既有建筑節能改造項目融資管理的價值實施路徑：平臺運行、模式選擇與結構優化研究總括*

摘要：EPC模式下既有建筑節能改造項目實施的關鍵制約是融資，而破解既有建筑節能改造項目融資關鍵要素與其價值實施路徑的方式是拓展融資平臺、選擇融資模式、優化融資結構。從國家戰略、行業發展、市場運行三個層次分析既有建筑節能改造項目融資管理價值實施路徑的研究背景與意義，從融資管理價值實施路徑的關鍵環節切入，探索既有建筑節能改造融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理，從三個層次構架研究思路，構架總括、既有建筑節能改造融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理、總結五大模塊、三大篇共12章的層次體系，形成既有建筑節能改造項目融資管理價值實施路徑的獨特見解，以融資價值增值驅動既有建筑節能改造市場運行實踐。

關鍵詞：既有建筑節能改造；項目融資；平臺運行優化；融資模式選擇；融資結構優化

0引言

實施既有建筑節能改造是實現“雙碳”和節能減排戰略目標的內在要求和必然選擇。以合同能源管理模式（Energy Performance Contracting，EPC）推進既有建筑節能改造市場發展以解決項目融資難題，是既有建筑節能改造市場化運作與發展面臨的主要問題[1]。以EPC為主要運作方式的建筑節能服務企業（Energy Service Company，ESCO）是驅動既有建筑節能改造發展的核心動力主體[2]。節能改造過程中，ESCO面臨著資金短缺、融資結構失衡等問題，制約著既有建筑節能改造事業發展[3]。ESCO經營與發展都離不開融資活動，ESCO項目融資既是企業自身生存與提升的關鍵，也是既有建筑節能改造項目實施的核心[2]。因此，基于項目治理視角，分析融資平臺運行主體行為特征與規律，探索融資平臺運行各層次要素優化及關聯互動關系，解析融資過程的主體行為博弈均衡策略，探討既有建筑節能改造融資平臺運行實施過程優化機理；考慮EPC模式下ESCO融資模式兼顧企業融資和項目融資特性，探究既有建筑節能改造項目融資模式選擇及決策行為問題；從ESCO融資決策影響因素分析入手，探析ESCO融資動態決策系統運行規律，構建融資參與主體行為演化博弈動態策略，具有重要的理論和實踐價值。

1研究背景與意義

11研究背景

近年來，我國在工程建設方面取得了巨大成就，工程建設的規模增長速度迅速，使得我國建筑總面積快速擴大。據統計，目前我國的既有建筑總面積已經突破800億m2，但是由于工程建筑在設計和建造階段未能考慮節能要求，約92%的既有建筑都存在高耗能的特點，建筑總耗能量占社會總耗能量的比例高達40%左右，DsuQmgqUs0pmoVSdIIogKw==制約著我國生態文明建設進程。面對工程建設高耗能的局面，我國應積極落實既有建筑節能改造工作，完善EPC模式既有建筑節能改造高效運行的市場機制。現階段，我國既有建筑節能改造依然存在體系不健全、治理結構不完善、缺乏監管等問題，EPC模式難以發揮應有作用[4]。同時，EPC模式下既有建筑節能改造項目受到融資問題制約，涉及融資平臺支撐與運行不暢、融資模式單一和融資結構失衡問題，直接影響了既有建筑節能改造項目融資效果和融資規律的價值實現，制約了既有建筑節能改造項目綜合效益[5]。國內外關于既有建筑節能改造項目融資理論的探索多是站在項目本身的微觀視角，而從宏觀角度考慮市場運行過程中融資機制優化問題的研究尚屬鮮見，較少涉及ESCO項目融資模式決策與融資結構優化機理。因此，從ESCO項目融資管理的價值實施路徑出發[6]，探究既有建筑節能改造融資平臺運行優化機理[7]、融資模式選擇及決策行為，以及融資結構優化機理是值得研究的重要課題。

