科創(chuàng)板開市五周年聚焦“硬科技”相關(guān)指數(shù)持續(xù)完善或帶來增量資金

上交所和中證指數(shù)有限公司將于近期正式發(fā)布上證科創(chuàng)板醫(yī)療和上證科創(chuàng)板人工智能等多條科創(chuàng)板指數(shù)。新指數(shù)發(fā)布有望帶來增量資金跟蹤布局，可以關(guān)注科創(chuàng)板100ETF等標(biāo)的的投資機會。

科創(chuàng)板五周年迎來多項大事件

2024年7月22日是科創(chuàng)板開市五周年，科創(chuàng)板已有573家上市公司，約占A股總數(shù)的10.7%。2020年7月22日的指數(shù)修訂中，上證綜指納入了科創(chuàng)板股票，以科創(chuàng)板為代表的“硬科技”公司對大盤的影響也會越來越大。

近期科創(chuàng)板迎來指數(shù)密集“上新”，上交所和中證指數(shù)于7月25日正式發(fā)布上證科創(chuàng)板醫(yī)療指數(shù)和上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，7月26日正式發(fā)布上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計主題指數(shù)和上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，8月20日正式發(fā)布上證科創(chuàng)板200指數(shù)。

未來科創(chuàng)板從寬基到行業(yè)主題，指數(shù)種類將更加全面。目前已發(fā)布和即將發(fā)布的科創(chuàng)板指數(shù)超過20條，境內(nèi)外產(chǎn)品跟蹤規(guī)模超1500億元。新指數(shù)發(fā)布有望帶來增量資金跟蹤布局，同時今年科創(chuàng)板投資政策端支持也是持續(xù)加大。

目前“科創(chuàng)板八條”發(fā)布已滿一個月，“科創(chuàng)板八條”在支持硬科技企業(yè)科創(chuàng)板上市、優(yōu)化發(fā)行承銷制度、再融資、并購重組、指數(shù)產(chǎn)品及市場生態(tài)等8個方面，提出30余項支持和優(yōu)化舉措。

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來首家發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票龍圖光罩，將在發(fā)行定價環(huán)節(jié)剔除3%最高報價比例，相比以前實踐中一般選擇1%的剔除比例，有利于減少科創(chuàng)板一些高價發(fā)行情況，使新股定價更合理，相應(yīng)提高了二級市場的投資價值。另外多家公司發(fā)布了并購重組計劃，有利于企業(yè)做大做強、行業(yè)競爭格局優(yōu)化。

剛結(jié)束的三中全會重點部署未來五年的重大改革舉措，大會《決定》提到，健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度，其中重點提及集成電路、工業(yè)母機、醫(yī)療裝備等方向。而科創(chuàng)板現(xiàn)有573家上市公司中，電子、醫(yī)藥、機械行業(yè)的數(shù)量最多，分別為140家、106家和88家，高度契合政策涉及的方向，長期來看發(fā)展前景廣闊。

新發(fā)指數(shù)相關(guān)行業(yè)景氣上行

從本次發(fā)布的科創(chuàng)板行業(yè)指數(shù)來看，上證科創(chuàng)板醫(yī)療指數(shù)從科創(chuàng)板市場中選取30只市值較大且業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映了科創(chuàng)板醫(yī)療龍頭公司的走勢。

近期國常會決定統(tǒng)籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。根據(jù)此前公布的《關(guān)于推動醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》，到2027年，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，所需資金來源將由超長期國債、地方財政資金、地方政府專項債券等資金組成。未來資金加持下設(shè)備更新有望提速，國產(chǎn)醫(yī)療器械公司將顯著受益。

此外，為期一年的專項醫(yī)療行動即將結(jié)束，行業(yè)監(jiān)管也即將進入常態(tài)化，對板塊沖擊或會大幅減弱。在去年8月開始后導(dǎo)致的低基數(shù)效應(yīng)下，醫(yī)療板塊下半年同環(huán)比增速都將有望改善。截至7月24日，中證醫(yī)療指數(shù)PE估值25.54倍，位于歷史5%分位，投資性價比較高。

另外即將發(fā)布的上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計主題指數(shù)和上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，分別覆蓋科創(chuàng)板中屬于芯片設(shè)計和材料設(shè)備細分領(lǐng)域的公司。

芯片設(shè)計類公司本身周期波動大，2024年景氣復(fù)蘇行情中業(yè)績增速預(yù)期普遍較高。特別是存儲行業(yè)，TrendForce集邦咨詢估計，DRAM均價在2024年增加53%、2025年增加35%的條件下，推升2024年DRAM營收年增75%，2025年年增51%。

設(shè)備、材料屬于半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈上游，是重點卡脖子領(lǐng)域。上周彭博社報道，美國正計劃進一步收緊對華芯片出口限制，主要針對的是設(shè)備材料。往后看，美國總統(tǒng)選舉后經(jīng)貿(mào)科技領(lǐng)域的摩擦或?qū)⑸墸雽?dǎo)體設(shè)備、材料是自主可控關(guān)鍵領(lǐng)域。

另外，三中全會《決定》明確加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策?？苿?chuàng)板聚集了較多中小市值、重研發(fā)、高成長的公司，可以通過代表科創(chuàng)板中小市值風(fēng)格的科創(chuàng)板100ETF把握相關(guān)投資機會。

（作者系某公募指數(shù)投資總監(jiān)。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）