LCDTV面板競爭大格局已趨于穩(wěn)定

近日，行業(yè)知名咨詢機構(gòu)Trend?Force集邦咨詢公布了10月下旬面板報價，整體電視面板價格可望在10月份全面止跌。實際上，今年以來的LCDTV面板價格波動相較以往有了非常大的不同，那就是波動率很小，基本只有月間或者季度間的小幅波動。

這背后，是競爭格局趨于穩(wěn)定的結(jié)果，大陸三強京東方（BOE）、TCL華星（CSOT，隸屬TCL科技）和惠科（HKC）的份額達六成以上，如果明年華星順利完成廣州LGD液晶面板廠和模組廠的收購整合，則陸三強的份額將進一步提升，行業(yè)競爭格局將進一步強化，議價能力則進一步提升。

面板廠控產(chǎn)保價效果顯著

先看短期消息面，10月21日，TrendForce集邦咨詢公布了10月下旬面板報價，TrendForce集邦咨詢研究表示，進入10月份后，在中國以舊換新政策的帶動下，品牌加大促銷力道，整體十一假期促銷結(jié)果顯著優(yōu)于預(yù)期，銷量年增近20%，提振品牌信心，并在政策的幫助下，延續(xù)對面板的備貨。

面板廠受惠于政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，加上十一假期執(zhí)行減產(chǎn)操作的挹注下，整體電視面板價格可望在10月份全面止跌，小尺寸電視面板32吋與43吋需求不弱，加上面板廠控制產(chǎn)出，面板價格有機會轉(zhuǎn)向持平。中尺寸面板50吋與55吋近期需求仍較弱，但在面板廠控產(chǎn)的幫助下，面板價格也可望在10月份轉(zhuǎn)為持平。大尺寸面板65吋與75吋是此波以舊換新政策帶動下最直接受惠的尺寸區(qū)間，需求明顯轉(zhuǎn)強，加上面板廠嚴控10.5代產(chǎn)出，維持供需平衡下，預(yù)估10月份面板價格也將轉(zhuǎn)為持平。

同時，近日咨詢機構(gòu)AVCRevo也發(fā)布了24Q3，TV面板出貨總結(jié)：總體看，全球出貨量6210萬片，環(huán)比減少5%；出貨面積4430萬平方米，環(huán)比減少8%。終端表現(xiàn)低于預(yù)期，整機廠庫存攀升，Q3采購需求環(huán)比下修。但，因面板廠提前通知國慶放假兩周控產(chǎn)，整機廠從8月開始拉貨；新一輪以舊換新政策，8月中旬后陸續(xù)落地，因補貼力度大，引起熱烈反響，國內(nèi)品牌紛紛升級產(chǎn)品能效，并增加9-10月訂單為國內(nèi)“十一促銷期”和“雙十一大促”備貨。

分廠商看：

京東方：出貨量1540萬片，環(huán)比增加10%；出貨面積1140萬產(chǎn)方米，環(huán)比減少4%。海外市場小尺寸需求強勁，32＼43吋出貨大幅增加；因Q2提前備貨且充足，55＼65＼75吋環(huán)比有較大幅度下滑；85吋及以上尺寸產(chǎn)品份額大幅提升。

TCL華星：出貨量1190萬片，環(huán)比減少7%；出貨面積990萬產(chǎn)方米，環(huán)比減少8%。50吋及以下尺寸產(chǎn)品比例微增，98吋產(chǎn)品持續(xù)成長，115吋Q2開始起量，但由于終端零售低于預(yù)期，Q3需求明顯動力不足。

惠科：出貨量880萬片，環(huán)比減少4%；出貨面積570萬產(chǎn)方米，環(huán)比減少2%。一方面國際品牌減少合作，另一方面持續(xù)推進大尺寸化。9月55吋及以上尺寸產(chǎn)品占比已經(jīng)提升至32%，與1月相比提升8個百分點，85吋單月出貨達200K，處于領(lǐng)先地位。

LGD：LCD面板，出貨量370萬片，環(huán)比減少5%。隨著LGD廣州LCD工廠出售給華星逐漸確定，頭部客戶希望面板價格能下調(diào)，與品牌關(guān)于價格未能達成一致，9-10月控產(chǎn)減少投片。

Sharp（夏普）：前三季度12.9M，同比增長6%；出貨面積11.5M㎡，同比下滑1%。第三季度出貨3.7M，同環(huán)比分別下滑25%、18%；出貨面積2.9M㎡，同環(huán)比分別下滑39%、35%。G10于8月停止投片，因此三季度出貨大幅下滑；因小尺寸需求增加，廣州SIO三季43寸整體出貨量環(huán)比大幅增長，但由于國內(nèi)頭部品牌減少訂單，65/75寸出貨量大幅減少，整體廣州SIO出貨量小幅增長。

