上市公司財務能力分析

【摘" 要】財務報表在一定意義上是企業一個會計期間的經營活動結束后所形成的對企業過去經營狀況總體概括的一種財務分析工具。論文合理運用G公司2019-2021年3年的財務報表作為分析基礎，對G公司這3年的經營狀況進行分析評價，并針對存在的問題提出建議。

【關鍵詞】G公司；財務能力分析；建議與策略

【中圖分類號】F231.5；F275" " " 【文獻標志碼】A" " " " " " " " " " 【文章編號】1673-1069（2024）02-0187-03

1 G公司簡介

G公司于1991年成立，旗下擁有眾多子公司，是一家集研發、制造、營銷和售后服務于一體的現代化家電企業。企業秉承為廣大消費者制造高質量空調的經營理念，將技術與創新有機結合，為廣大國民生產出質量過硬的家用電器。

2 G公司的PEST分析

2.1 政治環境分析（Politics）

第一，國內政治環境分析。黨的十八大以來，改革開放的步伐越邁越大，為企業發展提供了重要的政治契機，特別是“一帶一路”倡議的提出為企業發展提供了良好的政治環境。由于全球環境的惡化，政府出臺了相應的綠色環保政策，大力支持G公司等綠色家電企業的發展。十三屆全國人大五次會議于2022年3月5日在北京開幕，時任國務院總理李克強作政府工作報告，在政府工作報告中共55次提到了“企業”，可見政府對于企業重視程度之高[1]。

第二，國際政治環境分析。近年來，我國崛起速度飛快，但隨著單邊主義和貿易保護主義抬頭，以及外需下滑壓力增加，我國仍面臨復雜嚴峻的對外貿易形勢。對于中國企業來說，想要進入國際市場，就必須生產出更加具有競爭力的產品，這就要求企業實現創新能力的提升。

2.2 經濟環境分析（Economy）

21世紀以來，我國經濟飛速發展，已經成為全球經濟體系中不可或缺的一部分。2010年，我國GDP總量為401 513億元，超過日本成為世界第二大經濟體。2020年，我國GDP總量為101.598 6萬億元，首次突破100萬億元。2021年，我國GDP總量達到了114.4萬億元，比上一年增長8.1%。不單單是GDP總量，我國人均GDP也有很大的提升。在這種雙重增長的環境之下，人們越來越注重個人的物質生活需求，同時，擁有更多的閑余資金以滿足物質生活上的需求。此外，2019年制造業增值稅稅率由16%下降到了13%，降低了3個百分點。2020年，全年減稅降費實際規模超過2萬億元，占GDP的比重超過2%。2021年，財政部、稅務總局對制造業企業開展研發活動中實際發生的研發費用的扣除標準作出了相關規定：未形成無形資產計入當期損益的，在按規定據實扣除的基礎上，自2021年1月1日起，再按照實際發生額的100%在稅前加計扣除；形成無形資產的，自2021年1月1日起，按照無形資產成本的200%在稅前攤銷。這一規定的出臺大大降低了企業自主研發的費用成本，對企業自主研發核心技術提供了政策及稅收優惠的全方面支持。

2.3 社會環境分析（Society）

截至2022年，我國人口總量達到14.05億人，近10年以來呈現出低速增長態勢。伴隨著人們對物質生活需求的不斷提高，家電產品的升級換代已經遍及各個家庭。近年來，我國結婚率呈逐年下降的趨勢，單身男女更多地選擇獨自居住，那么與夫妻雙方共同組建的家庭相比，這種特殊情況下對家用電器的需求更大。

