SoC板塊重要企業梳理

過去兩年，廠商們持續進行研發投入，已實現技術升級、產品升級、客戶開拓等，在硬件智能化的產業大背景下，多重邏輯共振所帶來的企業成長性可期。

SoC主要企業包括晶晨股份（688099）、瑞芯微（603893）、樂鑫科技（688018）、全志科技（300458）、恒玄科技（688608）、中科藍訊（688332）、炬芯科技（688049）等。

晶晨股份（688099）

晶晨股份為國產智能音視頻SoC領軍企業，目前已形成智能機頂盒SoC、智能電視SoC、AI音視頻終端SoC三大核心產品，以及Wi-Fi芯片和汽車電子兩大新品為主的五大產品線。公司前身晶晨半導體于1995年創立于美國硅谷，為公司后續發展積累了豐富的海外客戶資源，同時也為公司海外業務的拓展奠定了基礎。

受景氣復蘇、出海紅利、AI三重利好驅動，公司核心產品線迸發新活力：

（1）智能機頂盒芯片：穩居本土市場龍頭，持續發力海外市場。目前國內智能機頂盒已成出貨主流，同時政策驅動超高清化進程加快，產品迭代有望打開新一輪換機周期。海外流媒體平臺增長以及海外運營商創新推動IPTV/OTT滲透加速，具備較大成長空間。目前晶晨在國內機頂盒芯片市場占據龍頭地位，同時海外競爭格局不斷優化，公司份額有望持續提升。

（2）智能電視芯片：享國內超高清需求提升紅利，開辟海外第二戰場。目前國內智能電視滲透率逐年走高，8K普及有望打開超高清電視芯片需求空間，而海外智能電視滲透率仍具提升空間。國產電視廠商加速拓展海外份額，晶晨有望攜手國產電視廠商進一步提升份額。

（3）AI音視頻芯片：目前搭載大模型的智能音箱已有產品雛形，多家科技廠商布局智能音箱及智能助手，AIGC有望快速落地驅動機頂盒及智能音箱增長。晶晨深耕技術并進行產品拓展，產品性能奮起直追海外龍頭。

（4）汽車電子：公司高性能車載娛樂處理器已進入多家知名車企供應鏈，搭載公司前裝車規級智能座艙芯片的車型在2023年實現規模量產、商用并出海。

今年上半年，公司預計實現營收約30.16億元，同比增長約28.32%；歸母凈利潤約3.62億元，同比增長約95.98%；因股權激勵確認的股份支付費用約0.66億元，剔除股份支付費用影響后，歸母凈利潤約4.31億元；扣非歸母凈利潤約3.40億元，同比增長約115.29%。

瑞芯微（603893）

瑞芯微是AIoTSoC芯片龍頭廠商，AIoT產品矩陣已形成布局優勢。2024上半年，公司預計實現歸母凈利潤1.60-1.95億元，同比增長543.15%至686.29%；預計實現扣非凈利潤1.54-1.89億元，同比增長924%至1160%。

2024年3月，RK3576在第八屆公司開發者大會上正式發布，同時大會現場已有多家頭部客戶展出基于RK3576的產品樣機。RK3576采用先進制程設計，搭載公司自研的6TOPs算力的最新一代NPU，支持Transformer模型架構相關算子，人工智能計算效率顯著提升，可以支持各類AI算法高效運行；同時還升級了ISP、視頻編解碼、視頻后處理等其他自有IP，性能表現和處理效果均有進一步提升，在同檔次產品中具有合適性價比和產品競爭力，可廣泛應用于汽車智能座艙、平板電腦、電子書、交互大屏、投影儀、網絡存儲設備、云電腦、機器視覺、工業應用等市場的主流產品。

此外，公司在汽車電子領域全面延伸，已初步形成包括前裝五大產品線及后裝各類產品在內的業內少有的豐富布局。其中，在智能座艙領域，2023年公司多款搭載RK3588M的電動汽車發布并量產出貨，創造了從芯片發布到上車量產僅一年半的業內頂尖速度，獲得了市場的高度認可。面對算力需求快速增長與SoC系統級芯片迭代升級周期的矛盾，公司將研發AI算力協處理器芯片解決這一難題。AI算力協處理器通過與RK3588、RK3576等AIoT芯片平臺配合，可以進一步滿足邊緣側、端側設備的AI算力升hv0NRFM9atClwtV9Z+cvtPiUg6qElSSYtKTpe4Jd1ho=級需求，助力人工智能技術在各行各業的落地應用。伴隨著公司在車載、工業、平板等多個領域持續推進，公司發展前景可期。

樂鑫科技（688018）

樂鑫科技成立于2008年，專注于物聯網芯片設計與解決方案。公司以"連接+處理"為核心，提供AIoTMCU及其軟件。公司起步于Wi-FiMCU，自2014年發布大熱產品ESP8266以來，已在Wi-FiMCU這一細分領域擁有了深厚的技術積淀和客戶口碑。近年來，受到無線通信技術不斷豐富，Wi-Fi協議不斷演進等技術發展的影響，樂鑫產品由Wi-FiMCU擴展至WirelessSoC，兼容更多協議，提高產品集成度，順應市場需求，也進一步鞏固其在Wi-FiMCU領域的市場地位。

