維力醫療：創新產品快速放量　外銷收入增長較好

近期，維力醫療（603309）發布了2024年半年報并召開了業績說明會（電話會議），天弘基金等150家機構參與調研，上市公司方面，副總經理兼董事會秘書陳斌、財務總監祝一敏、證券事務代表吳利芳出席。

2024年半年度主要經營情況

2024年上半年，公司實現營業收入67，625.07萬元，同比增長3.72%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤10，605.36萬元，同比增長15.17%，實現扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤10，103.20萬元，同比增長22.08%。

2024年上半年，公司實現主營業務收入66，232.37萬元，同比增長3.12%，其中麻醉業務收入21，912.39萬元，同比下降4%；導尿業務收入19，368.28萬元，同比增長14.89%；泌尿外科業務收入9，298.5萬元，同比下降13.93%；護理業務收入7，071.7萬元，同比增長40.31%；呼吸業務收入4，425.91萬元，同比增長0.49%，血透業務收入3，388.39萬元，同比增長4.82%。

2024年上半年，公司實現主營業務內銷收入32，503.07萬元，同比下滑14.05%，主要是由于國內手術類耗材隨著手術量的同比減少，終端需求有所下滑；實現主營業務外銷收入33，729.29萬元，同比增長27.71%，主要是由于外銷大客戶項目不斷落地以及公司創新產品在海外市場實現快速放量。

根據公司半年報報告披露，內銷方面，報告期內公司繼續貫徹“深聚焦、廣覆蓋、樹標桿”的業務方針，聚焦重點創新產品（可視雙腔支氣管插管、BIP抗菌導尿管、親水涂層超滑導尿包、前端可彎曲清石鞘等）的推廣，同時，運用自身業內領先的專業能力，參與《護理專業醫療質量控制指標》、《成人失禁患者皮膚護理規范》、《成人經口氣管插管機械通氣患者口腔護理》和《清潔間歇導尿護理規范》等多項團體標準的解讀，賦能公司品牌知名度的提升。

報告期內重點產品可視雙腔支氣管插管新進院38家，清石鞘新進院54家，新產品前端可彎曲清石鞘進院66家，BIP抗菌導尿管和親水涂層超滑導尿包新進院61家。

面對越來越廣泛的醫療耗材集采形勢，公司進一步加強集采事務管理和醫院終端服務，積極應對每一次集采，憑借公司綜合競爭優勢保證了較高的集采中標率。報告期內，公司采取靈活的價格策略，發揮產品高性價比的優勢，多個集采項目實現中標。區域范圍較大的省際聯盟集采3個：2024年1月，在浙江、北京、上海等28省輸注泵聯盟集采中，公司子公司蘇州麥德迅生產的電子泵I和電子泵II均中標，在河南省牽頭的23省血液透析類醫用耗材省際聯盟采購中，公司子公司沙工醫療生產的血液凈化裝置體外循環管路中標；2024年6月，在2024年京津冀“3+N”聯盟血液透析類醫用耗材帶量聯動采購中，公司子公司沙工醫療生產的非連續性血液凈化裝置體外循環管路中標。上述集采項目執行后，將迅速提高公司產品在國內的市場覆蓋率，進一步提升中標產品國內的市場占有率。

外銷方面，報告期內，公司持續推進海外大客戶定制化項目，實現了更多大客戶項目的落地，形成穩定的業務增量。同時進一步加大海外空白市場的開拓，精細化管理重點市場和重點客戶，優化經銷商渠道，加快海外本土化銷售的進程。通過海外建廠和海外設立業務公司的形式，進一步加快海外本土化部署，加強海外本土化銷售渠道的建設，深入海外終端市場，推動海外業務更快更全面的發展。2024年5月，公司設立了墨西哥孫公司，擬在墨西哥投資新建生產基地，更好地開拓國際市場及應對海外客戶的需求，目前各項工作正在穩步推進中。報告期內，歐洲精密尿袋業務進入穩定供貨階段，在優勢產品清石鞘的帶動下，泌外產品的海外銷售實現快速放量。

研發方面，報告期內，公司繼續提升研發系統整體能力，包括臨床痛點挖掘能力、創新實現能力、項目策劃和敏捷能力、產品開發能力、產品系統改善能力，加快新產品的上市速度。報告期內，有1個新產品（一次性使用可視雙腔喉罩）獲得國內醫療器械注冊證，有2個產品（麻醉呼吸回路套件、海南維力乳膠導尿管）獲得美國FDA批準注冊，有18個產品（口咽通氣道、尿袋、乳膠導尿管、硅膠導尿管、PVC喉罩、輸尿管清石鞘、取石籃等）獲得德國注冊登記，有2個產品（取石籃、輸尿管導管）獲得加拿大注冊認證。報告期內，公司共申請發明專利2項，申請實用新型專利17項，共獲得發明專利3項，獲得實用新型專利授權5項。

投資者關心的問題及回答

1、公司主要產品的產能分布以及產能利用率

答：目前公司主要產品的產能全部集中在國內，在5個城市有生產基地。廣州本部有2個廠區，主要生產麻醉、泌尿外科、護理和呼吸產品，海口廠區主要生產導尿產品，張家港廠區主要生產血透產品，蘇州廠區主要生產鎮痛泵產品，江西省吉安廠區主要生產泌尿外科中的男科產品。公司一直在持續進行產能優化和生產自動化升級，目前公司所有產品的產能利用率均接近飽和狀態。

為應對國內醫療耗材集采和海外大客戶業務不斷增長的產能需求，以及日益緊張的海外地緣政治風險，公司正在積極籌建國內肇慶自動化生產基地以及海外墨西哥工廠。待上述2個項目建成后，公司產能和自動化生產水平都將得到大幅提升。

2、國內營銷改革進度及成效？

答：公司內銷業務從去年4月份開始一直由公司董事長分管，董事長對內銷業務進行了一系列改革，包括新產品定位、終端價格策略調整、銷售人員考核指標優化、加強業務人員培訓等。目前公司已經基本完成國內營銷改革，內銷團隊推廣能力得到明顯提升，產品終端市場定位更加準確，銷售人員考核指標得到優化，內銷業務團隊整體能力不斷提升。同時，今年上半年公司銷售費用率同比有所下降，國內營銷改革整體效果顯著。

3、公司上半年盈利能力同比明顯提升，內外銷毛利率是否發生較大變化？

答：今年上半年，公司凈利潤增速大幅高于公司營業收入增速，主要是由于公司綜合毛利率保持相對穩定，而綜合費用率有所下降，其中研發費用率小幅上升，銷售費用率和管理費用率均有所下降，公司整體盈利水平得到明顯提升。從毛利率水平來看，公司綜合毛利率同比基本持平，其中內銷毛利率同比略有下滑，而外銷毛利率則增長4個百分點，維持了公司綜合毛利率的整體穩定。

近年來，隨著公司外銷大客戶業務的豐富以及創新產品在海外市場的加速放量，外銷產品結構不斷優化，高毛利產品占比不斷提升，外銷業務綜合毛利率呈現不斷上升的趨勢。同時，隨著公司內部管理的加強以及公司營銷改革初見成效，整體運營效率得到提升，今年上半年銷售費用率和管理費用率同比均有所下滑。