2.4 技術環境分析（Technology）

改革開放以來，企業由過去的模仿跟隨逐步走向獨立研發的道路，從過去的“中國制造”逐漸向“中國創造”轉變。從外部環境來看，國家大力支持企業獨立研發，發揮獨創精神，這一點從國家對于研發費用加大加計扣除力度中便可以清楚地看到。從內部環境來看，G公司充分落實國家政策，積極研發，提升企業內部核心創造力。近年來，CE系列離心式冷水機組、CVT系列高效永磁同步變頻離心式冷水機組、CVS系列光伏直驅變頻離心式冷水機組等產品的誕生，也證實了G公司內部研發的與時俱進。

3 G公司的財務分析

3.1 盈利能力分析

2019-2021年G公司的凈資產收益率分別是25.72%、18.88%、21.34%，這3年的凈資產收益率先降后升，造成這種現象的主要原因是疫情影響。由于疫情企業停工停產停銷，企業銷售收入減少，凈利潤下降，從而導致了凈資產收益率的降低?？傎Y產收益率是衡量一家企業經營情況的重要指標。2019-2021年G公司的總資產收益率逐年下降，這3年分別是9.3%、7.93%、7.63%，這說明企業經營情況出現了一定問題，其原因在于原材料價格上漲，但是企業未同時提高產品價格。并且受疫情影響，企業生產效率大幅度降低。與此同時，2019-2021年G公司的管理費用和財務費用均有所提高，這些都是造成總資產收益率逐年走低的根源。2019-2021年G公司的銷售毛利率分別是27.58%、26.14%、24.28%。G公司的財務報表顯示，2019年公司的存貨為240.8億元，2021年的存貨為427.7億元，這表明企業內部存貨積壓過多，產品銷售能力下降，營業收入也隨之降低。同時，由于疫情影響，原材料價格上漲，最終由于營業收入的漲幅不及原材料費用的漲幅，導致了銷售毛利率的下降。2019-2021年G公司的銷售凈利率先升后降，分別是12.53%、13.25%、12.15%。雖然2020年的銷售凈利率是這3年中最高的，但是并不能說明2020年的經營情況是最好的，因為疫情導致企業銷售收入和凈利潤同時下降，但是銷售收入下降幅度大于凈利潤下降幅度，這是造成2020年銷售凈利率最高的主要原因。2021年由于原材料等成本的增加，凈利潤的增長幅度小于銷售收入的增幅，這便導致了2021年銷售凈利率的下降。

3.2 償債能力分析

一般認為，流動比率的合理指標值為2，這一指標值表明企業具有良好的短期償債能力。2019-2021年G公司的流動比率分別是1.258、1.348、1.146，這3年的流動比率數值均在2以下，說明G公司的短期償債能力較差，企業沒有足夠的流動資產來償還流動負債。速動比率的標準值通常為1，2019年和2020年G公司的速動比率大于1，分別是1.116、1.172，但是2021年的速動比率下降到了0.929，說明G公司的流動負債沒有足夠的流動資產作為保障，企業償還流動負債的能力不強、現金不多，應收賬款周轉速度較慢。一般情況下，企業的現金流量比率大于0.2就說明企業的變現能力較強，但是G公司2019-2021年的現金流量比率分別是0.164、0.121、0.01，均低于0.2。尤其是2021年的現金流量比率更是只有0.01，這表明G公司的變現能力變弱，那么償還債務的能力也相應變弱。通常來說，資產負債率只要在0.3～0.7這一區間就說明企業的負債情況良好，G公司2019-2021年的資產負債率分別是0.604、0.581、0.662，均維持在合理范圍之內，意味著企業具有相對較少的負債以及相對較小的財務壓力。