2023年行業景氣度下行，公司憑借深厚的技術積累積極擴充產品矩陣，不斷拓展新客戶新應用打開市場空間。2023年高性價比產品ESP32-C3/C2以及高性能產品ESP32-S3進入快速增長階段，成為業績增長的主要推動力。此外，公司積極推出新品以鞏固技術優勢，包括：可為用戶提供Wi-Fi6技術體驗的ESP32-C6芯片預計2024年進入高增長期；可支持IEEE802.15.4技術的ESP32-H2助力公司在Wi-Fi和藍牙技術領域之外進入Thread/Zigbee市場，預計2024年下半年開始起量，在2025年進入高增長期；ESP32-P4是公司進軍多媒體市場的首款不帶無線連接功能的SoC，由自研的高性能雙核RISC-V處理器驅動，擁有AI指令擴展、先進的內存子系統，并集成高速外設，充分滿足下一代嵌入式應用對人機界面支持、邊緣計算能力和IO連接特性的高需求。分析機構認為，公司產品品類持續擴張，積極打造AIoT生態，業績有望持續向好。

全志科技（300458）

全志科技是國內智能應用處理器SoC、高性能模擬器件、無線互聯芯片的重要設計廠商，為超高清視頻編解碼、高性能CPU/GPU/AI多核整合、先進工藝的高集成度、超低功耗等領域提供了具有突出市場競爭力的解決方案。

公司堅持對核心技術的長期投入，逐步向SoC高端市場拓展。公司在高性能多核CPU系統架構、高速總線、超高清視頻編解碼、智能視頻分析、數模混合設計、低功耗等核心技術方向上持續精進，A737、T737系列芯片已經進入了12nm制程階段，并通過采用A78架構，集成了獨立的大算力NPU，從而為人工智能場景應用提供良好的性能支撐。

公司上半年業績預告顯示，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為11200萬元–12800萬元，比上年同期增長759.31%-853.50%；扣除非經常性損益后的凈利潤為7500萬元–8900萬元，比上年同期增長307.83%-346.62%，均同比扭虧為盈。

分析機構認為，全志科技作為國內SoC龍頭企業，持續精進“SoC+”和“智能大視頻”，公司AI芯片在工業、汽車、消費等應用領域量產落地和NPU、AIPU等加速單元的積極布局，未來有望持續受益于AI浪潮。

恒玄科技（688608）

恒玄科技成立于2015年，為智能音視頻SoC芯片領軍企業，產品廣泛應用于多種智能音視頻終端設備，如智能藍牙耳機、Wi-Fi智能音響和智能手表等。產品性能的領先地位已為公司構建強大的技術壁壘。

據公司2023年報，BES2700iBP已量產上市，主打入門級運動手表及手環市場，已有小米手環8Pro、三星GalaxyFit3搭載使用；新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800流片成功，預計2024年量產。公司通過與品牌客戶建立廣泛的合作關系，形成了廣泛穩定的客戶群，公司產品已成功滲透到全球主要的安卓手機品牌以及專業的音頻設備制造商，也被應用于阿里巴巴、百度和谷歌等知名互聯網公司的智能音頻產品中。

2024年7月14日，公司發布業績預告，預計2024年上半年實現營業收入15.31億元，同比增長68%，增長較為明顯，主要來源于公司在智能家居/可穿戴市場的增長及新品放量；實現歸母凈利潤1.48億元，同比增長200%，主要因收入增長和費用減少；實現扣非凈利潤1.12億元，同比增加1.06億元，同比增長1873%。

其中，公司二季度實現營收8.78億元，同比增長67%，環比增長34%，創歷史新高；實現歸母凈利潤1.20億元，環比增長336%；實現毛利率33.40%，環比增長0.47pct。

中科藍訊（688332）

中科藍訊是無線音頻SoC芯片領域規模領先、具有較強市場競爭力的主要供應商之一。截至2023年末，公司推出BT889X、BT892X、BT893X和BT895X訊龍系列高端藍牙芯片，百度旗下--添添AI平板機器人音箱搭載訊龍三代BT8961B芯片，實現AI語音交互。目前訊龍產品已進入小米、萬魔、realme真我、倍思、漫步者、騰訊QQ音樂、傳音、魅藍、飛利浦、NOKIA、摩托羅拉、聯想、鐵三角、喜馬拉雅、boAt、Noise、沃爾瑪、科大訊飛、TCL等知名終端品牌供應體系。2023年訊龍系列占營收比在14%-15%，2024年公司繼續深耕品牌客戶市場，持續推動品牌滲透率。

同時，鑒于全球電子產品消費趨勢的理性化，高性價比產品的需求具有強韌性，印度市場及其他潛力國家如印尼、非洲、墨西哥、埃及等市場空間仍值得期待。

未來技術上，公司將繼續鉆研藍牙、Wi-Fi等通信技術，陸續推出訊龍二代+、訊龍四代、Wi-Fi芯片并快速響應市場需求，持續推出具有競爭力的解決方案。目前，公司已形成藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、智能穿戴芯片、無線麥克風芯片、數字音頻芯片、玩具語音芯片、AIoT芯片、AI語音識別芯片等八大產品線，豐富了下游應用場景及客戶群體，多項新品有望在年內逐步起量，貢獻銷售收入。

炬芯科技（688049）

炬芯科技是中國領先的低功耗AIoT芯片設計廠商，主營業務為中高端智能音頻SoC芯片的研發、設計及銷售，專注于為無線音頻、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物聯網（AIoT）領域提供集成芯片。

公司多條產品線齊頭并進。公司藍牙音箱SoC2023年已經在哈曼、索尼、安克創新等國際頭部品牌應用，2024年上半年在國際頭部品牌份額不斷提升。無線家庭影院音響、無線麥克風、無線電競耳機新品等終端熱點產品層出不窮，帶動公司低延遲高音質無線音頻產品銷售收入呈現倍數增長。端側AI處理器亦持續放量，銷售收入同比實現較大幅度增長。2023年公司發布的第二代智能手表SoC搭載新一代低功耗技術，亦有望貢獻新增長點。

炬芯科技預告，2024上半年公司營業收入約2.8億元，同比增長28%；毛利率約46.4%，同比增長5.1個百分點。