12研究意義

121完善與豐富項目融資理論

通過分析既有建筑節能改造融資平臺構建原理及運行現狀，解析既有建筑節能改造融資平臺運行影響因素與關聯關系[8]，探究主體行為規律及其行為博弈策略，構建融資平臺運行有效性評價體系，架構融資交易平臺運行機制[9]，提供ESCO項目融資平臺與方法支撐；以ESCO為主體，以項目融資結構為主線，剖析ESCO項目融資結構優化問題[10]，解構項目融資結構優化影響因素關聯關系，基于融資結構優化決策與實施路徑的復雜性，兼顧ESCO項目融資有效性評價體系的復雜性，提出ESCO項目融資結構優化策略與方法[11]；探討ESCO項目融資模式選擇決策行為與方法，增強EPC模式下ESCO項目融資效益，探討既有建筑節能改造項目ESCO融資管理的價值實施路徑，形成ESCO項目融資管理理論體系，豐富與完善ESCO項目融資理論。

122提供平臺支撐，拓寬融資渠道，優化融資模式，促進建筑節能服務型企業自身與行業發展

基于融資平臺構建原理闡述及其瓶頸問題分析，從實踐調研入手，站在項目治理角度，架構融資平臺運行優化流程及實施路徑，設計既有建筑節能改造融資平臺運行程序和操作步驟，提出平臺運行實踐對策和建議[1213]；研究ESCO融資模式的選擇及其運行機制，解決ESCO項目融資低效問題，拓展融資渠道，優化融資模式；ESCO項目融資結構優化以提高企業效益為路徑，基于ESCO融資模式選擇決策與運行機制，增強企業市場競爭能力[1415]，培育ESCO以自身高質量發展驅動我國節能改造行業發展。

2研究目標與內容

21研究目標

著眼于我國既有建筑節能改造融資平臺運行過程中的現存問題，以中宏觀主體視角為切入點，從平臺運行主體需求特征和行為演變規律分析入手，構建基于主體行為策略均衡下既有建筑節能改造融資平臺運行優化模型，以系統觀為基礎，探索融資平臺運行過程的優化路徑與實踐策略[16]，解構EPC模式下項目融資支撐平臺難題。分析ESCO既有建筑節能改造融資模式決策的影響因素，借助系統動力學構建ESCO既有建筑節能改造項目融資動態決策系統，同時根據融資內在因素構建指標體系[17]，運用模糊綜合評價對ESCO融資模式進行評價，找出最佳融資模式；通過ESCO既有建筑節能改造融資過程中各參與主體利益博弈分析，找到各參與方利益最佳均衡狀態；同時基于我國ESCO融資實施問題分析提出推進實施對策，為ESCO既有建筑節能改造項目融資活動提供理論支持。面對既有建筑節能改造項目嚴峻的資金困境，剖析我國ESCO項目融資實踐問題，借助決策實驗室法研究ESCO項目融資結構的關鍵影響因素，從融資影響因素和行為偏好分析入手，構建ESCO項目融資結構優化模型和優化實施路徑[18]；借鑒國外ESCO項目融資實踐經驗，探討其對我國ESCO項目融資的有益啟迪，形成ESCO項目融資結構優化理論體系，為提高ESCO項目融資效益，緩解ESCO節能改造資金“瓶頸”和促進ESCO既有建筑節能改造進程提供有力的理論支撐和實踐指導[1921]。

22研究內容

基于項目治理的ESCO價值實施路徑，以既有建筑節能改造項目融資管理關鍵環節為主線，以ESCO既有建筑節能改造項目融資提升效益為途徑，以增強ESCO市場競爭能力、促進既有建筑節能改造市場發展力為歸宿，解構既有建筑節能改造融資平臺運行機制與路徑優化實施策略；從ESCO融資決策影響因素分析著眼，探究ESCO融資動態決策系統內在規律，構建ESCO項目融資模式決策選擇機制[2223]；針對ESCO項目融資結構失衡問題，探討ESCO項目融資結構特征，系統分析ESCO項目融資結構優化決策與實施路徑選擇，構建ESCO項目融資結構優化機理，形成既有建筑節能改造項目ESCO融資管理的價值實施路徑理論體系[24]。研究主要涵蓋如下10個方面的內容：

