10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%

海通證券：總體來(lái)看，10月在一攬子增量政策的驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)改善的跡象更為明顯。一攬子增量政策落地，疊加前期消費(fèi)品以舊換新、設(shè)備更新等政策持續(xù)推進(jìn)，10月經(jīng)濟(jì)中受益于政策的板塊，如家電等耐用品消費(fèi)、地產(chǎn)銷(xiāo)售等出現(xiàn)明顯改善。但是，后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定挑戰(zhàn)。一方面政策的持續(xù)性和傳導(dǎo)性仍需觀(guān)望，如地產(chǎn)銷(xiāo)售的熱度目前還未傳導(dǎo)至投資端、新的化債政策對(duì)政府投資的支撐效果還有待釋放；另一方面，隨著美國(guó)大選塵埃落定，新總統(tǒng)上任后的政策安排，尤其是貿(mào)易政策，或?qū)ξ覈?guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定擾動(dòng)。我們認(rèn)為，四季度在本輪增量政策支撐下，經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)較為確定，完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)的難度不大，但中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)走向，還取決于下一階段政策的力度。

甬興證券：10月社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增速進(jìn)一步上升，部分行業(yè)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。同時(shí)二手房?jī)r(jià)格指數(shù)同比增速出現(xiàn)反彈，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源也持續(xù)收窄降幅。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和制造業(yè)投資雖然仍在加速，但民間投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅擴(kuò)大。總體我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的修復(fù)已有初步效果，下一階段除了注意地方政府債券余額增速回落的滯后影響，重點(diǎn)還是觀(guān)察已有政策的效果釋放和增量政策的出臺(tái)節(jié)奏。

渤海證券：10月制造業(yè)PMI回升至50.1%，特別是其中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)自今年3月份以來(lái)首次出現(xiàn)上漲，預(yù)示在一攬子政策支撐下企業(yè)部門(mén)預(yù)期率先出現(xiàn)改觀(guān)，疊加國(guó)內(nèi)需求的回暖以及海外可能的“搶出口”行為催化，年內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)有望繼續(xù)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于當(dāng)下居民部門(mén)消費(fèi)主要依托政策刺激，所以不排除11月社零數(shù)據(jù)在消費(fèi)需求階段性集中釋放后回落的可能。但積極的方面是10月消費(fèi)者信心指數(shù)比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)6個(gè)月回落之后首次回升。若該趨勢(shì)能夠延續(xù)，中期消費(fèi)有望切實(shí)受到內(nèi)需轉(zhuǎn)暖提振。制造業(yè)投資依舊是主要發(fā)力點(diǎn)，基建投資增速有所下滑但仍然維持高位，房地產(chǎn)投資再次走弱。后續(xù)，固定資產(chǎn)投資將在制造業(yè)投資以及基建投資作用下繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但需要警惕前者或受外需挑戰(zhàn)以及利潤(rùn)承壓擾動(dòng)。而房地產(chǎn)方面，一二線(xiàn)城市銷(xiāo)售或更受益于政策變動(dòng)，整體投資增速可能將隨基數(shù)走低而略微抬升，實(shí)質(zhì)性改變則仍待時(shí)機(jī)。

興業(yè)證券：隨著存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出，10月主要指標(biāo)和社會(huì)預(yù)期明顯回升，四季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能有望鞏固加強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)全年5.0%左右經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的信心增強(qiáng)。后續(xù)來(lái)看，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重心將逐步由外需切換至內(nèi)需，逆周期政策有望繼續(xù)加碼以鞏固內(nèi)需修復(fù)動(dòng)能。