政策利好提振信心，鋼鐵行業逐步回暖

近期，在樓市、股市雙雙迎來重磅利好政策刺激下，與房地產市場密切相關的鋼鐵板塊也持續大漲。

9月24日至10月9日，上證指數累計錄得近18%的漲幅，而鋼鐵板塊更是以21%的漲幅走在了反彈前列。

現貨市場上，鋼價漲幅迅猛。公開數據顯示，唐山、杭州等地鋼材價格都出現上揚，其中螺紋鋼價格在9月24日—10月9日期間漲幅達到兩位數。

據中物聯鋼鐵物流專業委員會報告顯示，2024年9月國內鋼鐵行業PMI為49%，環比上升8.6個百分點，結束連續3個月環比下降態勢，升幅較為明顯，鋼鐵行業觸底回升。

多位鋼鐵產業人士告訴《中國經濟周刊》記者，9月下旬，國內房地產政策優化，二手房市場有望迎來回暖，這對接下來整體房地產市場將起到一定支撐作用，也勢必將對鋼材需求企穩起到助推作用。

宏觀政策利好不斷，鋼鐵行業回暖預期漸近

鋼材價格經過長期“磨底”，讓鋼鐵企業盈利承壓。但在9月底市場整體情緒出現大幅升溫。

9月26日，中共中央政治局會議召開，會上強調要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。

這些部署讓鋼企、鋼貿商等對后期地產用鋼抱有更好預期。中部一鋼鐵企業負責人潘藝新坦言：“畢竟鋼鐵是大宗商品，上下游鏈條長，行業牽一發而動全身，隨著宏觀經濟基本面向好，鋼鐵行業需求也將回暖。”

9月下旬，中物聯鋼鐵物流專業委員會發布報告顯示，鋼市需求較好改善，鋼廠生產有所回升，原料價格降速放緩，鋼材價格震蕩回升。報告預計，10月份市場需求將繼續回升，鋼鐵生產保持上升，原材料和鋼材價格或均有上升。

鋼鐵板塊市場升溫前，也曾經歷過一波市場低迷期。2024年初以來，受鋼鐵行業景氣度持續低迷影響，鋼鐵企業經營壓力進一步加劇，企業利潤表現和經營水平出現分化。

據Mysteel統計，36家上市鋼企公布2024年上半年業績，合計營業收入10160.63億元，合計凈利潤29.44億元。

從營業收入來看，寶鋼股份（600019.SH）、華菱鋼鐵（000932.SZ）營收超750億元。從凈利潤來看，22家公司實現盈利，寶鋼股份凈利潤45.45億元排名第一，中信特鋼（000708.SZ）27.25億元排在第二，華菱鋼鐵13.31億元位列第三。

《中國經濟周刊》記者整理上市鋼企半年報發現，有些鋼企依靠產品高端化優勢、明顯的成本控制優勢，實現盈利；有些鋼企則是參股礦山或布局優質非鋼產業，多元業務盈利彌補了鋼鐵主業虧損缺口。

以寶鋼股份為例，上半年，公司全力推進對標找差與成本削減工作，圍繞效率提升、經濟爐料、能源消耗、嚴控費用等方面，持續推進降本控費等挖潛工作，上半年實現成本削減 45.5億元，超目標進度，有力支撐公司經營業績。

潘藝新告訴《中國經濟周刊》記者：“今年上半年，房地產、基建影響鋼鐵產業下游需求，但仍有頭部鋼企能夠實現盈利，背后反映的是企業內部管理能力，尤其是企業降本增效以及產品結構調整以適應市場競爭的能力。”

隨著宏觀政策落地，鋼鐵行業的回暖預期也越來越近。中國銀河證券研報認為，9月27日，央行宣布降準0.5個百分點，降息0.2個百分點，采取積極措施支持經濟增長，有助于提振市場信心，資金流入基建、房地產等鋼鐵行業的主要下游行業，進而帶動鋼鐵需求向好。

不打“價格戰”，調整產品結構尋新機

2024年8月，相比普鋼企業集體入冬，特鋼企業日子顯然更好過一些。以中信特鋼（000708.SZ）為例，上半年，中信特鋼實現營業收入570億元，凈利27.25億元；南鋼股份（600282.SH）上半年實現歸母凈利潤12.33億元，同比增長24.7%。

中誠信國際在研報中指出：“2024年上半年鋼鐵行業整體財務表現進一步弱化，樣本企業凈利潤虧損擴大、經營獲現水平下降，但高端產品占比高、擁有資源和區位優勢降幅相對小、抵抗周期性波動的能力更優。”

民生證券統計數據也印證了這一點，2024年上半年，普鋼板塊營c15ffcd912c70390994fd76a95f12a61業收入下滑8.76%，特鋼板塊對應下滑1.34%，歸母凈利潤普鋼下滑170.42%，特鋼上升28.08%，其中特鋼板塊相對較好，利潤實現逆勢上漲。2024年二季度，普鋼板塊營業收入下滑9.99%，特鋼板塊對應下滑5.40%，歸母凈利潤普鋼下滑78.24%，特鋼上升20.42%；環比來看，普鋼板塊扭虧為盈，特鋼板塊歸母凈利潤環比上升 19.92%。

值得注意的是，上半年，隨著鋼鐵企業紛紛調整競爭策略，通過調整產品結構，品種鋼市場日益成為利潤來源，其中優特鋼粗鋼產量供需基本保持平衡。

以撫順特鋼（600399.SH）為例，上半年，為應對重點產品交付壓力、部分規模產品需求下降等不利因素，公司圍繞“特鋼更特”的戰略定位，對外大力開發新產品及新市場，提高汽車鋼替代品種訂貨量，盈利能力較上年同期實現一定提升。上半年，撫順特鋼扣非后凈利為2.22億元，同比增長77.47%。

從政策層面看，國家和協會對依托技術創新、產品創新的特種鋼也持鼓勵態度。

2023年12月22日，工信部發布《重點新材料首批次應用示范指導目錄》，“先進鋼鐵材料”居首。

制造業的轉型升級以及高端制造業的提速發展激發了高端特鋼產品的市場需求，高端制造、船舶、汽車、能源、航空航天等行業將保持增長態勢，特鋼產業中長期需求前景向好。

8月30日，中國鋼鐵工業協會召開鋼鐵行業強化行業自律工作座談會也強調，打“價格戰”不是有效的市場競爭，鋼企要競合共贏，“要把更多資源傾注在產品創新和服務升級上，從規模效益競爭走向技術創新競爭”。

某高端鋼管企業負責人高言告訴《中國經濟周刊》記者：“為了走出鋼鐵行業‘內耗’困境，擺脫‘內卷’泥潭，我們公司堅持不走打‘價格戰’的路子。一方面要持續進行產品結構調整，另一方面要瞄準海外市場，以高品質的品種鋼進軍國外高端市場。海外客戶不僅回款條件好，而且產品利潤還高。”

（應采訪對象要求，文中潘藝新、高言為化名）

責編：郭霽瑤 guojiyao@ceweekly.cn 美編：孫珍蘭