行業(yè)全面回暖　OLED材料迎國(guó)產(chǎn)化突圍

近年來(lái)，個(gè)人電腦品牌紛紛采用OLED顯示面板，平板電腦亦出現(xiàn)使用OLED顯示屏的苗頭，折疊手機(jī)漸漸取得市場(chǎng)認(rèn)可，出貨量大幅增長(zhǎng)，智能手機(jī)的OLED滲透率持續(xù)攀升。中國(guó)大陸OLED面板的整體出貨量高漲，有機(jī)材料作為上游隨之獲益，部分廠商2024年上半年業(yè)績(jī)提升。

2023年全球光刻膠市場(chǎng)規(guī)模為23.51億美元，中國(guó)面板光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠等部分高端產(chǎn)品自給率較低，發(fā)展相對(duì)不均衡。其中ArF光刻膠的增速?gòu)?qiáng)于整體，在整體光刻膠市場(chǎng)中的比重增加，反映出中國(guó)集成電路先進(jìn)工藝的比重增大，制程升級(jí)以及先進(jìn)制程占比提升帶動(dòng)光刻膠單位用量及單位面積價(jià)值量增加。

國(guó)產(chǎn)廠商具有光刻膠酚醛樹脂研發(fā)、中試、量產(chǎn)、配方評(píng)價(jià)等一整套開發(fā)和量產(chǎn)體系。國(guó)產(chǎn)新品涵蓋高分辨KrF光刻膠、深紫外負(fù)性光刻膠以及化學(xué)放大i線光刻膠等類別，相關(guān)廠商預(yù)計(jì)2024年將持續(xù)放量，部分ArF光刻膠產(chǎn)品已在下游客戶通過(guò)認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)銷售。

OLED需求快速擴(kuò)增

2024年一季度，中國(guó)大陸OLED面板整體出貨量約為9780萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)55.7%，市場(chǎng)占比達(dá)到51.8%，環(huán)比增長(zhǎng)7.4個(gè)百分點(diǎn)。2023年，全球OLED智能手機(jī)出貨量達(dá)5.95億部，滲透率為51%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)到2028年，出貨量預(yù)計(jì)達(dá)到7.5億部，滲透率達(dá)到60%；折疊手機(jī)具有長(zhǎng)期市場(chǎng)前景，預(yù)計(jì)2024年出貨將同比上漲18%，達(dá)到2060萬(wàn)臺(tái)，2024-2028 年，折疊屏手機(jī)將以26.8%年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至5300萬(wàn)臺(tái)。

目前，三星Galaxy、聯(lián)想、惠普、戴爾、華碩、華為、步步高、小米和LG都在其個(gè)人電腦中采用了OLED顯示面板，蘋果將逐步在iPad和Mac系列使用OLED面板替代LCD面板，而蘋果2023年在平板及PC的市場(chǎng)份額分別達(dá)到40%和9%，蘋果的布局或有望帶動(dòng)OLED面板在中尺寸顯示領(lǐng)域的快速滲透。

OLED面板成本構(gòu)成中設(shè)備折舊占比最高，達(dá)35%，其次為有機(jī)材料占比23%。2023年中國(guó)市場(chǎng) OLED有機(jī)材料43億元，同比增長(zhǎng)33%，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至98億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 11%。2023年，中國(guó)大陸顯示面板用Array正性光刻膠需求量約17000噸，同比增長(zhǎng)約8%，OLED有機(jī)材料的國(guó)產(chǎn)化率約為38%。

萊特光電預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.41億-2.85億元，與上年同期相比增長(zhǎng)70.32%-101.29%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)85.32%至136.80%。業(yè)績(jī)變化主要由OLED終端材料收入同比大幅增長(zhǎng)所致，以及生產(chǎn)效率提升、經(jīng)營(yíng)管理強(qiáng)化。該公司形成了從OLED中間體到升華前材料再到終端材料的一體化生產(chǎn)能力。