3.3 營運能力分析

一般情況下，總資產周轉次數的標準值為0.8左右，2019-2021年G公司的總資產周轉次數均處于0.8以下，分別是0.751、0.607、0.633。2020年的總資產周轉次數相比于2019年有所下降，2021年較2020年有小幅度提升，究其原因，受疫情影響導致企業2020年銷售收入下降，2021年疫情平穩后企業銷售能力有所增強。較低的總資產周轉次數說明企業資產投資的效益不佳，資產利用的效率也相對較低。存貨周轉次數的標準值一般為3左右，2019-2021年G公司的存貨周轉次數均在3以上，分別是6.508、4.781、4.027。存貨周轉次數多，表明企業存貨周轉速度快，存貨占用水平低，具有較強的存貨變現能力。但是2019-2021年G公司的存貨周轉次數逐年降低，2021年更是下降到4.027，這說明存貨周轉速度正在變慢，因此存貨變現能力也正在減弱。2019年G公司的應收賬款周轉次數為7.603，2020年這一指標上升至19.5。正常情況下，受疫情影響，企業營業收入降低，應收賬款周轉次數有如此大幅度的提升是不合理的。不過，對比2019年和2020年末的應收賬款可以發現，這兩年末的應收賬款金額并沒有出現大幅的變化。所以應收賬款周轉次數的激增很可能是因為2020年大量回收了2019年的應收賬款。

3.4 發展能力分析

2019-2021年G公司的主營業務收入增長率分別是0.24%、-17.94%、11.24%，呈現出先下降后上升的趨勢。這主要是由于2020年疫情大規模且分散多次暴發導致企業經營期間不連續，消費者購買力和購買意愿下降。2021年伴隨著疫情形勢的好轉以及疫情應對措施的改善，零售業迎來了疫情之后的“春天”，主營業務收入增長率大幅度提升。2019-2021年G公司的凈利潤增長率分別是-5.75%、-10.21%和4.1%，總資產增長率分別是0.13%、-0.01%和0.14%，整體的增長下降態勢與主營業務收入增長率保持一致，呈現出先下降后上升的趨勢，這說明G公司在2021年逐漸擺脫了疫情的束縛，各項指標均有回升態勢，具有不錯的發展能力[2]。

4 建議與策略

就目前的情況而言，面對復雜多變的外部環境，如何加強內部管理、應對內外部挑戰，從而實現企業的健康可持續發展，是每個企業急需解決的重大問題之一。針對G公司2019-2021年的財務數據，本文謹提出以下幾點建議與策略。

4.1 大力推廣新零售模式

隨著消費者需求的變化和市場競爭的加劇，企業線下經營的不確定性升高。近年來，G公司在“雙11”和“雙12”這類電商節日中表現良好，企業應該繼續加大對網絡銷售的投入力度，做到即使線下銷售受阻，線上新零售仍然能夠持續創收，使得各種資源優勢互補并且能夠深度融合。銷售收入的增加對企業營業收入和凈利潤的提高作用是顯而易見的，同時，可以提高企業的盈利能力[3]。隨著互聯網的高速發展以及人們生活消費觀念的快速轉變，互聯網銷售模式正悄無聲息地取代線下傳統銷售模式。當前，抖音、淘寶、快手等網絡平臺的直播帶貨可謂風靡一時，所以如何做好網絡直播銷售，有效轉變銷售方式是G公司目前需要考慮和解決的問題之一。G公司可以在各大平臺進行直播，聘請專門的網絡直播帶貨人員以及明星嘉賓為品牌造勢，并且給予互聯網消費群體促銷優惠，如打折、免運費等方式，用最小的成本博得互聯網銷售浪潮下最大的利益。

4.2 優化資產結構

雖說G公司2019-2021年的資產負債率保持在比較合理的范圍之內，但是由于企業的流動資產較少，一旦借款融資使得企業資產負債率上升，那么企業便沒有足夠的流動資金來償還流動負債[4]。所以，G公司應當適當減少外部借款融資，提高流動資金比例。企業在急需資金的情況之下，可以發行股票或實施股權多元化改革來緩解企業資金緊缺的狀況。同時，G公司應完善公司治理結構，建立資本結構的動態優化機制，確保資本結構與企業發展戰略相協調，并強化財務預算約束，建立利潤分享計劃，以形成有效的激勵和約束機制。

