曲折尋找“向上”的空間

為2月上漲騰出空間

主持人：想了解指數的趨勢和動向，就得聽泛舟的觀點。我先問兩個問題，這波滬指從你讓大伙要減倉的3500點不到，一路下跌至今，有沒有見底的跡象呢？2025年開局，指數就洗得那么激烈，你是怎么看待這個現象的？

泛舟：這兩個問題可以合并成一個。上周我就給大伙做過一個統計，過去十八年里，1月份指數的勝率比較低，只有40%，但2月部分指數的勝率高達90%左右，如果你把這個時間縮短到過去十五年內，這部分指數的勝率更是上升到93%左右，甚至有些風格指數上漲概率為百分百！

主持人：哦，我明白了！1月的下跌對于2月的大概率上漲來說未必是壞事。

泛舟：是的，我在2024年11月底，12月初就和大伙說了，滬指越接近3500點越要減倉，即便當時出了一系列重磅利多，我還是維持這個觀點。因為這輪牛市震蕩周期時間太短。加之從10月8日至今的三輪震蕩，呈現出量能逐級遞減的特征，所以指數是不可能展開新一輪升浪往新高去的。如此指數想來一輪有點肉的上漲應該怎么辦呢？就只能先下跌。這就是我經常說的“向上沒空間，向下要空間”。1月份本來就屬于低勝率月份，跌一跌，最好跌透，為2月份的上漲騰出空間。

主持人：站在這個角度看，1月的震蕩就是必然的。

泛舟：股市有漲就有跌，跌是為了漲，漲就是為了跌，牛市中兩者呈現螺旋式上漲，熊市則呈現螺旋式下降。當下的跌就是為了之后的漲，所以大伙應該開心的面對1月份的震蕩。再說了，指數的震蕩對于熱點和強勢股沒有任何影響，近七八個交易日，消費+數字主題持續走強，雖然周五兩家高位標的出現了寬幅震蕩，但該主題這段時間內的賺錢效應卻是存在的。與此同時，數字經濟、機器人、周期等也都有中低位的強勢股出現。我認為，當下的市場不缺資金，也不缺熱點主題，只是對于大多數人來說，指數震蕩期控制下短線的倉位，擇機增加中線布局的倉位即可。

主持人：如果兩市成交金額持續下滑到一個階段的極致呢？

泛舟：那反而是好事！

主持人：怎么說？

泛舟：這將會是一輪指數反攻的起點！

半年線面臨考驗

主持人：本周畫風突變，蕭蕭作何理解？

海風若雨蕭蕭：援兵久候不至，那就只能是“向下”去尋找“向上”的空間。2024年11月—12月的市場，已經兩次攻擊3500點被砸了，幾經努力向上攻不動，市場一直期盼的寬松ZC在匯率壓力較大的情況下也沒有釋放的空間，那就只好向下打出空間來。有好事者統計過最近十五年來春季行情的特點，春季行情大多數指數空間都在10%以內，能做出10%以上的指數空間的，只有2011年、2012年、2013年、2016年、2019年和2024年。這些年份，除了2016年外，基本都是四季度跌深了，后面才有否極泰來的機會，最近的一次，不就是2024年初那一番去杠桿的洗禮嗎？

主持人：這次又要把2024年復制一次？

海風若雨蕭蕭：當下的行情和24年初那一輪量化去杠桿有類似的地方，主要是券商金融板塊在釋放壓力，上周我們也探討過，高股息僅剩的銀行、公用事業這些板塊經過兩年的拉動，也沒多少空間。這一輪沒有像2018年初那樣倒打一耙就不錯了，就目前看，估計市場見底回升只有等到1月20日前后才行，在沒有明顯的政策面干預情況下，回踩半年線的概率不低。

挖掘下一個超預期方向

主持人：市場本周破位，驕陽怎么看待？

驕陽：好事情，前面嘉賓也談到了，為2月份騰出預期空間。如果能調整到1月下旬，那么好品種應該會出現又一次布局機會。

主持人：本周AI眼鏡上游果然逆勢大漲，豆包和AI眼鏡，后面還能如何挖掘？

驕陽：1月7日-10日是全球矚目的全球消費電子展，這個是今年第一場科技盛會。必然要討論AI眼鏡，所以上游公司的確定性會進一步被加強。要想進一步挖掘細分，我覺得肯定得圍繞這次大會去思考，眼鏡和AIPC其實預期已經打滿，想要超預期比較難了，大會還有一個方向討論比較少，就是AI智能家居，一旦有亮點出現，就是超預期，所以這個方向要多留意看看。

主持人：消費龍頭中百周五開始調整了，消費板塊后面還會有機會？

驕陽：我覺得應該會有，從指數趨勢上來看，大概率中上旬應該是調整的時間段，這樣來看，很難有新的持續性好的板塊行情，更多估計還是圍繞消費和國產AI這兩個老熱點。要知道。老熱點的核心龍頭們30天均線可都還是強勁支撐狀態，所以哪怕僅僅是反彈，老熱點一旦進入短線超跌，技術性勝率也要大于絕大多數沒有任何基本面催化的普通個股。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）