（1）既有建筑節能改造項目融資運行原理與實踐解析。基于融資平臺運行邏輯，探析融資平臺的內涵與功能作用，闡釋融資平臺業務流程與運行過程，揭示融資平臺運行過程主體構成與需求演化規律，梳理國內外融資理論研究動態與實踐歷程，剖析融資平臺運行實踐瓶頸與致因。

（2）既有建筑節能改造項目融資平臺運行影響機理與行為博弈策略分析。基于既有建筑節能改造項目融資平臺運行主體行為視角，從內外兩個層面分析融資平臺運行影響因素及反饋關聯作用機理，構建既有建筑節能改造項目融資平臺運行過程中主體之間的行為演化博弈模型，揭示平臺運行過程中主體之間的行為博弈均衡策略演化路徑。

（3）既有建筑節能改造項目融資平臺運行機制與有效性評價。從分析融資平臺運行的基礎功能實現條件著手，闡明既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化內涵、特征及原則等基本原理，分析融資平臺優化路徑與實施方案，提出融資平臺運行優化機制；建立以綜合效益最大化為目標的融資平臺運行有效性衡量標準，構建多層次融資平臺運行有效性評價指標體系；結合網絡層次分析法和模糊綜合評價法，構建平臺運行有效性評價量化模型，并進行實證分析。

（4）既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化策略。從剖析融資平臺運行實踐問題著手，借鑒發達國家的有益經驗，架構既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化實施條件、實施原則和實施過程，從平臺運行有效支撐角度，架構支撐融資平臺運行優化的環境改善、制度優化、機制完善、主體協同和融資產品創新等具體實施策略。

（5）EPC模式下ESCO項目融資理論與實踐概述。EPC模式下運行的ESCO兼具企業和項目融資的特性，通過對國內外企業融資理論和項目融資理論研究成果的系統總結和歸納提煉，探尋理論上影響ESCO融資決策主要因素；基于國內外ESCO進行既有建筑節能改造的直接和間接調研，分析目前國內外EPC運行模式下ESCO融資模式發展現狀，探求ESCO融資過程中存在的問題和不足。

（6）ESCO融資影響因素分析與模式選擇過程。借助一般企業融資流程及EPC模式下ESCO運行特征，模擬ESCO實施項目融資流程，從內外部環境兩個視角分析ESCO融資決策影響因素。ESCO既有建筑節能改造項目融資影響因素涉及企業、改造對象及節能服務市場，既包括自身財務狀況、經營目標等內部環境，又包括改造項目的現狀、節能服務市場成熟程度及當前政策法律等外部環境。根據模式選擇的內外部影響因素，構架融資模式選擇評價指標體系，選擇科學的評價原則，運用層次分析法構架融資模式選擇量化評價模型，構建ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇動態決策系統。基于ESCO項目融資的系統觀，運用系統動力學理論構建ESCO既有建筑節能改造項目融資因果分析圖，以融資決策子系統、環境預警子系統和項目反饋子系統等運行關系與路徑優化探究為基礎，構建ESCO融資動態決策系統與融資風險動態控制體系。

（7）ESCO既有建筑節能改造項目融資行為策略分析與實施對策。基于EPC模式下ESCO融資主體與參與主體（業主客戶、商業銀行等）的利益訴求分析，探討ESCO項目融資過程的行為博弈策略，構建既有建筑節能改造項目融資過程的主體行為博弈決策模型，以利益均衡狀態為視角，提出實現三方共贏的發展模式。針對我國目前的節能服務行業現狀，分析ESCO既有建筑節能改造項目融資實施存在的問題，提出ESCO既有建筑節能改造項目融資實施優化對策。

（8）ESCO既有建筑節能改造項目融資結構與實踐解析。從分析既有建筑節能改造項目特征著手，剖析ESCO項目融資的內涵及發展要求；探討ESCO市場運行機制，分析ESCO項目融資特性與融資結構構成；梳理國內外企業和項目的融資結構理論，從早期融資結構理論、現代融資結構理論、新融資結構理論三個視角梳理國外經典的企業融資結構理論，從項目治理、系統分析、融資收益三個角度概括總結國內項目融資結構研究成果，為ESCO項目融資結構優化研究提供理論支持；基于EPC實踐現狀，分析ESCO項目融資實踐瓶頸及其致因。

