林園“半年報(bào)”：4只可轉(zhuǎn)債和一只重倉股曝光

隨著上市公司半年報(bào)披露，知名投資人持倉陸續(xù)披露，林園投資董事長林園最新參與了4只可轉(zhuǎn)債，同時(shí)重倉持有固態(tài)電池概念股金龍羽。

中信證券表示，固態(tài)電池因高安全和高能量密度，有望開啟新一輪電動(dòng)化創(chuàng)新周期。2024年以來，我國固態(tài)電池行業(yè)出現(xiàn)半固態(tài)量產(chǎn)車型上市、半固態(tài)電池裝車滲透率達(dá)1%等邊際變化，產(chǎn)業(yè)化信號(hào)已至。

據(jù)半年報(bào)，金龍羽目前在隔膜、電解質(zhì)等領(lǐng)域已有樣品對(duì)外送樣，在負(fù)極、正極領(lǐng)域也已經(jīng)獲得了一些滿意的成果。8月14日，工信部發(fā)布了《新能源汽車廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2024 年本）》征求意見稿，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，固體電池板塊或成為今年重點(diǎn)機(jī)會(huì)板塊。

重倉4只可轉(zhuǎn)債

一直以來林園青睞“嘴巴”策略，比如，據(jù)上市公司8月19日公告，他年內(nèi)再次參加了“糧油龍頭”金龍魚的公司調(diào)研。但從最新持倉來看，優(yōu)質(zhì)科技股也是他重要投資的對(duì)象，不過整體以可轉(zhuǎn)債方式為主（見附表）。

此前，林園向本刊表示，可轉(zhuǎn)債確定性很強(qiáng)，有很多短期“彎腰撿錢”的機(jī)會(huì)。“我過去有幾只可轉(zhuǎn)債來來回回做了三四波，每次賺30%。”當(dāng)大家都懼怕風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往是很好的短期機(jī)會(huì)，當(dāng)然長期來看還是要賺企業(yè)增長的錢。

附表 林園投資最新重倉可轉(zhuǎn)債名單

據(jù)公司公告顯示，瀛通轉(zhuǎn)債的主體瀛通通訊主營通訊類線材、耳機(jī)線材及耳機(jī)配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是消費(fèi)行業(yè)電子的細(xì)分龍頭之一。

華體轉(zhuǎn)債的主體華體科技，主營智慧城市新場景和文化照明，是光學(xué)光電子的老牌企業(yè)。

縱橫轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體縱橫通信，主營通信服務(wù)，為中國三大運(yùn)營商提供5G基建、數(shù)字營銷等領(lǐng)域的服務(wù)。

迪貝轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體迪貝電氣，主營家用、商用、車載壓縮機(jī)。

從“前十名可轉(zhuǎn)債持有人”名單來看，相比2023年年末，林園今年二季度末持有瀛通轉(zhuǎn)債份額從2.01%增加到3.16%。

而其他3只可轉(zhuǎn)債，都被林園在今年上半年進(jìn)行了不同程度的減持。其中，林園持有迪貝轉(zhuǎn)債的份額，同期從2.32%降至1.94%。

華體轉(zhuǎn)債在2023年末時(shí)被林園投資旗下的6只基金持有13.84%。但到今年6月末，僅剩一只持有1.86%。Wind數(shù)據(jù)顯示，華體轉(zhuǎn)債在一季度時(shí)，最高價(jià)格曾沖高到173.9元，林園或許在高位時(shí)落袋為安。

同樣或許被林園落袋為安的還有縱橫轉(zhuǎn)債，其在5月份經(jīng)歷了一波陡峭的上漲，從109元升至131元，而林園投資的持倉也從8.57%下降到5.75%。

唯一一家公開重倉的A股：金龍羽

此外，林園還罕見現(xiàn)身固態(tài)電池概念股金龍羽的前十大流通股股東名單，這也是目前林園唯一一家公開重倉的A股。從林園重倉的時(shí)間來看，他在一季度建倉持有到現(xiàn)在，大概率沒有產(chǎn)生較大浮盈。

有業(yè)內(nèi)人士表示，市場對(duì)于固態(tài)電池技術(shù)從0到1加速落地的預(yù)期持續(xù)走高，技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢明顯且應(yīng)用端領(lǐng)先落地的企業(yè)有望獲得估值上的提升。

中信證券研報(bào)指出，固態(tài)電池因高安全和高能量密度，有望開啟新一輪電動(dòng)化創(chuàng)新周期。2024年以來，我國固態(tài)電池行業(yè)出現(xiàn)半固態(tài)量產(chǎn)車型上市、半固態(tài)電池裝車滲透率達(dá)1%等邊際變化，產(chǎn)業(yè)化加速趨勢強(qiáng)化。測算消費(fèi)者對(duì)長續(xù)航付費(fèi)形成10萬元—15萬元溢價(jià)，有助于固態(tài)電池在動(dòng)力電池領(lǐng)域滲透，測算2030年全球固態(tài)電池出貨需求將達(dá)643GWh，2024年—2030年CAGR達(dá)133%，合計(jì)市場空間達(dá)1.2萬億元。縱觀全球，當(dāng)前日本全固態(tài)電池研發(fā)較為領(lǐng)先，但我國具備技術(shù)路線低風(fēng)險(xiǎn)、“小步快跑”節(jié)奏好、產(chǎn)業(yè)化條件充沛等優(yōu)勢，有望在半固態(tài)及全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化下半場勝出。中國鋰電產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)領(lǐng)跑世界，開啟新的黃金時(shí)代。

金龍羽半年報(bào)提到，固態(tài)電池及其關(guān)鍵材料相關(guān)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展情況如下：（1）電芯方面，研發(fā)了不同體系電解質(zhì)材料的導(dǎo)入工藝，性能正在測試。（2）電解質(zhì)方面，研發(fā)了電解質(zhì)的干法工藝和不同體系電解質(zhì)的應(yīng)用。目前樣品已對(duì)外送樣。（3）隔膜方面，研發(fā)了電解質(zhì)隔膜不同涂層工藝的理化性能和電性能的影響。目前樣品已對(duì)外送樣。（4）負(fù)極方面，完成了自研硅基負(fù)極材料的半固態(tài)電池性能測試，結(jié)果滿足內(nèi)部測試要求。（5）正極方面，已完成磷酸錳鐵鋰正極材料的十公斤級(jí)合成制備工藝，采用自研公斤級(jí)磷酸錳鐵鋰材料進(jìn)行了軟包電池性能評(píng)測，并根據(jù)測試結(jié)果持續(xù)改進(jìn)中。

8月14日，工信部發(fā)布了《新能源汽車廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》征求意見稿（以下簡稱“征求意見稿”）。該征求意見稿對(duì)“綜合利用”大致分為“梯次利用”和“再生利用”兩類。

征求意見稿提到，對(duì)于企業(yè)總體要求，其中包括工藝廢水循環(huán)利用率應(yīng)達(dá)90%以上，每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于廢舊動(dòng)力電池綜合利用業(yè)務(wù)收入的3%。梯次利用企業(yè)年梯次利用的廢舊動(dòng)力電池量應(yīng)不低于實(shí)際廢舊動(dòng)力電池回收量的60%，再生利用企業(yè)冶煉過程鋰回收率應(yīng)不低于90%，鎳、鈷、錳回收率不低于98%。

甬興證券認(rèn)為，工信部的征求意見稿有助于加強(qiáng)行業(yè)廢舊電池綜合利用管理，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。固體電池板塊或?qū)⒊蔀?024年重點(diǎn)機(jī)會(huì)板塊。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）