彭博：基本情景假設(shè)下中國車企在拉美電動汽車市場獲得80%的份額

陳彥舟

中國乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月中國新能源汽車銷量躍升29.5%，超過了行業(yè)整體6%的增長率，占新車銷量的41.6%，高于去年同期的34%。比亞迪今年開局銷售遲緩，隨后推出了價格更低的改款車型，推動月出貨量回升至30萬輛以上。智能手機巨頭小米的SU7轎車首次亮相就取得不錯的成績，強勁的訂單使交付等待時間延長至少六個月。

隨著北京車展即將到來，車企將加緊推出新車型，中國新能源汽車銷量有望將3月的反彈勢頭延續(xù)至第二季度。

小米汽車三季度銷量有望增至1萬輛

小米SU7轎車憑借定價低、續(xù)航里程長以及頂配版加速性能可媲美特斯拉和保時捷電動車，超越同業(yè)的智能網(wǎng)聯(lián)也是其重要競爭優(yōu)勢，這刺激了市場需求。從小米收到的大量訂單可以看出SU7的吸引力，且三種版本較為均衡。我們預(yù)計，小米第三季度的月度銷售將從4月的約5000輛增長至1萬輛。

小米的第二款電動汽車可能是中大型SUV，來與特斯拉的Model Y展開競爭。SUV車型的推出將使小米吸引尋求更大乘坐空間和舒適度的家庭用戶，我們預(yù)計小米將于明年上半年交付該車型。小米今年的汽車產(chǎn)能很可能全部用于滿足SU7轎車的訂單。

超預(yù)期的訂單使SU7電動汽車的交付等待時間延長至6-8個月，一方面證明市場對小米首款電動汽車的需求強勁，但另一方面也給其供應(yīng)鏈帶來了挑戰(zhàn)。小米北京工廠的設(shè)計產(chǎn)能為每年15萬輛，但可能需要兩到三個月的時間來增加零部件供應(yīng)和調(diào)整工作班次，以提高產(chǎn)量，進(jìn)而縮短交付時間。據(jù)我們計算，在增加工作班次的情況下，北京的小米電動汽車工廠一期每月最高產(chǎn)能超過2萬輛。該工廠的二期建設(shè)將于今年動工，新增產(chǎn)能有望在2025年底或2026年投入使用。

中資車企或獲拉美80%電動汽車市場

盡管全球最大的電動汽車制造商比亞迪和其他大多數(shù)中國車企都在進(jìn)行海外擴(kuò)張，但它們近期都沒有進(jìn)軍美國的計劃。

拉丁美洲是一個體量較大的汽車市場，輕型車年銷量達(dá)400萬-500萬輛，約為美國的三分之一和全球總量的5%，是一個規(guī)模更小但更容易進(jìn)入，且有利可圖的市場。

拉丁美洲的消費者通常對價格敏感，且更偏好緊湊車型。在巴西和墨西哥銷售的輕型車中，緊湊車型占比超過60%，而在美國和加拿大，這一比例約為30%-40%。

3月初，比亞迪在拉丁美洲推出其最便宜且最暢銷車型Dolphin Mini，起售價略高于2萬美元。這款緊湊型車或會復(fù)制比亞迪海豚、Atto 3和宋Plus DM-i之前的成功，根據(jù)巴西電動汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，上述三款汽車幫助巴西純電動汽車和插混汽車的銷量從2022年的18800輛提高到2023年的52000多輛。

混動車和傳統(tǒng)燃油車也有可能提振中國車企在新興市場的收入。上汽集團(tuán)和奇瑞進(jìn)入墨西哥市場僅三年后就占據(jù)了7%的市場份額，這在一定程度上得益于競爭對手因芯片短缺而減產(chǎn)。中國汽車品牌以具有競爭力的價格贏得了聲譽，而其制造質(zhì)量的改善、舒適度和技術(shù)升級（如觸摸大屏和加熱座椅）也日益得到認(rèn)可。2023年，它們在墨西哥市場份額的總和從2020年的1%躍升至10%，且隨著長城加大對哈弗SUV的出口力度，這一比例可能還會擴(kuò)大。

新車型的推出，本地化生產(chǎn)以及品牌知名度的提高，有望推動中國車企2024年在拉美市場的輕型車銷量超過60萬輛，較2023年的約30萬輛增加一倍。據(jù)我們計算，燃油車和普通油電混合動力（HEV）車型可能占到銷量的三分之二。由于充電基礎(chǔ)設(shè)施有限，純電和插混車型可能依然偏向小眾，占該地區(qū)汽車銷量的5%左右，而中國車企將在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。

我們的基本情景假設(shè)中國車企在拉美電動汽車市場獲得80%的份額，而燃油車和HEV的銷量占到10%。在我們的樂觀情景假設(shè)中，中國車企更積極地推出新車型以及銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張有望支持每年高達(dá)80萬輛的銷量。

（作者系彭博行業(yè)研究汽車分析師。文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）