（9）ESCO項目融資結構優化影響關聯關系與決策路徑。識別ESCO項目融資結構優化的內外部影響因素，應用決策實驗室法解析關鍵影響因素；以項目收益為導向，基于熵值法，構建ESCO項目融資結構優化的決策模型；順應ESCO項目發展階段適應性，探索ESCO項目融資結構優化實現路徑。

（10）ESCO既有建筑節能改造項目融資有效性評價與效益提升對策。基于ESCO機制基準的項目融資效益目標，構架多層次ESCO項目融資有效性評價指標體系，借助物元分析法，構建ESCO項目融資有效性量化評價模型；借鑒國外ESCO項目融資的經驗與措施，探索我國ESCO項目融資的新措施和新思路；從建立融資結構優化機制、提升自身融資能力、構建項目融資鏈、完善社會信用體系等方面，架構效益提升驅動的ESCO項目融資結構優化實踐策略。

3研究觀點與方法

31主要觀點

基于項目治理視角，以ESCO為主體，以既有建筑節能改造項目融資管理價值增值為關注點，以ESCO價值實現路徑為突破點，以研究學理邏輯為出發點，從解析市場特征、運行功能、主體需求和行為規律著手，以ESCO項目融資平臺運行、模式選擇與結構優化影響機理及主體行為博弈策略探究為基礎，以有效性評價為基準導向，以增強ESCO市場競爭能力和融資規律價值效益的實踐策略為目標，形成如下9個基本研究觀點：

（1）ESCO既有建筑節能改造項目融資管理價值實施路徑的支撐基礎是融資平臺運行體系。以ESCO既有建筑節能改造項目融資有效性為出發點，闡釋ESCO既有建筑節能改造項目融資平臺內涵、業務流程與實施過程，揭示融資平臺運行涉及主體構成與需求，探究既有建筑節能改造項目融資平臺運行過程主體行為演化規律，架構支撐融資平臺運行的基本體系。

（2）既有建筑節能改造項目融資平臺運行是基于影響分析的主體行為博弈策略選擇結果。解析既有建筑節能改造項目融資平臺運行內外部影響因素及其反饋關聯關系，闡述項目融資平臺運行過程中主體行為博弈關系，構建既有建筑節能改造項目融資平臺運行中主體行為博弈策略模型，提出基于博弈均衡的平臺運行過程中主體行為博弈均衡演化策略與實踐路徑。

（3）既有建筑節能改造項目融資平臺運行有效的衡量基準在于科學評價。從解析融資平臺運行支撐功能著手，闡釋融資平臺運行優化原理，揭示支撐融資平臺運行優化的實施條件及設計思路，架構融資平臺運行優化的實施方案，建構支撐平臺運行優化的實現機制；提出基于融資綜合效益價值目標導向的平臺運行有效性度量標準，構建多層次融資平臺運行有效性評價指標體系與量化評價模型，形成既有建筑節能改造項目融資平臺優化衡量基準。

（4）實現既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化的關鍵在于有效的實施策略。借鑒發達國家的有益經驗，兼顧我國的實踐需要，解構支撐融資平臺運行優化的原則、過程和實施條件，從環境改善、制度優化、機制完善、主體協同和融資產品創新等方面，構架保障融資平臺運行優化的實踐策略。

（5）基于價值導向的ESCO項目融資模式選擇的本質是科學決策行為過程。基于ESCO項目融資決策內外部影響因素分析，構筑ESCO項目融資模式選擇的評價指標體系和量化評價模型，架構ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇動態決策系統與控制體系，以提高ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇的科學性。

（6）ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇有利于主體行為策略分析。基于EPC模式下ESCO項目融資主體與參與主體（業主客戶、商業銀行等）的利益訴求分析，構建既有建筑節能改造項目融資過程的主體行為博弈決策模型，從分析主體利益均衡狀態著手，闡述實現三方共贏的既有建筑節能改造項目融資發展模式，提出推進ESCO既有建筑節能改造項目融資模式科學選擇的實施對策。

