從地方兩會看目標和政策發力點

地方兩會已經陸續召開，從各地經濟增長目標和政策部署可以更好理解2025年經濟政策的發力點。絕大多數省份/直轄市把2025年GDP增長目標設定在5%-6%，其加權GDP增長目標為5.3%，這意味著即將召開的全國兩會大概率會把2025年全國經濟增長目標定在5%左右。其中主要經濟大省2025年經濟增長目標都與2024年持平，“挑大梁”作用凸顯。

文旅仍是2025年地方促消費主要抓手，多地新提到演藝經濟、賽事經濟、免稅經濟等新增長點。一些經濟大省重大項目計劃投資基本與2024年持平，對整體穩投資起到重要作用。產業政策方面則重點支持低空經濟、數字經濟、未來產業和“人工智能+”等領域。

GDP目標多處于5%-6%

根據地方兩會的信息，絕大多數省份/直轄市把2025年GDP增長目標設定在5%-6%，依據各地GDP占比測算的加權GDP增長目標為5.3%，略低與2024年5.4%的加權增長目標。

華泰證券認為，近年全國兩會GDP增長目標較各地加權平均目標約低0.3-0.8個百分點。由此預計，2025年全國GDP增長目標或持平于2024年、設定在5%左右。

從各省看，經濟大省將繼續發揮著“挑大梁”的作用。GDP規模排名前四的廣東、江蘇、山東和浙江2025年的GDP增長目標都與2024年持平，對穩定全國經濟增長將起到至關重要的作用。其中，只有天津上調了GDP增長目標，有15個省/直轄市GDP增長目標較2024年有所下調，另外15個省/直轄市則維持不變。

國盛證券指出，穩增長、擴內需、強產業是各地2025年經濟工作的重中之重。以2023年GDP為基準的前十經濟大省（2023年GDP占比超六成），前3大重點任務多聚焦穩經濟、全方位擴內需、強產業、促改革，如江蘇、湖南明確提到要全力推動經濟回升向好，廣東、上海等明確提及擴內需、促消費、擴投資，江蘇、山東等提及加快科技創新、新質生產力及現代化產業體系。

圖：近年來全國GDP增長目標與地方加權GDP增長目標

地方穩增長的主要抓手

從消費角度看，在31個省/直轄市中，有22個公布2025年社會消費品零售總額增長目標，其加權平均目標增速為5.4%，比2024年加權平均目標低1個百分點左右。

由于2024年初各地對消費復蘇較為樂觀，所以2024年各地的消費增長目標都設定得較高，而實際的消費復蘇力度與目標有一定差距，所以2025年各地消費增速目標的小幅下調體現了更為務實的特征。

華創證券認為，文旅仍是2025年地方促消費主要抓手。除此外，地方的新提法主要有兩方面：

一是部分重點群體的增收減負工作。北京、上海、浙江、廣東等多地提到，要推動中低收入群體增收，提高退休人員基本養老金、城鄉居民基礎養老金、城鄉居民醫保財政補助標準。

二是廣東、北京、上海多地新提到演藝經濟、賽事經濟、免稅經濟等新增長點。如廣東提出“支持廣州、深圳建設市內免稅店”；上海提出“大力發展免退稅經濟”，“要推動高能級、高流量、高品質的演出、展會、賽事等落地”；北京提出“舉辦更多演唱演出活動，大力發展演藝經濟”；海南提出“力爭離島免稅店銷售額增長10%以上”。

從投資角度看，在31個省/直轄市中，有21個公布固定資產投資增速目標，其加權平均目標增速為5.7%，比2024年加權平均目標低0.6個百分點左右。

重大項目在穩投資中的作用凸顯。從部分省份重大項目計劃來看， 2025年廣東、浙江等經濟大省安排重點項目投資額均較2024年持平，分別計劃安排重點建設項目1500個、1000個、年度計劃投資均為1萬億元；江蘇擬安排省重大實施項目500個、同比增加50個，年度計劃投資6526億元，同比增加118億元。

從地產角度看，各地關注的兩大任務是：推動房地產市場止跌回穩、構建房地產發展新模式。具體來看，多地強調用好專項債收購存量房；商品房“以舊換新”、“以小換大”；探索“房票”模式；控制新增用地供應；推動閑置房產向旅居長租、保障房、回遷房、人才公寓轉變等，并強調建設“好房子”，推進現房銷售。

表 2025年各地經濟增長目標

特大超大城市及其所在省份2025年城中村改造計劃有所提速。具體而言，上海、天津分別宣布2025年啟動推進城中村改造項目25個、30個，分別同比增長19%和114.3%。浙江、重慶和四川分別宣布實施城中村改造6萬戶、3萬戶和10萬戶，分別同比增長66.7%、33.3%和53.8%。

產業政策的重點方向

在2024年12月的中央經濟工作會議中，科技創新仍然是推動高質量發展的主要著力點，地方兩會亦延續這一工作重點。各省市在政府工作報告的重點工作內容中提及重點支持低空經濟、數字經濟、未來產業和“人工智能+”等領域。

主要經濟大省/直轄市的產業政策聚焦點有：

北京提出，重點培育人形機器人、商業航天、生物制造和新材料等20個未來產業，聚焦綠色能源等重點產業，謀劃打造一批新的萬億級產業集群。

上海提出，培育壯大低空經濟、大飛機、新能源汽車、智能終端、海洋裝備、空間信息、機器人等戰略性新興產業和未來產業。

廣東提出，大力發展集成電路、新能源汽車、人工智能、低空經濟、新型顯示、新型儲能、新材料、生物醫藥等新興產業，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業。

江蘇提出，加大新一代信息技術、高端裝備、前沿新材料、商業航天等產業培育力度，加快布局低空經濟發展，加快構建“10+X”未來產業體系。

浙江提出，支持生物醫藥、高端裝備、新能源汽車、新材料等產業發展，加快布局人形機器人、量子信息、類腦智能、空天信息和低空經濟等新產業新業態。

山東提出，要加快布局人工智能、新能源新材料、生命科學、未來網絡、量子科技、技能作業機器人、深海深地深空、低空經濟等未來產業。