上游材料公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

光刻工藝的過(guò)程可概括為涂膠、曝光、顯影等環(huán)節(jié)，光刻膠配套試劑是光刻工藝中與光刻膠配套使用的濕化學(xué)品，主要包括增黏劑、稀釋劑、去邊劑、顯影液、剝離液等。光刻膠按下游應(yīng)用領(lǐng)域可分為PCB用、LCD/OLED面板用和集成電路用光刻膠等，與光刻膠配套試劑一起在光刻工藝中作為耗材，其中集成電路用光刻膠壁壘最高，增速高于整體光增速。

PCB光刻膠包括干膜光刻膠、濕膜光刻膠和光成像阻焊油墨。面板用光刻膠包括薄膜場(chǎng)效應(yīng)晶體管（TFT）光刻膠、彩色光刻膠、黑色光刻膠和觸摸屏用光刻膠。集成電路光刻膠經(jīng)歷了從紫外光源到深紫外光源，再到極紫外光源的發(fā)展過(guò)程，包括紫外寬譜光刻膠、g線光刻膠、i線光刻膠、KrF光刻膠、ArF光刻膠和EUV光刻膠。

樹脂、單體、光引發(fā)劑等原料壁壘高，國(guó)產(chǎn)化率低，進(jìn)口難度大。高端光刻膠對(duì)樹脂性能要求高，單體合成技術(shù)難度大，對(duì)穩(wěn)定性、純度要求高，感光劑影響光刻膠性能。光刻膠的配方技術(shù)復(fù)雜、研發(fā)投入大，對(duì)產(chǎn)品的穩(wěn)定性和潔凈度要求高；光刻膠廠商的研發(fā)投入高，光刻機(jī)設(shè)備昂貴、進(jìn)口限制高；光刻膠品類多，客戶端導(dǎo)入及驗(yàn)證周期長(zhǎng)，這些因素都成為行業(yè)壁壘。先進(jìn)制程占比的提升以及光刻次數(shù)的增加導(dǎo)致單位面積所使用的光刻膠價(jià)值量提升，光刻膠總體上價(jià)格昂貴。

近年來(lái)，隨著中國(guó)大陸面板產(chǎn)業(yè)鏈的逐步成熟，上游電子化學(xué)品及顯示材料獲得了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，已形成量產(chǎn)規(guī)模，相關(guān)公司成長(zhǎng)迅速，產(chǎn)品漸漸被面板廠商認(rèn)可。2023年，彤程新材電子材料產(chǎn)品的收入為5.54億元，較上年同期增長(zhǎng)46.88%，毛利率為26.32%。該公司旗下北旭電子顯示面板光刻膠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.61億元，同比增長(zhǎng) 22.8%；面板光刻膠產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)29.8%，國(guó)內(nèi)市占率約為22.1%。北旭電子主要業(yè)務(wù)是顯示面板行業(yè) Array用正性光刻膠的生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)有產(chǎn)品適用于A-Si、LTPS、IGZO、OLED 等主流面板，2023年，該公司在AMOLED應(yīng)用市場(chǎng)中取得階段性進(jìn)展，其高分辨率光刻膠和低溫光刻膠分別在國(guó)內(nèi)主要客戶實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售，北旭電子的潛江工廠年產(chǎn)能提升到8000噸。

受國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及OLED面板行業(yè)稼動(dòng)率等因素影響，2024年上半年，鼎龍股份CMP拋光墊銷售大幅增加，產(chǎn)品核心上游原材料量產(chǎn)自主化，固定成本攤薄，凈利潤(rùn)同比增加，CMP拋光液、清洗液產(chǎn)品合計(jì)銷售約0.77億元，同比增長(zhǎng)190.87%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)銷售收入約4079萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)13.56%，同比增長(zhǎng)179.13%。YPI、PSPI等半導(dǎo)體顯示材料業(yè)務(wù)合計(jì)銷售約1.68 億元，同比增長(zhǎng)234.56%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)銷售收入約9825萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng) 39.93%，同比增長(zhǎng)163.69%。