（7）ESCO既有建筑節能改造項目融資價值效益提升的關鍵在于結構優化。從解析ESCO市場運行機制著手，闡述ESCO項目融資特性與融資結構構成，梳理國內外企業和項目的融資結構理論與實踐現狀，揭示ESCO既有建筑節能改造項目融資結構優化研究與實踐的價值性。

（8）ESCO項目融資結構優化的價值實現路徑在于基于風險考慮的融資形式比例決策。基于ESCO項目融資結構優化內外部影響因素識別，解構ESCO項目融資結構優化的關鍵因素，以ESCO項目融資價值效益提升為導向，應用熵值法，構建ESCO項目融資結構優化的決策模型，兼顧ESCO發展階段特征，構架ESCO項目融資結構優化的實現路徑。

（9）ESCO項目融資結構優化目的指向融資效益。以ESCO既有建筑節能改造項目融資效益目標為導向，建立多層次ESCO項目融資有效性評價指標體系和量化評價模型；借鑒國外項目融資經驗，以融資綜合效益價值提升為目標，提出建立融資結構優化機制、提升自身融資能力、構建項目融資鏈、完善社會信用體系等方面的融資結構優化實施策略，旨在增強ESCO項目融資的效益性和價值性。

32研究方法

基于研究的有效性和適用性基準選擇研究方法，遵循具體研究問題具體分析的原則，從理論與實踐兩個視角出發，考慮相關問題的研究方法[25]，包括如下7個方面：

（1）問卷調查法。運用調查問卷法收集融資平臺運行優化影響因素、融資平臺運行有效性評價指標等問題的相關數據，并進行歸納分析。

（2）結構方程模型。基于結構方程模型（SEM）構建支撐融資平臺運行優化的影響模型[26]，揭示影響因素的關聯交互機理。

（3）博弈論。運用博弈論架構既有建筑節能改造項目融資平臺構成主體的博弈策略模型，探索融資平臺運行過程中各主體間的行為博弈策略[27]。

（4）定性分析與定量分析相結合。定性分析包括廣泛收集國內外ESCO融資理論和模式研究的相關文獻，總結歸納ESCO在EPC運行模式下獨具的特征和外部環境對ESCO既有建筑節能改造項目融資模式的影響，梳理出ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇的影響因素，分析EPC運行模式下ESCO的經濟特征，最終找出影響ESCO項目融資結構的關鍵因素。定量分析是運用系統動力學理論分析ESCO既有建筑節能改造項目動力機制，對融資過程中各參與主體間行為進行博弈分析，構建ESCO既有建筑節能改造項目融資保障機制，形成ESCO既有建筑節能改造項目融資運行機制理論體系，借助熵值法構建ESCO項目融資結構優化模型，運用多種評價方法組合法架構ESCO項目融資效率評價模型。上述過程充分體現了定性和定量分析相結合的特點，為ESCO項目融資結構優化機理研究提供了基礎支撐[28]。

（5）理論與實踐相結合。將既有建筑節能改造項目融資模式理論研究與ESCO實踐分析相結合，具體融資過程分析與融資運行機制研究相結合，用理論指導實踐，從實踐中總結理論，形成具有實踐意義的ESCO既有建筑節能改造項目融資模式選擇理論體系。在深入學習與梳理國內外相關理論研究的基礎上，詳細分析基于既有建筑節能改造項目特征的ESCO項目融資特性，從融資偏好視角著手，揭示ESCO項目融資結構優化機理，應用熵值法建立ESCO項目融資結構優化模型。基于理論分析和模型構架視角，構建ESCO項目融資有效性評價模型，從天津市第二批國家備案的ESCO中選擇案例，并對其項目融資有效性進行案例研究[29]。

（6）國外經驗借鑒與實踐創新相結合。梳理總結美國、巴西、德國三個國家在EPC運行模式下的ESCO融資模式特點，對我國ESCO項目融資具有重要的借鑒意義。結合我國ESCO的發展現狀，借鑒國外ESCO融資模式，進行融資模式創新，提出提升我國ESCO項目融資效益的策略和建議。

（7）網絡層次分析法與模糊綜合評價法相結合。以網絡層次分析法，賦權融資平臺運行優化有效性評價指標；運用模糊綜合評價法，構建融資平臺運行優化有效性評價量化模型。網絡層次分析法與模糊綜合評價法相結合，確定融資平臺運行優化路徑。

