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中央政治局會議分析研究經濟工作

中共中央政治局于12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議強調，做好2025年經濟工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。會議指出，2025年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。要以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。要發揮經濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效。要擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。要有效防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。要持續鞏固拓展脫貧攻堅成果，統籌推進新型城鎮化和鄉村全面振興，促進城鄉融合發展。要加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力。要協同推進降碳減污擴綠增長，加快經濟社會發展全面綠色轉型。要加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感幸福感安全感。

11月CPI同比小幅上漲PPI同比降幅收窄

國家統計局發布了2024年11月全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI環比有所下降，同比小幅上漲。從環比看，CPI下降0.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點，主要是受食品價格超季節性下降影響。從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點，主要受食品價格漲幅回落帶動。PPI環比由降轉漲，同比降幅收窄。從環比看，PPI環比由上月下降0.1%轉為上漲0.1%。其中，生產資料價格上漲0.1%，漲幅與上月相同；生活資料價格由下降0.4%轉為持平。從同比看，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個百分點。

前11個月貨物貿易進出口總值同比增長4.9%

據中國海關總署統計，2024年前11個月，中國貨物貿易進出口總值39.79萬億元人民幣，同比增長4.9%。其中，出口23.04萬億元，增長6.7%；進口16.75萬億元，增長2.4%。按美元計價，前11個月，中國進出口總值5.6萬億美元，增長3.6%。

個人養老金制度在全國實施

近日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、金融監管總局、中國證監會印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》。《通知》明確，自2024年12月15日起，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，均可以參加個人養老金制度。稅收優惠政策的實施范圍從36個先行城市（地區）同步擴大到全國。《通知》規定，在現有理財產品、儲蓄存款、商業養老保險和公募基金產品基礎上，將國債、特定養老儲蓄、指數基金納入個人養老金產品范圍。

上海發文支持并購重組行動

上海市人民政府辦公廳印發《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》，《方案》提出的主要目標是，力爭到2027年，落地一批重點行業代表性并購案例，在集成電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規模，激活總資產超2萬億元。

美財長耶倫警告加征關稅加劇通脹

12月10日，美國財政部部長耶倫耶倫在一次活動上警告稱，特朗普征收廣泛進口關稅的計劃將大幅提高美國消費者的價格，并給企業帶來成本壓力，可能會阻礙抗通脹進程。“這將對美國經濟某些部門的競爭力產生不利影響，并可能顯著提高家庭的成本。” 耶倫表示。“因此，我擔心這種策略可能會破壞我們在應對通脹方面取得的進展，并對經濟增長產生不利影響。”關于美國的財政狀況，耶倫表示，她對美國財政的可持續性感到擔憂，國會需要尋找方法來支付特朗普2017年個人和小企業減稅計劃的延期，該計劃將于2025年到期。耶倫指出，延長2017年《減稅和就業法案》所有到期條款將在10年內使美國赤字增加5萬億美元，國會需要找到抵消措施，以避免債務“爆炸式增長”。在截至9月30日的2024財年，拜登政府的預算赤字高達1.83萬億美元，創歷史第三高，僅次于新冠疫情期間的兩年，債務利息成本首次超過1萬億美元。

美國CPI符合預期市場押注降息

12月11日，美國勞工統計局發布的數據顯示，11月CPI同比上漲2.7%，與市場預期一致，略高于10月的2.6%。環比方面，11月CPI上漲0.3%，同樣符合市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲3.3%，環比上漲0.3%，均與10月持平。從同比數據來看，過去12個月的總體CPI漲幅為2.7%，較10月的2.6%略有上升；核心CPI同比上漲3.3%，為近兩年來最低水平。住房價格同比上漲4.7%，醫療保健上漲3.1%，機動車保險價格大幅上漲12.7%。分析認為，11月的CPI數據表明美國通脹增速繼續溫和回落，但住房、醫療等剛性支出壓力仍存，可能對消費者的實際購買力構成一定制約。這一數據也將對美聯儲的貨幣政策產生重要影響，美聯儲將在本月召開議息會議。摩根士丹利分析師克里斯·拉金此前曾表示，只有CPI大幅上漲才能阻止美聯儲在12月降息。美國11月通脹數據發布后，交易員們增加了對美聯儲12月份降息的押注。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲12月降息概率大幅升至97.9%，一日前該概率為88.9%。

A股融資余額創逾9年新高

Wind數據顯示，截至12月11日，A股市場融資余額報18758.50億元，創2015年7月初以來新高，本周前3個交易日A股市場融資余額增加225.79億元。