AUO（友達）：前三季度出貨12.2M，同比增長10%；出貨面積9.2M㎡，同比增長14%。第三季度出貨4.3M，同環(huán)比增長6%、9%；出貨面積3.3M㎡，同環(huán)比分別增長8%、10%。AUO因與頭部客戶保持穩(wěn)定關(guān)系，且三星的訂單增加，因此出貨量穩(wěn)定逐季增長，到三季度單月出貨量超1.4M，且至9月單月出貨量高達1.5M。

CHOT（彩虹光電）彩虹股份旗下：前三季度出貨10.4M，同比下降14%；出貨面積7.9M㎡，同比下降8%。第三季度出貨3.2M，同環(huán)比分別下滑15、14%；出貨面積2.5M㎡，同環(huán)比各自下滑10%、11%。彩虹在整體產(chǎn)能保持穩(wěn)定的情況下，調(diào)整產(chǎn)品尺寸結(jié)構(gòu)，擴大超大產(chǎn)能，三季度85+出貨已超140K，加上產(chǎn)能用于55寸和100寸的產(chǎn)品驗投，出貨量和出貨面積逐季遞減。

圖：2023年初至今的主流尺寸電視面板價格

供應(yīng)格局大勢已定

實際上，自從去年年初價格從底部強勁反彈以來，尤其是進入今年以來的LCDTV面板價格波動相較以往有了非常大的不同，那就是波動率很小，基本只有月間或者季度間的小幅波動。

原因很簡單，在上述AVCRevo的數(shù)據(jù)中也能反映出來，即LCDTV面板的供給端只剩七家廠商，疊加華星已宣布收購LGD僅存的廣州廠，明年順利整合后只有6家，即陸三強BCH+中國臺灣友達和群創(chuàng)+日本的夏普，實際上，夏普在日本國內(nèi)的G10也正在逐步關(guān)停，只剩廣州增城SIO繼續(xù)運營（不排除被出售的可能），也就是說，實際上供給端只剩中國大陸和中國臺灣兩地。

回顧近兩年的產(chǎn)業(yè)格局走勢，在整體需求疲軟收縮的狀況下，頭部面板廠基于產(chǎn)能壓力，按需調(diào)整生產(chǎn)，因此一定程度上導(dǎo)致了份額的丟失，根據(jù)此前迪顯的數(shù)據(jù)，TOP3累計份額從23年的61%降至24H1的60%，但隨著LGD廣州廠歸屬的變遷，以及夏普G10的退出，日韓系企業(yè)將逐漸退出LCDTV面板供應(yīng)的舞臺，因此TOP3累計份額將進一步提升至66%，頭部企業(yè)在LCDTV面板產(chǎn)業(yè)鏈的影響力將得到提升。

總體來看，供應(yīng)端是陸三強BCH以及其它，因為BCH這三強的合計份額超過六成，如果疊加國內(nèi)另一廠商彩虹光電，明年中國大陸的份額將超過七成，供應(yīng)端的溢價能力將大幅提升。

電視面板供應(yīng)端的格局已經(jīng)趨于穩(wěn)定，價格的穩(wěn)定也體現(xiàn)在了業(yè)績上，由于惠科還未上市，今年上半年的整體數(shù)據(jù)未獲得，但京東方、TCL科技以及彩虹股份均為A股上市公司，其上半年的LCDTV面板業(yè)務(wù)均獲利不錯，當然，由于各上市公司還有有其它業(yè)務(wù)，投資者看到的整體業(yè)績或有差異，此處需要去細看各業(yè)務(wù)的情況，受限于篇幅，此處就不展開。三季報即將于本月底披露完畢，屆時大家不妨去關(guān)注關(guān)注這三家A股上市公司的業(yè)績情況，尤其是LCDTV面板業(yè)務(wù)的盈利情況，同時也可以關(guān)注高毅鄧曉峰三季度在京東方和TCL科技上的持股變化。

電視面板當前更需要關(guān)注的是需求端，很多投資者應(yīng)該對最近一輪的大周期印象深刻，2020年和2021年的時候，液晶面板價格狂飆，這三家上市公司的業(yè)績也十分靚麗，就是應(yīng)為供不應(yīng)求。如今在LCDTV面板供應(yīng)端格局更加穩(wěn)定、份額更加集中的背景下，只待需求端明顯提升的“春風(fēng)”到來！