個(gè)人不良貸款背后的隱秘市場(chǎng)

去年12月，張揚(yáng)以400萬元的價(jià)格從某商業(yè)銀行那里拿下了一筆“個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包”。拿到債權(quán)后，張揚(yáng)成為這些資產(chǎn)的新的債權(quán)人。

從今年4月開始，張揚(yáng)和團(tuán)隊(duì)開始對(duì)這些個(gè)人不良資產(chǎn)進(jìn)行處置。到今年9月，經(jīng)過幾個(gè)月的努力，已經(jīng)成功收回了25%的收購(gòu)本金。張揚(yáng)告訴 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，如果后續(xù)處置過程順利，有望獲得高達(dá)兩倍的收益。

在張揚(yáng)看來，在未來一段時(shí)間，個(gè)人貸款不良資產(chǎn)因其獨(dú)特的投資特性，可以成為一個(gè)具有潛力的投資選擇。“這個(gè)行業(yè)總體還是一個(gè)面向未來的行業(yè)，值得花精力去了解、去布局一些資源。” 他認(rèn)為。

實(shí)際上，張揚(yáng)的押注并非孤例。自2021年個(gè)人不良貸款資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來，個(gè)人不良貸款資產(chǎn)市場(chǎng)便逐漸進(jìn)入大眾的視野，越來越多的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者涌入這一領(lǐng)域，試圖“逆勢(shì)”掘金。

個(gè)人貸款不良資產(chǎn)背后是一個(gè)怎樣的隱秘市場(chǎng)？它是一門值得投入的好生意嗎？

政策開閘，個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓駛?cè)肟燔嚨?/h3>

在金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的進(jìn)程中，個(gè)人信貸業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴(kuò)大，其中涵蓋了個(gè)人住房抵押貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款以及信用卡透支等。然而，因多種原因，部分個(gè)人貸款淪為不良資產(chǎn)。

近兩年，個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓數(shù)量增加、金額增多，市場(chǎng)活躍度不斷提升。

銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（下稱“銀登中心”）7月份發(fā)布的《2024年第HT2djEKdDPC5oP4QzcW+xw==二季度不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)》（以下簡(jiǎn)稱《統(tǒng)計(jì)》）顯示，今年上半年，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交規(guī)模為504.4億元，同比增長(zhǎng)145.69%。其中，個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)成交規(guī)模為321.5億元，同比增長(zhǎng)127.5%。二季度，個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓掛牌107單，成交業(yè)務(wù)規(guī)模278.5億元，分別環(huán)比增長(zhǎng)282.14%、547.67%。

根據(jù)央行發(fā)布的《2024年第一季度支付體系運(yùn)行總體情況》，截至一季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額1096.76 億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.76%，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.29%。除銀行業(yè)的個(gè)人不良貸款外，如將近幾年持牌消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、信托、小貸公司等其他非銀機(jī)構(gòu)的個(gè)人不良貸款也納入考量，整個(gè)個(gè)人不良貸款市場(chǎng)規(guī)模不小。

個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓能駛?cè)肟燔嚨溃x不開政策的“開閘”。

今年是不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的第4年。原銀保監(jiān)會(huì)于2021年1月啟動(dòng)單戶對(duì)公不良貸款和批量個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。2022年12月開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，擴(kuò)大試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍。

2023年1月，銀登中心發(fā)布《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則》，個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓進(jìn)入市場(chǎng)化發(fā)展時(shí)期。

銀登中心最新統(tǒng)計(jì)顯示，目前開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶的機(jī)構(gòu)已經(jīng)擴(kuò)充至958家，其中包含銀行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司、信托、金融資產(chǎn)管理公司等多種不同的機(jī)構(gòu)類型。

隨著試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的增加，不少農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)也加入了轉(zhuǎn)讓個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包的隊(duì)伍。今年以來，北京農(nóng)商行、甘肅靖遠(yuǎn)農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、白銀市白銀區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社等多家行社都有掛牌轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。

與此同時(shí)，消費(fèi)金融公司也在加速入局。有數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，年內(nèi)已有13家消費(fèi)金融公司在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓了107期個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包，資產(chǎn)總筆數(shù)超過200萬筆。

