泰恩康重磅品種潛力巨大新品研發陸續開花結果

4月23日，泰恩康發布2023年年報和2024年一季報，分別實現營收7.61億元和1.89億元。公司整體業績基本保持穩定，而且核心重磅產品依然表現良好。2023年公司腸胃用藥實現銷售收入2.04億元，同比增長29.20%，繼續保持快速增長，兩性健康用藥和眼科用藥銷售收入也都表現平穩。公司將藥品自主研發作為提升核心競爭力的關鍵舉措，2023年公司研發投入1.59億元，大幅增長194.97%，不斷加強的研發投入，為公司提供可持續的成長動力。公司核心品種“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片、和胃整腸丸、沃麗汀維持良好的市場競爭格局，隨著公司營銷網絡的擴建和品牌力的提升，這些品種的潛力將進一步得到釋放。

深耕重磅品種?為成長開路筑基

泰恩康聚焦于挖掘具有臨床價值、差異化的產品，已經在兩性健康用藥、眼科用藥、腸胃用藥三大領域取得優勢，其中“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片和“愛廷威”他達拉非片、“沃麗汀”和胃整腸丸分別是三大領域核心品種。

兩性健康用藥板塊，泰恩康目前的核心產品為“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片和“愛廷威”他達拉非片。“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片為早泄（PE）用藥，是國內首仿，實體藥店市場份額居同品類第二。依托“首仿”的先發優勢以及OTC渠道優勢，目前“愛廷玖”已成為國內男科用藥的知名產品，建立了品牌優勢。“愛廷威”他達拉非片用于治療男性勃起功能障礙（ED），于2022年8月上市銷售，潛力巨大。由于ED和PE均為常見的男性性功能障礙性疾病，兩者經常共存，相互影響，公司布局“PE+ED”組合，具有協同效應，有望迅速提升公司在兩性健康市場的占有率。另外，泰恩康正在積極開拓東南亞市場，未來還會以東南亞地區為支點，開拓海外市場業務，這將為相關產品打開更廣闊的市場空間。

腸胃用藥領域，和胃整腸丸是泰恩康的核心重磅品種。公司2023年7月受讓取得泰國李萬山擁有的“和胃整腸丸”全套生產技術，“和胃整腸丸”從代理品種轉化為公司自有OTC藥品。之前該產品由供應商于泰國產地進行生產，產能受限，在東南亞地區未進行大規模的推廣銷售。收購完成后，泰恩康將在安徽泰恩康生產落地，未來產能提升后，在東南亞和海外其他區域的銷售也將取得突破。同時，公司正在加快推進“和胃整腸丸”國內藥品注冊，未來將進一步擴大國內市場布局。值得注意的是，泰恩康醫藥制造業務比醫藥代理業務毛利率高出6.41個百分點，和胃整腸丸由代理轉為自產，有望提升產品毛利率，進而推動公司業績增長。

眼科用藥領域，沃麗汀為原研藥，治療眼底疾病療效顯著，已成為我國眼科藥領域的知名產品。公司為沃麗汀中國總代理，憑借出色的營銷和渠道優勢，該產品的潛力將進一步得到釋放。

加強研發創新?為成長提供動力

泰恩康秉持創新驅動發展戰略，在新藥研發領域持續投入，多個研發項目已經陸續開花結果。

在眼科用藥領域，公司治療成人老花眼的鹽酸毛果蕓香堿滴眼液已獲得臨床試驗批件，公司將盡快推進臨床，積極開拓成人老花眼的藍海市場，隨著自研眼科產品的逐步落地，后續公司眼科業務規模將持續增長。

在皮膚病等自免用藥領域，公司重點布局了CKBA白癜風創新藥。目前公司正在集中資源推進CKBA白癜風適應癥II期臨床試驗工作，后續若獲批上市后有望成為又一重磅品種，為公司創造新的利潤增長點。

在兩性健康用藥領域，公司自研的枸櫞酸西地那非口崩片、非那雄胺他達拉非膠囊、米諾地爾擦劑、鹽酸伐地那非片等均已申報注冊，公司將進一步豐富兩性健康用藥的產品矩陣，擴大男科領域的市場優勢。

截至目前，公司主要的醫藥自主研發項目35項，涵蓋了多個治療領域，部分核心研發藥品市場空間巨大，其中14項已經提交藥品注冊批件申請，形成了良好的研發梯隊，預計公司未來陸續有自主研發的藥品取得藥品注冊批件。