央企投資戰略性新興產業應平衡經濟價值與功能價值

加快布局戰略性新興產業，是央企培育新質生產力的重要抓手，也是深入實施國企改革深化提升行動的重要內容。

近年來，國資央企十分重視戰略性新興產業布局。一些央企紛紛專設戰略性新興產業投資管理部門，并要求到2025年戰略性新興產業收入占比達到35%以上。然而，在發展過程中，一些項目也面臨資產效益等挑戰和難題。針對這種現狀，筆者認為，應該從功能價值與經濟價值兩個維度來審視央企投資布局戰略性新興產業。

加快布局戰略性新興產業是增強核心功能的要求。戰略性新興產業代表新一輪科技革命和產業變革的方向，事關國資央企如何更好地發揮科技創新作用，實現產業引領功能。央企集中力量加快布局和發展戰略性新興產業，是央企優化資源配置、實現產業升級和提高核心競爭力的重要途徑。將更多的國有資本聚焦戰略性新興產業，符合黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提到的“增強核心功能”的要求，也是國資央企積極落實國家戰略、實現高質量發展的重要舉措。

戰略性新興產業投資要考慮國有資產保值增值。國有資產來之不易，一定要管好用好，防止國有資產流失。戰略性新興產業投資畢竟是企業的投資活動，而非財政補貼行為，因此也應追求合理的投資回報率，至少不虧損，這是企業投資戰略性新興產業的“底線”。

值得關注的是，在戰略性新興產業投資方面，當前一些企業存在一哄而上、盲目投資、重復建設的現象，主要體現在只注重項目落地和投資額度的增加，不顧質量和產出效率；有的企業習慣沿用舊的項目投資管理模式來管控5413eea821f709f1fe44131983b37eeb新產業，項目盡調、論證、風控過程以及募投管退等方面與市場脫節；有的企業沒有將戰略性新興產業進一步劃分為細分領域，導致集團內部子企業之間重復建設，同業競爭。央企應該及時糾正上述問題，以提高戰略性新興產業投資的經濟價值。

做好經濟價值與功能價值的平衡。不少戰略性新興產業的投資項目具有“投早、投小、投硬科技”的特點，項目周期長，不確定性大，存在一定的“戰略虧損期”。因此，在評價經濟價值的時候，既要看項目的短期經濟效益，也要看長期效益；既要看個別項目的盈虧情況，也要看戰新項目投資的整體績效。與之相配套，央企要實施差異化、長周期的考核評價和中長期激勵機制，細化各種場景下的盡職免責和容錯機制，算好全局賬、長遠賬。

所謂平衡經濟價值與功能價值，本質上是央企如何兼顧經濟責任、政治責任與社會責任。實踐中，經濟責任比較容易考核與評價。但是，政治責任、社會責任等功能價值考核不容易量化。因此，當前需要加快探索建立功能價值的評價體系，特別是戰略性新興產業投資項目對科技創新、轉型升級、產業鏈帶動效應，以及當地招商引資、經濟增長、國有資本布局優化等方面的影響與作用，應該得到全面合理的反映，以更加客觀地體現央企布局與發展戰略性新興產業的功能、成果。

因此，央企在布局與發展戰略性新興產業過程中，既要糾正只追求財務績效、不講功能價值的片面認識，也要防止以實現功能價值為名、忽視經濟效益的錯誤做法。

（作者系中國企業改革與發展研究會研究員）

責編：楊琳 yanglin@ceweekly.cn 美編：孫珍蘭