4研究思路設計與體系規劃

41研究思路設計

本成果研究思路設計為三個基本層次。研究規劃實施為第一層次。本成果規劃實施采用“總—分—合”模式，從既有建筑節能改造項目日志管理關鍵問題研究需要出發，規劃實施“既有建筑節能改造項目融資管理：平臺運行、模式選擇與結構優化”三個子課題，按照分解的三個子課題，以三篇碩士學位論文研究為形式，實施“既有建筑節能改造融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理”的專題研究；以既有建筑節能改造項目融資管理關鍵問題為主線，基于ESCO價值視角，按照“既有建筑節能改造項目融資有效性”總課題邏輯內涵要求，集成整合形成總體成果體系。

統一研究視角為第二層次。本成果以ESCO項目融資價值性為導向，把三個子課題分別置于既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化、融資模式科學選擇、融資結構優化機理三大方面來探索，實施以ESCO既有建筑節能改造項目融資管理關鍵問題為關注點的融資有效性研究。作為本成果的基準視角，開展“既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理”的研究，均以融資效益價值性為研究視角。同樣，成果集成整合過程遵循既有建筑節能改造項目融資有效性原則，構筑具有獨特研究視角的“既有建筑節能改造項目融資管理：平臺運行、模式選擇與結構優化”最終研究成果。

堅守研究學理邏輯為第三層次。按照融資效益內在關聯的學理邏輯，考慮子課題研究的內在聯系，探究“既有建筑節能改造融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理”的本質規律，聚焦破解ESCO既有建筑節能改造項目融資規律關鍵問題，深化研究內容，突破融資瓶頸，增強研究成果的學術價值和實踐效用。

42成果體系規劃

從系統頂層設計著手實施研究規劃，構架總括、既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理、總結五大模塊、三大篇共12章的體系結構。其中，總括以研究體系規劃為核心要素，是對本成果研究內容的總體規劃；既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理以融資有效性為導向，以既有建筑節能改造項目融資平臺運行分析與國內外現狀、融資平臺運行影響機理與行為策略、融資平臺優化過程與有效性評價、融資平臺運行經驗借鑒與優化實施策略為核心要素，是實現ESCO項目融資價值效益的基礎支撐；既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為以融資效益為基準，以融資理論與國內外現狀概述、融資影響分析與模式選擇、融資博弈分析與實踐策略為核心要素，是ESCO項目融資有效性的決策關鍵；建筑節能服務企業項目融資結構優化機理以ESCO既有建筑節能改造項目融資價值最大化為衡量標準，以項目融資理論現狀與結構特征分析、項目融資結構影響機理與路徑優化決策、融資有效性評價與效益提升實踐對策為核心要素，是ESCO項目融資有效性的根本路徑；總結以揭示既有建筑節能改造項目融資管理關鍵問題內在規律為導向，以研究結論與發展動態為核心要素，是ESCO項目融資管理深化探索的方向標。從模塊構架、要素凝練、章節規劃、內容設計4個層面，架構既有建筑節能改造項目融資管理的價值實施路徑研究體系，如圖1所示。

模塊1即總括，以研究體系架構為要素，對應本成果第1章（緒論），圍繞研究背景與意義、研究內容與目標、研究觀點與方法、研究思路與架構，形成主要觀點與體系架構。

模塊2即上篇（既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理），由四大要素構成。要素一——融資平臺運行分析與國內外現狀，對應本成果第2章（融資平臺運行分析與國內外現狀概述），解析融資平臺內涵與功能，闡釋融資平臺業務流程與運行過程，揭示主體構成與需求演化規律，解構融資平臺運行主體行為特征，梳理國內外研究綜述與問題分析。要素二——融資平臺運行影響機理與行為策略，對應本成果第3章（融資平臺運行影響機理及主體行為博弈策略），解析融資平臺運行影響與反饋關系，闡述融資平臺運行主體行為博弈概述，構建ESCO與用能單位行為博弈策略，構建ESCO與投資人行為博弈策略，建立既有建筑節能改造融資平臺運行中三方主體行為博弈策略。要素三——融資平臺運行優化與有效性評價，對應本成果第4章（融資平臺運行優化過程與有效性評價），闡明融資平臺運行優化原理，實施融資平臺運行優化設計，構建融資平臺運行有效性評價體系，建立融資平臺運行有效性評價量化模型。要素四——融資平臺運行經驗借鑒與優化實施策略，對應本成果第5章（融資平臺運行經驗借鑒與優化實施策略），包括國內外經驗有益啟迪、融資平臺運行優化實施策略架構、融資平臺運行優化關鍵要素與實施策略。

