美晨科技:技術領先的非輪胎橡膠制造商

　　投資要點：
　　1、公司為國內商用車非輪胎橡膠制品行業龍頭，品牌效應明顯；
　　2、通過差異化競爭為客戶提供高性價比減震和流體系統解決方案；
　　3、掌握材料研究、配方合成技術優勢及系統集成設計匹配技術優勢。
　　
　　即將登陸創業板的山東美晨科技股份有限公司（下稱“美晨科技”，代碼300237）是一家從事非輪胎橡膠制品的研發、生產和銷售的企業，是國內商用車市場領先的減震和流體系統解決方案龍頭。
　　財務數據顯示，美晨科技2008-2010年營業收入分別為1.77億元、3.41億元、5.79億元，分別同比增長92.66%、69.79%；凈利潤分別為2302萬元、4994萬元、8121萬元，分別同比增長116.94%、62.62%。
　　美晨科技此次擬公開發行1430萬股，所募資金將投向新增橡膠減振系列產品項目、新增橡膠流體管路產品項目等。募投項目建成后，公司生產規模將進一步擴大，核心競爭力將進一步提高。
　　
　　高端定位強化品牌優勢
　　美晨科技主要面向非輪胎橡膠制品領域，而該領域細分市場較多，為有效避開低效率競爭，贏取更大的市場占比，美晨科技充分運用高分子材料加工應用技術和豐富的工業應用經驗，實施高端戰略，通過差異化競爭為客戶提供高性價比減震和流體系統解決方案，已成為國內商用車非輪胎橡膠制品行業龍頭。
　　借助于前瞻性的策略定位，美晨科技無論在市場占比還是品牌效應方面均取得了顯著的成效。美晨科技連續四年被《中國汽車報》評定為“全國百家優秀汽車零部件供應商”，2009年被評為“山東省民營經濟知名品牌產品”。此外，美晨科技還擁有1500多項配方和106項注冊專利，基于高新技術的品牌效應極為明顯。
　　
　　創新營銷提供系統方案
　　與傳統營銷方式不同，美晨科技注重產品優化，強調在提供產品的基礎之上進一步提供系統化解決方案，而美晨科技卓越的系統集成設計匹配能力則為前述方案作出了保證。截至目前，美晨科技已與多家汽車制造商簽訂了同步開發協議，以共同解決整車在振動、噪聲等方面存在的難題。此外，美晨科技積極參與多家商用車制造商系統升級換代的優化設計過程。
　　這種營銷模式主要基于客戶的配套需求，客戶在設計、裝配上或路試中往往會遇到諸多問題，會提出一系列新的需求，美晨科技可憑借其自身技術優勢與客戶緊密協作共同解決，可為公司產品的大規模應用以及贏得先發優勢創造良好條件，客戶粘度也隨之上升，中國一汽、上汽依維柯紅巖、包頭北奔、斯堪尼亞、佩卡、菲亞特等國內外知名品牌均與美晨科技形成了戰略合作關系。
　　
　　集成技術提高行業地位
　　依托于較強的研發平臺支持，美晨科技掌握了包括虛擬樣機技術在內的多項先進生產工藝。美晨科技運用虛擬樣機技術獨立自主開發了空氣彈簧動力學模型、高度閥動力學模型、橡膠襯套動力學模型，確保了公司系統仿真設計的可靠性、真實性和準確性。
　　此外，美晨科技也非常重視現代高分子材料技術的基礎研究，致力于為公司提供高性能、輕量化以及節能環保的材料技術支持。
　　
　　募投項目拓寬盈利空間
　　美晨科技此次募投項目主要包括橡膠減振系列產品項目、橡膠流體管路產品項目及技術中心項目等，其中，橡膠減振系列產品項目計劃生產橡膠推力桿30萬件、空氣彈簧30萬件及橡膠軟墊360萬件；橡膠流體管路產品項目計劃生產發動機進氣橡膠軟管580萬件、水冷卻橡膠軟管520萬件以及高壓橡膠油管220萬件。
　　項目達產后，美晨科技的產能水平及研發能力將進一步提高，市場占比及行業地位有望步入一個新的臺階。