誰在購(gòu)買個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包成為化解不良上行的重要方式。而收購(gòu)方則將個(gè)人不良貸款市場(chǎng)視為一個(gè)高增長(zhǎng)、低競(jìng)爭(zhēng)的“藍(lán)海市場(chǎng)”。

那么，誰在購(gòu)買個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包？

可以參考的是，今年二季度，地方資產(chǎn)管理公司已然成為個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓受讓方的主體，總體占比高達(dá) 93%。從收購(gòu)數(shù)量來看，遼寧富安金融資產(chǎn)管理有限公司目前已公布131期個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包，其次是天津?yàn)I海正信資產(chǎn)管理有限公司40期，寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司7期，海德資產(chǎn)管理有限公司7期等。

那么，個(gè)人不良貸款是一門好生意嗎？

在張揚(yáng)看來，個(gè)人不良貸款資產(chǎn)具有底層資產(chǎn)分散、債權(quán)真實(shí)合法、處置方式多元、市場(chǎng)格局合理等多種投資優(yōu)勢(shì)。

“個(gè)人不良貸款資產(chǎn)底層分散，以信用卡支撐的債務(wù)金額通常較小，如兩三萬塊錢，銀行口徑大些的可能5萬～10萬塊錢以上。相比對(duì)公不良資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，回收部分本金即可降低風(fēng)險(xiǎn)。”張揚(yáng)向記者直言，個(gè)貸債權(quán)權(quán)屬清晰，個(gè)貸債務(wù)屬于無限責(zé)任，借款人理論上需終身償還，且債權(quán)本身是銀行債務(wù)，不存在資產(chǎn)瑕疵問題。

張揚(yáng)表示，近年來，個(gè)人不良貸款資產(chǎn)的處置方式逐漸多元化，包括電催、訴訟、調(diào)解、保全、互聯(lián)網(wǎng)仲裁等，通過分散資產(chǎn)逐步清收，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

“而且資產(chǎn)包交易是公開市場(chǎng)競(jìng)價(jià)，不像對(duì)公不良資產(chǎn)需要與銀行勾兌，購(gòu)買過程更加透明、合規(guī)。”他補(bǔ)充道。

個(gè)人不良貸款能否賺錢，資產(chǎn)質(zhì)量與價(jià)格是決定能否盈利的兩大關(guān)鍵要素。張揚(yáng)介紹，不同種類的資產(chǎn)回收難度和價(jià)值差異很大。有抵押物的貸款在處置上相對(duì)更為容易，而信用類個(gè)人不良貸款往往因缺乏償債抵押物，處置難度相對(duì)較大。

從已有的市場(chǎng)交易情況來看，信用類個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包往往以較低的折扣出售。2023年，銀登中心全市場(chǎng)資產(chǎn)包起拍價(jià)平均本金折扣率為9.24%，平均本息折扣率6.60%。

需要注意的是，個(gè)人不良貸款處置的難點(diǎn)在于處置能力。

在張揚(yáng)看來，銀行出售資產(chǎn)包主要是因?yàn)槭苤朴趦?nèi)部管理體制和效率問題，電催、核銷等方式難以滿足日益增長(zhǎng)的不良資產(chǎn)處置需求。而投資機(jī)構(gòu)在獲得資產(chǎn)包后，可通過多元化的解決方式，如加大法催力度、分散訴訟、訴前保全等，提高回收效率，從而賺取差價(jià)。

從趨勢(shì)看，隨著不良資產(chǎn)供給與需求方擴(kuò)容，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)有望繼續(xù)擴(kuò)圍。

今年8月23日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局在對(duì)十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議第8632號(hào)建議的答復(fù)中提到，針對(duì)擴(kuò)大不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍方面，將會(huì)同財(cái)政部綜合考慮不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況、相關(guān)企業(yè)展業(yè)情況、高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及不良貸款轉(zhuǎn)讓處置需求等因素，研究出臺(tái)有關(guān)制度，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍或推進(jìn)試點(diǎn)政策常態(tài)化實(shí)施，助力銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不斷拓展不良資產(chǎn)處置渠道和處置方式。

（應(yīng)受訪者要求，文中張揚(yáng)為化名）

編輯：孫曉萌sunxiaomeng@ceweekly.cn 美編：孫珍蘭