老板電器：中期分紅回報股東

本期股市動態30指數收于1379點，較上期下跌0.94%，同期上證指數下跌1.29%，創業板指數下跌0.69%。成分股中，寶鈦股份、比亞迪和順豐控股等個股漲幅靠前，羅萊生活、老板電器和華燦光電等漲幅靠后。

個股點評：

老板電器（002508）：8月26日老板電器發布了2024年中報，受房地產行業仍處于出清調整階段，廚電行業競爭加劇，居民消費意愿下降等因素影響，上半年錄得營收47.3億元，同比下滑4.16%，扣非歸母凈利潤6.6億元，同比下滑11.91%，其中二季度收入為24.9億元，同比下滑9.63%，扣非凈利潤3.1億元，同比下滑24.76%。

分產品看，煙消灶品類群方面，油煙機、燃氣灶和消毒柜分別錄得收入為22.59億元、11.69億元和1.79億元，同比分別下滑2.85%、1.17%和14%；電氣化烹飪品類群收入3.35億元，同比下滑12.93%；水廚電品類群方面，洗碗機收入3.18億元，同比下滑4.01%，凈水器僅有0.15億元，同比下滑23.59%，集成灶1.83億元，同比下滑10.68%。唯一逆勢增長的品類是熱水器，期內實現收入1.11億元，同比增長14.84%。

盡管公司多項經營數據盡墨，但仍然積極回饋投資人，公司同日發布了關于實施中期分紅的公告，擬向全體股東每10股派發現金5元，共計約4.72億元，分紅金額占當期歸母凈利潤的62.2%，比例再度提升。

羅萊生活（002293）：公司披露的中報業績不能令人滿意，上半年營收同比下滑14.3%至21億元，歸母凈利潤同比大幅下降44.3%至1.59億元，分季度看，一季度和二季度營收分別同比下降12.3%和16.4%，歸母凈利潤分別下滑了49.5%和35.7%。利潤大幅下滑主要是美國家具業務虧損所致。

分渠道來看，直營渠道上半年營收1.8億元，同比小幅下滑2.85%，毛利率為66.27%，同比基本持平，上半年累計新開直營店鋪49家，關閉23家，新開店以購物中心和奧萊門店為主。加盟渠道方面，上半年加盟業務營收6.6億元，同比下滑23.48%，毛利率47.51%，同比提升3.14%。電商渠道營收6.2億元，同比下降7.14%，毛利率53.4%，同比提升2.9%。美國業務，上半年美國萊克星頓業務營收4.3億元，同比下滑19.68%，毛利率31.56%，同比下滑5.35%，整體虧損2182萬元，而2023年同期為盈利3429萬元，主要原因是美國新房及成品房銷量大幅走低，地產行業疲軟壓制家具需求所致。

好的一點是，與老板電器一樣，公司積極回饋股東，擬進行中期分紅，計劃每10股派發現金紅利2元，現金分紅總額1.66億元，分紅率約為105%。

中國電影（600977）：上半年全國電影總票房達237.73億元，同比下降9.51%，受二季度電影市場整體偏弱的影響，上半年營收同比下降25.72%至21.22億元，歸母凈利潤同比下降43.3%至2.04億元，扣非凈利潤同比下降49.87%至1.62億元。

期內公司多個主業營收出現下滑：創作板塊雖然大片頻出，在今年國產票房前十大影片中，公司主導或參與出品的電影占據7位，但營收同比下降57.6%至2.79億元；發行板塊，公司共發行影片354部，實現票房188.85億元，占全國總票房的87.76%，市占率穩中有升，不過營收同比下滑29.8%至9.89億元；放映業務下滑幅度較小，期內同比下滑11.6%至4.74億元，截止6月末，公司旗下參控股院線和影院合計覆蓋全國23399塊銀幕，市場占有率約為29.9%。

唯一表現尚可的業務當屬科技板塊，實現營收3.53億元，同比大增39.31%，上半年中影巴可新增銷售放映機1027套，在全國新增銀幕中占比63%，累計銷售放映機43887套。“中影綜合業務服務平臺”已簽約院線49條、接入影院4538家。

中科三環（000970）：公司上半年實現收入32.89億元，同比下降23.58%，歸母凈利潤-0.72億元，同比下降144.48%，其中二季度收入16.37億元，環比下滑0.89%，同比下滑21.62%，歸母凈利潤0.26億元，環比扭虧，同比下降57.07%。

