中國石油、上海電力、國電南瑞

中國石油601857

近日中國石油西南油氣田非常規天然氣勘探獲得新進展，該油氣田梓潼區塊SXM 組水平井文淺4 井測試獲日產致密氣80 多萬方，無阻流量超200 萬方。

公司礦權區頁巖氣、致密氣及煤層氣資源量分別為46.7 萬億立方米、19.96 萬億立方米、13.4 萬億立方米。公司“十四五”期間天然氣增量部分主要來自非常規資源，預計非常規天然氣產量比“十三五”末增長3 倍。公司致密氣在鄂爾多斯等區新增探明儲量1.4 萬億立方米，新建產能655 億立方米/年，2025 年產量達到400-450 億立方米；頁巖氣預計在川南中-深層3500-4000m探明或基本探明儲量4 萬億立方米，新建產能350 億立方米/年，2025 年產量達到270-300 億立方米；煤層氣新增探明儲量1100 億立方米，2025 年產量達到30億立方米。

國信證券

上海電力600021

2024Q1，公司實現營收106.08 億元，同比增長2.57%，主要系發電量增加所致；實現歸母凈利潤6.34 億元，同比增長89.20%，主要系煤價下行，煤電成本下降所致。截至24Q1，公司控股裝機容量為2249.4 萬千瓦，清潔能源占裝機規模的56.22%；公司完成發電量190.7 億千瓦時，同比上升7.02%，主要系清潔能源發電裝機規模和發電量實現增長。上網電量182.6 億千瓦時，同比上升7.28%；上網電價方面，24Q1 上網均價為0.61 元/千瓦時；市場交易電量方面，24Q1 公司市場交易結算電量為123.12 億千瓦時。

公司加速新興產業與傳統產業融合發展，推動新興產業規模化高質量發展。同時，受益于市場煤價下行，公司煤電盈利持續改善。

中信建投

正帆科技688596

公司2023 年度實現營業收入38.35 億元，同比增長41.78%；實現歸母凈利潤4.01 億元，同比增長55.10%。2024 年第一季度實現營業收入5.89 億元，同比增長43.31%；實現歸母凈利潤0.25 億元，同比增長123.36%。

公司2023 全年及24Q1 業績實現高速增長，其中營業收入增長主要系公司受所處下游行業市場規模擴大、公司市場競爭力不斷增強，銷售收入規模增長所致，歸母凈利潤增長主要系營業收入規模增長且運營能力不斷提升所致。公司新簽及在手合同均實現較大增長，2023 年度來自半導體行業的新簽合同增長最快，同比增速達84%，24Q1 在手合同75 億元，同比增長68%，其中來自半導體行業占比53%，看好公司2024-2025 年業績具有高增長動能。

天風證券

華海藥業600521

公司作為國內原料藥行業的綜合龍頭企業，原料藥和制劑兩大主營業務歷經2023 年多項不利因素沖擊，目前均呈向上發展趨勢，體現出公司較強的α能力。考慮到公司新產品、新市場的持續開拓，盈利能力有望更快提升。2024 年一季度公司實現營業收入24.99 億元，同比增加21.36%；歸母凈利潤2.71 億元，同比增加56.62%；扣非歸母凈利潤3.15 億元，同比增加67.29%。

2024 Q1 公司業績高增長，主要由于：1、新產品持續導入并逐步上量，市場拓展初顯成效；2、深化銷售團隊裂變及組織架構調整，推進全球銷售網絡布局，產品市場占有率有效提升，銷售收入大幅增長；3、精益管理持續優化，技改能力不斷提升疊加規模效應，公司成本控制能力及綜合實力進一步增強。

招商證券

鵬鼎控股002938

公司4 月收入超預期。公司發布4 月營收達22 億元，同比增長52%。收入增長原因一方面是由于大客戶筆記本電腦業務同比實現較好恢復，同時公司在手機的模組板料號份額和價值量同比也有所提升。

公司是國內外領先消費電子品牌廠商的重要供應商，涵蓋FPC、SLP、HDI 等多類高端產品。同時AI 終端對于PCB 板用量規格均有升級，公司有望深度受益。

公司積極布局服務器、智能汽車等高增長領域。（1）汽車領域：2023H1 公司完成雷達運算板的順利量產，23Q4 激光雷達及雷達高頻天線板開始進入量產階段；（2）服務器領域：針對AI 服務器，公司持續提升厚板HDI能力，目前主力量產產品板層已升級至16～20L 以上水平。

國泰君安

三諾生物300298

公司2023 年實現營收40.59 億元（+2.69%），歸母凈利潤2.84 億元（-36.31%），主要系公司對CGM 持續加大研發和市場投入且計提共1.30 億資產和信用減值損失；2024Q1 實現營收10.14 億元（+14.92%），歸母凈利潤0.81億元（+35.51%）。

三諾生物產品覆蓋3500 家二級以上醫院、超過22萬家藥店及終端、9000 多家社區醫院及鄉鎮醫院，業務覆蓋20 多家主流電商平臺，在中國有超過50% 的糖尿病人群使用三諾的血糖監測產品。公司CGM 產品“三諾愛看”2023 年4 月于中國大陸上市銷售，性能比肩進口品牌，有望成為公司業績增長的強力助推器。此外，公司的CGM 產品已獲部分歐盟國家準入資格，并正積極推進美國FDA 認證，公司產品有望在教育成熟的歐美市場取得一定的市場份額。

開源證券

國電南瑞600406

2023 年，公司實現營收515.73 億元，同比增10.13%；綜合毛利率26.80%，同比降0.25pct；歸母凈利潤71.84 億元，同比增長11.44%。公司歸母凈利潤增速高于收入增速主要源于：受結構性存款銀行產品收益及衍生金融工具公允價值變動、部分客戶信用風險組合發生變化帶來壞賬準備變動等因素影響，非經損益2.33 億元，較2022年的1.52 億元有所增加等。2023 年，公司傳統市場優勢持續領先，戰略市場拓展卓有成效，國內業務量質齊升，國際業務回升向好。全年新簽合同582.87 億元，同比增長12.64%。公司大力拓展儲能、光伏等業務，網外業務、海外業務高速增長，盈利能力快速提升。特高壓建設持續快速推進，公司有望深度受益。

海通證券

徐工機械000425

公司發布2023 年年報和2024Q1 業績，23 年實現營收928.5億，同比-1.0%；歸母凈利潤53.3億，同比+23.5%。24Q1 公司實現營收241.7 億，同比+1.2%，歸母凈利潤16.0億，同比+5.1%。海外業務穩定增長，盈利能力提升。

國內工程機械下滑周期影響，起重機械、土方機械板塊承壓下滑；高機、礦機等新業務實現高增長。2023年公司海外業務實現營收372.2 億，同比+33.7%，占比達40.1%，且受益于海外銷售規模增大、產品結構改善，海外市場毛利率同比提升1.9pp 至24.2%，高于國內的21.2% 毛利率3.0pp，拉動公司盈利能力提升。國內工程機械行業更新需求有望觸底向好，公司龍頭地位穩固，產品市占率領先，后續隨著國內行業呈現回暖勢頭，有望形成較強業績支撐。

西南證券