(shù)據(jù)不難看出公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比提升，復(fù)蘇跡象已非常明顯。

本刊編輯部：一家做存儲(chǔ)的公司2023年虧損高達(dá)5.88億元，但公司稱2023年第四季度以來(lái)存儲(chǔ)行業(yè)回暖，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升，公司預(yù)計(jì)2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17億元至18億元，凈利潤(rùn)1.50億元至1.80億元，這樣的增長(zhǎng)能否延續(xù)？

邱諍：雖然該公司2023年出現(xiàn)了大額虧損，但從公司營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入分別為4.25億元、7.23億元和9.74億元，第四季度的營(yíng)業(yè)收入則達(dá)到了14.96億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)。2024年一季度公司營(yíng)業(yè)收入17億元至18億元，環(huán)比再次增長(zhǎng)，且凈利潤(rùn)大增，復(fù)蘇跡象明顯。

除該公司外，主要從事Flash及DRAM存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的江波龍雖然同樣在2023年出現(xiàn)了大額虧損，但將公司營(yíng)業(yè)收入分拆來(lái)看，公司前三個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入分別為14.82億元、22.26億元、28.72億元，第四季度則達(dá)到了34.21億元-39.21億元，同時(shí)公司第四季度凈利潤(rùn)也扭虧為盈。隨著存儲(chǔ)行業(yè)的回暖，2024年該板塊上市公司的業(yè)績(jī)有望集體大增。

（文中所提個(gè)股僅為舉例，不作為買入推薦。）