光刻膠不斷突破

2023年，中國(guó)晶圓月產(chǎn)能合計(jì)達(dá)658.72萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)13.8%，其中12英寸產(chǎn)能占比達(dá)56.9%，主要應(yīng)用的光刻膠為ArF和KrF。此外8英寸和6英寸及以下晶圓產(chǎn)能占比分別為24.4%和18.6%，主要應(yīng)用的光刻膠為g/I線和KrF膠。2023-2027年，中國(guó)大陸的成熟制程產(chǎn)能占比將由31%增長(zhǎng)至39%。源達(dá)信息指出，成熟制程相對(duì)于先進(jìn)制程工藝制程節(jié)點(diǎn)更低，對(duì)光刻膠的要求中等，國(guó)產(chǎn)光刻膠廠商有望抓住機(jī)遇，推動(dòng)自身產(chǎn)品進(jìn)入供應(yīng)鏈。

2023年，全球光刻膠市場(chǎng)規(guī)模為23.51億美元，較上年同期下降10.95%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中ArF光刻膠占比44.28%，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)唯一增長(zhǎng)的光刻膠種類，規(guī)模較上年同期增長(zhǎng)0.42%，ArF光刻膠市場(chǎng)的增長(zhǎng)以及在整體光刻膠市場(chǎng)中的比重增加，一定程度上體現(xiàn)了中國(guó)集成電路市場(chǎng)先進(jìn)工藝的比重增大。

2023年，晶瑞電材光刻膠收入為1.55億元，同比增長(zhǎng)10.81%；上海新陽(yáng)光刻膠系列產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入400余萬(wàn)元。

彤程新材披露其i線光刻膠已接近國(guó)際先進(jìn)水平，種類覆蓋國(guó)內(nèi)邏輯以及存儲(chǔ)器產(chǎn)線大部分工藝需求；KrF光刻膠產(chǎn)品序列持續(xù)完善，市場(chǎng)占有率持續(xù)攀升，部分產(chǎn)品已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)龍頭晶圓廠產(chǎn)線第一供應(yīng)商；部分ArF光刻膠已于2024年第一季度通過(guò)下游客戶產(chǎn)品認(rèn)證，并準(zhǔn)備在2024年第二季度開始上量。多款KrF和I線光刻膠在國(guó)內(nèi)龍頭芯片企業(yè)及存儲(chǔ)大廠驗(yàn)證通過(guò)，并將于2024 年二季度開始逐漸放量。

晶瑞電材ArF高端光刻膠研發(fā)工作在有序開展中，部分樣品已開展客戶送樣驗(yàn)證工作，眉山晶瑞1200噸光刻膠產(chǎn)線投產(chǎn)，尚處于產(chǎn)能爬坡階段。華懋科技參股子公司徐州博康有ArF、KrF以及I線光刻膠在客戶端驗(yàn)證中，部分型號(hào)已對(duì)晶圓廠批量供應(yīng)。

南大光電注于ArF 193nm光刻膠的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，其寧波控股子公司的光刻膠研發(fā)中心具備了研制功能單體、功能樹脂、光敏劑等光刻膠材料的能力，能夠?qū)崿F(xiàn)從光刻膠原材料到光刻膠產(chǎn)品及配套材料的全部自主化，目前研發(fā)的三款A(yù)rF光刻膠產(chǎn)品已在下游客戶通過(guò)認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)銷售，多款產(chǎn)品正在主要客戶處認(rèn)證。寧波公司的銷售收入中，ArF光刻膠銷售占比尚不到10%，需要進(jìn)一步地加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和量產(chǎn)工藝完善。

鼎龍股份已布局16支國(guó)內(nèi)還未突破的主流晶圓光刻膠，包括8支高端KrF光刻膠和8支浸沒(méi)式ArF光刻膠，已完成7支產(chǎn)品的客戶送樣，其余產(chǎn)品均計(jì)劃在2024年完成客戶送樣。