做多8月行情的贏面并不低

最近，大國央行連出大招，股市自行其是。復(fù)盤歷史上每年7月和8月市場走勢，當(dāng)前投資者做多8月行情的贏面并不低。

利率影響股市有滯后效應(yīng)

滬綜指本月下跌0.97%，月K線三連陰，再度證偽“五窮六絕七翻身”這一股諺。不過，大盤7月31日上漲2.06%，是4月18日以來單日最大漲幅。盤面出現(xiàn)全面普漲行情，A股漲跌家數(shù)對比為5050：255。究其根源，一是市場技術(shù)面超跌反彈需求強(qiáng)烈。二是機(jī)構(gòu)在月度收官日激發(fā)的粉飾櫥窗效應(yīng)。三是日本央行連續(xù)加息，強(qiáng)力拉升日元。

通常來說，降息對股市的影響力有滯后性，需要多次且超預(yù)期的疊加效應(yīng)，才能暫緩熊市預(yù)期。7月25日，工農(nóng)中建四大行年內(nèi)首度下調(diào)存款掛牌利率，一年期定期存款掛牌利率下調(diào)10個基點(diǎn)至1.35%，存款利率多為歷史低點(diǎn)。大額存單迅速熱賣，首套房貸利率降至“2”時代似乎近在咫尺。這對樓市股市影響有多大？

市場主流預(yù)期是中國樓市2025年將見底企穩(wěn)。同樣的對照是，美國樓市上一輪牛熊周期是在2006年見頂，到2012年才見底。

降息預(yù)期的底線是零利率時代到來。期間，牛市性質(zhì)多數(shù)為降息催生的政策牛和結(jié)構(gòu)牛（維穩(wěn)資金入市），而非業(yè)績牛（企業(yè)盈利增長吸引長線資金入市）和通脹牛（儲戶搬家及追漲的增量投機(jī)資金入市）。高股息股年內(nèi)漲幅約為22.8%，主因是國家隊(duì)增持及高防御屬性，與業(yè)績牛和通脹牛無關(guān)。

牛市多因印鈔大水漫灌

緣何日美股市同步走了15年大牛市？答案是大水漫灌式撒錢救市奏效。1999年，日本央行開啟零利率時代，日股并未止跌，到2008年才見底。……