依然“中特息”

在雙踩的過程中布好局

主持人：本周三早盤，泛舟建議短線新手們暫時以觀望為主，或把練習的倉位再降一降，這是為何？

泛舟：因為市場熱點的持續性在周三早盤出現了斷檔，這意味著，短線操作難度加大。我都覺得難度加大，對于新手來說可想而知了。

主持人：但你不也說了，超跌股是當下為數不多的主線，為何新手們不能上呢？

泛舟：這么說吧，周五早盤，創業板漲幅前十四位僅有一家上市公司今年是盈利的。其余均是虧損，特別是這輪超跌股的龍頭，雖然四天盤中一度漲了三個20CM，但其離ST僅一步之遙。這種錢對于新手來說，就不要去賺了，今年2月到6月底，如果這些新手都沒賺到幾個子兒，還指望當下賺錢？君子有所為有所不為，這些業績不好的公司股價即便漲上天，也不建議新手去買。如果實在想上車，可以關注被其帶動的后排是不是有基本面不錯的，或者超跌風格+某些主流板塊疊加的品種。

主持人：懂了，即便符合標準，業績不好的股你始終不建議大家參與，更何況這些都不符合標準的個股。

泛舟：是的，當然了，老手們隨意。因為你們都知道自己在干嘛，也有一定的風險承受能力。不少老手已經根據我20CM的模式自己衍生出了一些方法，甚至還向我輸出些他們的經驗，都是了不起的家伙們。在我看來，市場就是他們的生活的一部分，所以對這些人來說，不用過多提示，他們就能明白。

主持人：但這類畢竟是少數，大多數人還是需要你給大伙參考意見的，比如周五，滬指盤中也擊穿了2943點，后續怎么看呢？

泛舟：首先，這個位置目前尚未有效擊穿。其次，我之前也說過，2943點屬于滬指這輪下跌以來比較重要的點位，但不是最重要的。因為所有主流指數首選都會出現雙踩，滬指最淺雙踩位在2858點。即便這次守住2943點出現反彈，后續還是會去2858點的。大伙也別太在意這個位置，有彈到位就減倉，沒有彈，下去就慢慢加。關鍵是操作要跟上。

主持人：我知道，指數年內的雙踩是你年初就定下的觀點，只不過真到了這一刻，大伙心里還是很難受的。

泛舟：沒事，要這么想，不跌哪里來的便宜籌碼買，沒有去年底到今年初的下跌，就沒有后面的反彈。這次大伙在雙踩的過程中布好局，等待下一個周期的上漲即可。再說了，短線也只有三個交易日難度增加，啥時候市場恢復熱度了，我也會提醒大家的，耐心等待即可，不會太久的。

交投清淡資金聚焦“中特息”

主持人：4月蕭蕭就建議，把2023年的啞鈴式策略調整成“棒槌型”甚至是“釘子型”策略，重點考慮中特估高股息板塊，本周的反彈力度較弱，但是“中特息”板塊強勢依舊，有一種觀點，高股息板塊見頂，市場才能轉危為安？

海風若雨蕭蕭：4月我們就判斷，市場流動性會嚴重不足，啞鈴式的策略就是中特估（高股息）+TMT成長，需要日成交9000億元才可能實現。現在日成交已經不足6000億元，資金內卷嚴重，也只夠維持一個方向。從這點上講，高股息轉入調整，市場的活躍度會有所提升。2023年8—11月，市場也經歷過一輪中美國債利差擴張導致匯率貶值，央行嚴守人民幣匯率7.3。那個階段，市場主打華為鏈、機器人、智駕以及衛星互聯網等主題，中特估板塊則持續調整，現在的市況則完全相反。這是因為，中美國債利差雖然都是擴張到2.2%，但是2023年是美債收益率拉高到5%造成利差擴張→匯率貶值，而今年，美債收益率也就4.4%左右，利差擴張的主因是我們的國債收益率跌得比較多。本周連央行都受不了國債收益率的持續走低，宣稱“融券”來打壓債券市場的過熱。如果央行“融券”操作能把國債漲勢打下去，那么高股息板塊就會陷入調整，市場風格會更加均衡。但是，市場抱團價值型藍籌的趨勢還會繼續，很可能會從現在的靜態高股息（利潤增長率低只有高分紅優勢）向動態高股息（利潤有增長空間，股息率有提升空間）方向發展。

主持人：這就是“漂亮50與要命的3000”行情重演，那么什么情況下這種趨勢會逆轉？

海風若雨蕭蕭：我認為，有三種情況出現，這種趨勢就會逆轉，第一種情況，地產強勁復蘇，經濟數據大為好轉，市場風險偏好快速回升，高股息性價比優勢不在，抱團自然瓦解。恰如2021年初抱團核心資產藍籌瓦解，市場轉向新能源、順周期等板塊炒作。第二種情況，AI等科技成長的故事進入落地應用兌現期，藍籌股板塊低估值優勢就不在了，恰如2013年，市場主攻創業板的網絡傳媒等新興經濟板塊。第三種情況，政策性“水牛”行情出現，新增資金入場，自然這些新增資金不會去博弈高高在上的高股息，拉動低位板塊進行炒作概率較大，2014年在降息政策指引下，券商大金融、“一帶一路”板塊崛起就是這種狀態。當然，如果重大外部風險事件出現，出現高股息防御板塊都難以頂住的壓力，也會導致抱團瓦解，譬如2018年貿易摩擦就是這種情況。

只能通過時間消化壓力

主持人：本周指數繼續無量調整，回頭看，驕陽的預判成真了，指數果然120周線過不去，就直接陰跌下來，垃圾股也持續出清，平均股價都要去到年前史詩性時刻了，拋去大盤股的影響，不少票已經創出新低，現在怎么看后市？

驕陽：之前反復提示，就是擔心這么走。從技術結構來說，5周線依然繼續壓制，10周線未來3周還是持續扣高，說實話，暫時無解，實在看不出來什么，雖然周線KDJ持續嚴重鈍化，但是無量這個事情是真愁人，都不參與了，能咋辦呢？只能通過時間一點點消化壓力吧，不過好的一點變化是，周五核心的優質品種開始調整了，如果資金能切換到中小盤里面做一次反彈，那人氣是會有恢復的，但一旦核心資產調整，又會壓住指數，指數沒空間，又會壓制資金做反彈的預期，這等于是個死循環，或許真正的破局點只有等到核心品種重新調整到位，那時候如果指數位置也足夠低，有可能帶來一次集體反彈，否則，就是脈沖性反彈，持續性不好預判，反彈的個股不好預判，完全聽天由命。

主持人：中小盤個股持續殺跌，到底要出清到什么程度？

驕陽：出清肯定是遠遠沒結束的，千萬別上頭。

主持人：周五核心的紅利等出現了較大調整，當下的投資異常艱難，題材80%的個股陰跌，沒法做，容錯率太低，核心品種又漲高了，無法下手。

驕陽：我對兩者看法都沒有改變，一切依舊。

主持人：后面有重要日子，不少人預判，或許有一波反彈出來。

驕陽：是否反彈不重要，成熟投資者更多的是不斷尋找已經持續走牛路上的核心類資產的機會，這是未來很長一段時間內的操作思路，它們的走勢早已經和指數無關了。所以不需要考慮指數，只需要在長期硬邏輯不破壞的前提下，尋找什么時候可以介入，怎么用計劃交易去輔助交易罷了。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）