二季度業績改善的原因：一方面是二季度主要原材料金屬鏑和金屬鋱價格分別環比上漲5%和10%，由于生產更為旺盛，因此公司毛利率環比提升0.64%至10.26%；另一方面公司降本增效措施發揮作用，二季度期間費用合計環比下降5.26%至1.44億元，其中銷售費用環比下降17.95%至0.32億元，財務費用環比下降0.17億元至-0.08億元。截止6月末，公司資產負債率約為25.83%，相比一季度下降2.59%，財務結構持續優化。

上海機電（600835）：公司發布2024年半年度業績報告，上半年錄得營收100.84億元，同比減少7.46%，實現歸母凈利潤5.26億元，同比減少5.44%，實現扣非后凈利潤5.03億元，同比減少1.18%。

公司業績喜憂參半。憂的是，主業電梯設備實現收入59.74億元，同比減少7.07%，該業務與房屋竣工關聯度較高，2024年前七個月房屋竣工面積3億平米，同比減少了21.8%，受行業影響較大。喜的是，上半年電梯安裝及維保等其他業務營收比重達34.45%，較2023年的32.04%進一步提升。

海外電梯龍頭企業的業務模式都是維保服務業務占比超過電梯安裝，這塊業務的毛利率也遠好于電梯安裝。2023年國內在用電梯保有量已超過1000萬臺，運行時間超過15年以上的老舊電梯數量不斷增加，今年在大規模設備更新政策的扶持下，舊梯更新改造市場有望進入加速增長期，公司的維保業務后期值得看好。

寶鈦股份（600456）：2024年上半年，公司實現營收37.3億元，同比基本持平，扣非后凈利潤3.46億元，同比小幅下滑2.84億元，其中二季度單季邊際改善，營收19.04億元，環比增長4.21%，同比增長3.78%，扣非歸母凈利潤2.36億元，環比增長114%，同比增長5.19%。

業績增長主要得益于成本下行以及出貨量提升帶動的產品結構優化。一方面，民航產品和出口業務增長以及海綿鈦成本下行，使得二季度毛利率26.94%，環比上升了9.29%，同比上升0.18%。另一方面，受益于出口業務3C及宇航級鈦產品同比增長，疊加國內民航C919需求開始起量，上半年公司累計銷售鈦產品約1.77萬噸，同比增加6.65%，其中二季度銷售近9000噸，同比環比均小幅增長。

股市動態30指數成分股本期表現

寶鈦股份自身擁有3.29萬噸的鈦材產能，子公司寶鈦華神則擁有2.2萬噸的海綿鈦產能。公司目前正不斷提高產能，2023年鈦加工材仍有400噸在建，到明年底計劃達到5萬噸產能，進一步提高規模效應。此外，隨著海綿鈦產能釋放，原材料自給率也將提高，進一步平滑原材料對成本的影響。

國電電力（600795）：公司發布的2024年半年報數據顯示，上半年營業收入858億元，同比下滑3.22%，歸母凈利潤67.16億元，同比大增127.35%，由于二季度轉讓了國電建投50%股權，上半年投資收益達到了60.59億元，同比增長55.29億元，扣除非經常性損益后，歸母凈利潤約為21.84億元，同比下滑18.83%。

分業務來看，火電業務期內上網電價同比下降1.2%，發電量同比下降1.6%，主要是受水電來水多擠占火電，及新能源裝機增加影響所致，但因入爐標煤價格同比下降了25.46元/噸，火電度電利潤反而大幅提升了41%，火電板塊整體實現凈利潤達51.4億元。

水電業務期內實現凈利潤約2.65億元，因大興川電站減值，度電利潤同比下降了70%，若剔除該因素影響，公司水電度電利潤同比提升25%。大渡河目前在建水電容量352萬千瓦有望于明年開始投產，水電業績未來將進一步上臺階。

風光業務合計實現凈利潤15.21億元，上半年公司累計獲取新能源資源量842.47萬千瓦，完成核準或備案新能源容量669.71萬千瓦，其中風電97.4萬千瓦，光伏572.31萬千瓦。截止二季度末，公司在建風電項目容量225萬千瓦，在建光伏發電683.17萬千瓦，隨著在建項目落地，未來風光業務利潤有望持續放量。

公司擬進行中期分紅，每股派發股利0.09元，預計分紅金額16.05億元，分紅比例23.9%。