4.3 降低存貨資金占用比例，提升資產使用效率

G公司2019-2021年的存貨周轉速度越來越慢，對此，要加快存貨周轉速度，加大銷售力度并且及時清理庫存滯銷產品，使得資金快速回流，降低存貨資金占用比例，提高企業的流動資產比例，從而使企業在更廣闊的市場中擁有更多的流動資金進行布局[5]。G公司應該擴大銷售規模，讓存貨轉化為現金并回流，同時，減少企業外部融資，降低財務風險。G公司可以依托互聯網與線下銷售相結合的模式，盡快清理積壓庫存，同時，不要盲目生產產品，要根據企業歷年季度、月份的銷售數據制定合理的銷售計劃及生產計劃，最大限度地避免庫存積壓為企業帶來的經濟損失。

4.4 建立人才引入機制

在目前的政治經濟環境之下，企業之間的競爭是核心競爭力的競爭，也是專業型人才的競爭。對于G公司而言，只有加強對人才的重視，企業才能越走越遠，實現可持續發展。目前，傳統的高薪資待遇可能并不能完全滿足人才的需求，高薪資待遇只是人才擇業的基本標準。所以，如何在此基礎之上為人才提供更有吸引力的就業條件，成為G公司需要解決的問題之一。首先，由于北上廣深房價過高，經濟能力相對較弱的人群并不會選擇在這些超一線城市生活，或者即使選擇在這些城市就業，也不一定長期定居于此，這樣便極有可能造成人才的流失。G公司可以制定相關的購房補貼政策，使這部分人才能夠在超一線城市安家。其次，戶口問題也是很多人才考慮就業地的重要因素之一。G公司應及時了解和掌握當地的人才引進落戶政策，幫助符合條件的人才解決落戶問題。最后，G公司應該全力做好人才培養和儲備，以便在競爭日益激烈的市場中站穩腳跟。G公司只有加大力度培養人才、儲備人才，才能在激烈的市場競爭中求得生存與發展。

4.5 推動業務類型多元化

截至目前，G公司仍然以空調產品作為企業的主要利潤來源，一旦空調行業發展受挫或市場飽和，那么G公司的發展將舉步維艱。所以，探索出一條多元化的家用電器發展路線是G公司的當務之急。首先，不能僅僅局限于空調行業的銷售與研發，可針對其他家電領域制定一套科學合理的市場開拓方案，適當增加除空調產品外其他產品的研發費用，用技術帶動銷售；其次，在當前的經濟環境之下，可尋求與其他家電企業的強強聯合，爭取做到雙贏；最后，空調行業從大方向來講歸根結底屬于家電行業，G公司應在物流等行業適當布局，這樣不僅可以豐富企業的業務類型，還可以為網上銷售業務的運輸服務提供配套支持，真正做到一舉兩得。

5 結論

綜合上文對4個方面的財務能力的分析，2019-2021年G公司由于受到疫情影響，盈利能力、償債能力和營運能力在2020年都出現了波動，但是在2021年都迎來了反彈。當前，全國整體疫情已進入低流行水平，企業如何應對內外部因素所帶來的不確定性挑戰，已經成為企業能否長久立足于市場的關鍵，所以G公司應繼續深化線上線下結合的銷售模式，及時適應內外部環境的變化來制定企業發展戰略，并適時作出調整。

【參考文獻】

【1】王凡.家電行業上市公司財務報表分析——以美的集團為例[J].河北企業，2021（8）：105-107.

【2】劉京.格力電器財務分析[J].合作經濟與科技，2023（14）：137-139.

【3】王列遠.企業盈利能力分析——以格力電器為例[J].現代審計與會計，2022（4）：42-44.

【4】史思源，秦玉文.格力電器盈利能力分析[J].合作經濟與科技，2020（12）：132-133.

【5】張倩.格力電器盈利質量分析[J].中小企業管理與科技，2022（1）：91-93.