中堅科技：割草機隱形冠軍　機器人布局加速

11月15日，華為（深圳）全球具身智能產業創新中心成立，并與樂聚機器人、大族機器人、拓斯達、中堅科技、兆威機電等16家企業簽署戰略合作備忘錄，通過以產業示范應用場景為牽引，開展技術攻關和聯合創新，有望共同打造世界級具身智能產業創新中心。華為布局人形機器人，刺激A股相關板塊反復活躍。

人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術于一體，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品，作為未來智能制造和服務領域的重要方向，近年來技術進展顯著加速。未來，隨著機器人技術的進一步成熟和應用場景的擴展，相關市場有望迎來快速增長，建議關注產業鏈上具備技術優勢的龍頭企業及其投資機會。

中堅科技（002779）系國內園林機械行業生產銷售及出口主要企業之一，近年來增長較快。2023年底，公司決定將具身智能業務作為第二核心業務，股權投資人形機器人領域明星公司1X機器人公司，在無人割草機、四足機器人、人形機器人領域展開布局，有望打開全新增長空間。

立足園林機械，業績穩中有增

中堅科技成立于1997年，目前主營業務聚焦園林機械，2024年上半年收入占比達96.2%。公司園林機械產品種類完善，主要包括割草機、鏈鋸、割灌機等，三類產品收入占比分別為48.9%、30.2%、10.2%。

從銷售模式看，中堅科技以外銷為主，2024年上半年公司外銷比例超過90%，主要以ODM的模式進行研發設計與制造；少數情況下客戶已有具體設計方案，公司則以OEM的模式進行貼牌生產及交付。公司內銷則采用OBM模式，著力于培育和建設自有品牌“TOPSUN”、“中堅”、“伐木者”，在國內已具備較強的影響力。根據中國林業機械協會統計，2020年中堅科技坐騎式割草機細分市場占有率在國內園林機械企業中居于前五名，2021-2022年排名居于前三名。

業績方面，中堅科技收入端整體規模保持穩健增長，2023年實現收入6.67億元，同比增長30.1%，2019-2023年收入CAGR為14.0%。2024年公司收入延續高增長，前三季度實現營業收入6.21億元，同比增長31.38%。

從利潤端看，公司2020年受宏觀環境影響，歸母凈利潤大幅下滑。2021年以來外部嚴峻形勢逐漸放緩，公司及時抓住市場機會，優化產品結構、加強成本管控、嚴格流程管理，實現歸母凈利潤快速增長。2023年實現歸母凈利潤約4，809萬元，同比大幅增長75.6%，2019-2023年CAGR約為56.5%。

中堅科技三大主要產品割草機、鏈鋸、割灌機2024年上半年毛利率分別為29.8%、25.7%、18.9%，均呈持續提升趨勢。公司在智能化及鋰電領域加大布局，將有助于進一步優化產品結構，有望維持利潤的快速擴張。

2024年前三季度，中堅科技實現歸母凈利潤0.40億元，同比下滑19.40%，扣非歸母凈利潤0.33億元，同比下滑21.47%。東北證券分析認為，公司盈利短期下滑主要源于費用端壓力，一是公司加大新業務新項目布局，銷售人員數量提升和銷售投入加大，二是公司積極加大對機器人等項目的研發投資。隨著新項目新業務的逐步落地，屆時公司費用端壓力將逐步緩解，盈利能力有望改善。

主業邊界拓展，產品迭代升級

天風證券指出，全球園林機械工具市場規模在300億到400億之間，其中草坪割草機需求最高，市場份額占比達34%；從區域看，歐美地區占據主要的份額，亞太地區發展潛力較大。歐洲市場為中堅科技主要銷售區域，同時積極拓展北美地區銷售。目前，中堅科技美國子公司已與美國主要商超等建立了合作關系，為了更有效地拓展市場，2024年開始在美國亞馬遜的線上銷售。

為了進一步追趕行業鋰電化、智能化的發展趨勢，2023年中堅科技成立了上海中堅高氪機器人有限公司，組建行業內領先的近100人研發團隊，專門研發新一代割草機器人產品，為公司向智能制造轉型、打造第二成長曲線奠定了基礎。中堅高氪2024年發布全自動割草機器人UNICUTH1，主要瞄準海外市場，已在德國等歐洲國家進行測試，目前預訂單三千余臺，預計12月底就會進行量產。

2023年12月12日，中堅科技發布定增預案，擬通過定向增發方式募資5.2億元，擬用于建設年產6萬臺騎乘式割草車、年產25萬臺新能源智能園林機械（包括智能割草機器人、鋰電割草機、鋰電打草機、鋰電吹風機、鋰電掃雪機、鋰電鏈鋸及鋰電綠籬機等）、上海研發中心項目，預計項目建設完成后公司產能將進一步擴張。

布局人形機器人，打開增長天花板

2023年年底，中堅科技戰略層決定，將具身智能業務作為第二核心業務。2024年3月，公司股權投資全球知名的人型機器人科技公司1X，布局人型機器人賽道。

1X機器人是OPENAI單項投資比例最大的機器人公司，也是全球第一家實現商業化銷售的人型機器人公司。公司以對1X的投資為契機，與軟銀、OPENAI、三星、SQT等國際大型機構共同參與了1X機器人的發展機會。目前1X正在緊鑼密鼓地籌備新一代雙足機器人NEO的發布以及新一輪融資計劃的落地。

2024年10月，中堅科技通過議案，擬投資設立上海中堅智氪智能科技有限公司，加快推進海外智能機器人產品的進一步多方位合作。1X早期旗艦產品輪式機器人EVE已經成功投入商業化應用，新一代機器人NEO正在逐漸攻克家用消費市場這一較難實現的場景，中堅科技作為其股東與合作伙伴，有望在機器人量產時代充分受益。

另一方面，2024年8月，中堅科技控股子公司江蘇堅米在世界機器人博覽會上展示了其首款四足機器人“靈睿P1”，其擁有智能化高、通過性強、重負載、長續航等優點，主要應用于巡檢、勘察和安防等各類場景，將搭載自研的大語言模型，同時構建行業定制化知識庫以進一步提升機器人智能性，實現機器人多模態信息高效識別。該產品參數性能達到市場領先水平，已經在前期的籌備工作中初步成型，并將按計劃推向市場。

目前，中堅科技已初步完成智能機器人領域的全方位布局，包括人形機器人零部件、工業級四足機器人、無人智能割草機等，加速向新質生產力邁進。國盛證券指出，中堅科技從傳統園林機械向智能制造轉型升級的發展戰略，一方面有助于拓展業務邊界，帶來發展新機遇；另一方面也將賦能主業，強化園林機械產品平臺，形成協同效應。隨著電動化、無人化產品占比提高以及產能投放，公司業績有望在近幾年加速提升。

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