模塊3即中篇（既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為），由三大要素構成。要素一——融資理論與國內外現狀概述，對應成果第6章（項目融資相關理論與國內外研究概述），闡明融資內涵與理論基礎、項目融資模式概述、國內外理論研究綜述。要素二——融資影響分析與模式選擇，對應本成果第7章（項目融資影響分析與模式選擇過程），闡釋ESCO項目融資模式與過程，解析ESCO項目融資影響因素，構架項目融資模式選擇評價體系，建立融資模式選擇評價模型，構建ESCO融資模式選擇動態決策系統。要素三——融資行為博弈與實施策略，對應

本成果第8章（項目融資行為博弈分析與實施策略），構建融資行為與博弈策略，項目融資問題分析，提出ESCO項目融資實施對策。

模塊4即下篇（建筑節能服務企業項目融資結構優化機理），由三大要素構成。要素一——項目融資理論與結構特征，對應本成果第9章（國內外融資理論現狀與ESCO融資結構特征），梳理國內外融資理論研究綜述，解析項目運行模式與特征，闡釋項目融資結構與特點，剖析ESCO項目融資實踐瓶頸及致因。要素二——融資影響機理與決策優化，對應本成果第10章（ESCO項目融資結構影響機理與決策優化），揭示項目融資結構影響因素與關聯關系，闡釋ESCO項目融資行為偏好，闡明ESCO項目融資結構優化內涵與決策目標，構建項目融資結構優化原則與模型，解構項目融資結構優化的實施路徑。要素三——融資有效性評價與提升對策，對應本成果第11章（ESCO項目融資有效性評價與提升對策），建立ESCO項目融資有效性評價指標體系，構建項目融資有效性量化評價模型，總結ESCO項目融資國外實踐經驗與啟迪，提出ESCO項目融資效益提升策略。

模塊5為總結，以研究成果與發展趨勢為要素，對應本成果第12章（結論與展望），按照三個模塊（既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理），分別梳理研究結論與展望。

5結語

既有建筑節能改造是建筑可持續高質量發展的內在要求，EPC模式下既有建筑節能改造項目市場運行的瓶頸在于ESCO項目融資，構建融資平臺、選擇融資模式、優化融資結構是實施既有建筑節能改造項目必須解決的問題，通過既有建筑節能改造項目融資平臺運行優化機理、既有建筑節能改造項目融資模式選擇與決策行為、建筑節能服務企業項目融資結構優化機理研究，初步形成既有建筑節能改造項目ESCO融資管理的價值實施路徑理論體系，為既有建筑節能改造項目融資實踐提供借鑒，以推動既有建筑節能改造項目健康有序地發展。

參考文獻

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收稿日期：20240219

作者簡介：

郭漢丁（通信作者）（1962—），男，博士（后），教授，高級工程師，研究方向：既有建筑綠色節能改造管理、生態宜居城市與可持續建設管理。

張印賢（1964—），女，高級經濟師，研究方向：循環經濟與可持續建設管理。

鄭悅紅（1992—），女，工程師，研究方向：既有建筑綠色節能改造管理。

張寶震（1987—），男，助理研究員，研究方向：既有建筑綠色節能改造管理。

師旭燕（1988—），女，工程師，研究方向：既有建筑綠色節能改造管理。

*基金項目：國家自然科學基金“市場治理視角下既有建筑綠色改造多主體動力演化與耦合機理研究”（71872122）；教育部人文社會科學后期資助項目“既有建筑節能改造項目風險共擔與機理協同機理研究”（20JHQ095）；天津市高等學校創新團隊“建筑工業化與綠色發展”（TD135006）。