特朗普重新上臺關注內需和科技

2024年11月6日，特朗普在2024年美國大選中高票獲勝，同時共和黨在參議院和眾議院也占多數，這樣行政權（總統(tǒng)）、立法權（參議院、眾議院），司法權（最高法院），全都在共和黨手里，特朗普成為權力最大的總統(tǒng)。

特朗普的重新當選對全球格局也會產生影響，在上一屆任期內，特朗普說他是二戰(zhàn)后所有美國總統(tǒng)中，唯一一個在任期間沒有對外發(fā)動大規(guī)模戰(zhàn)爭的總統(tǒng)。他在競選時期曾經多次提到“將在24小時之內結束戰(zhàn)爭”“我當選之后，將立刻給普京打電話”。可以預見的是俄羅斯的普京壓力應該會減輕，烏克蘭及澤連斯基有點麻煩，歐洲可能承擔更多的成本，日韓等以后可能要繳納更多的保護費。特朗普擅長極限施壓，以達到自己的談判目的，中國面臨的外貿壓力會比較大。

特朗普經濟政策的核心是“減稅+關稅”組合，對內減稅，對外揮舞關稅的大棒增加進口關稅。關稅方面，特朗普在競選期間的核心主張是對所有進口商品征收10%-20%的普遍基線關稅，并額外提高對華進口商品的關稅最高達60%。要知道中美之間的貿易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)就是特朗普發(fā)起的，中國的外需環(huán)境面臨很大的壓力，那么內需就會得到更多的重視，同時由于對中國科技企業(yè)的持續(xù)制裁，科技自主也是國內重點發(fā)力的方向。市場預期中國人大常委會會批準較大規(guī)模的化債規(guī)模和刺激經濟的力度，周五下午四點人大會召開記者會，建議投資者重點關注出臺的政策。

筆者認為科技和內需會是下一段的主要刺激方向，這只是從政策刺激方面進行解讀。實際上從市場層面看，科技類主題機會早就被市場爆炒，雖然邊際角度確實受益，但估值角度并不便宜，但市場炒作的時候往往對估值關注不多，尤其是9月24日以來的行情基本上是資金推動為主，短期內爆炒的題材集中在科技方向，建議投資者炒科技股時還是保持一份清醒，畢竟沒有太多估值的支撐。內需，不僅僅是消費，房地產也可以看作內需，房地產最壞的時期已經過去，各地無論新房還是二手房成交量快速放大，地產正在從底部走出來，雖然成交量放大較多，但成交價格的上升并不明顯，因為之前市場對地產的預期比較悲觀，所以相信隨著大規(guī)模化債的出臺，地產股及地產產業(yè)鏈還是存在明顯的交易性機會的。而消費也是內需的重要組成部分，目前來看消費還是不太行，好在消費股的估值已經比較合理，而且消費股往往是長期牛股比較集中的地方，筆者認為消費股可以逐步布局，越跌越買。公用事業(yè)及能源類的公司也是內需的重要組成，這部分股票最大的優(yōu)點就是估值低分紅高，雖然9月24日以來由于之前他們抗跌，所以在大反彈時因為彈性不夠大必然是落后市場的，隨著央行表態(tài)溫和通脹，這類公司是存在漲價預期的，這一板塊是安全性足夠的，且一輪牛市下來最終漲幅也不會落后。