太力科技提交上市注冊申請 核心產品在天貓、京東平臺有優勢

近日，主營真空收納袋的廣東太力科技集團股份有限公司（以下簡稱“太力科技”）在通過上市委會議審核后，提交了注冊申請。

據招股書介紹，此次上市，太力科技擬使用募集資金5.42億元主要用于太力武漢生產及物流中心建設項目、研發中心建設項目、信息系統升級項目及補充流動資金。其中，武漢生產及物流中心將打造為自動化、智能化、數字化的智能制造基地，推動“無人工廠”目標實現；研發中心建設旨在提升研發能力，吸引高端人才，優化研發設備與空間，加速技術成果轉化；信息系統升級將提升公司信息化、數字化管理水平，優化資源配置，增強管理效率。

“太力”品牌在天貓等平臺市占率領先

據招股書介紹，太力科技是中國航天專用壓縮袋的獨家供應商，產品已累計25次進入太空，解決了航天真空環境中的產品爆破風險與艙內非金屬材料緩釋風險。

在真空收納領域，太力科技借助在航天產品中材料及結構的相關成功研制經驗，通過不斷對袋體結構、材質、拉鏈、氣閥的深入研究及產品迭代，先后成功設計開發了免抽氣壓縮袋、吊掛式壓縮袋、四面立體壓縮袋、抗菌壓縮袋、二維碼智能壓縮袋等眾多創新產品。

太力科技產品定位于中高端，旗下擁有“太力”“LEVERLOC”“宜尚”等多個自有品牌。其中“太力”品牌是廣東省著名商標。在自有品牌經營之外，太力科技同時也為宜家、沃爾瑪等國內外知名零售巨頭提供ODM/OEM服務。

值得指出的是，太力科技的“太力”品牌產品在天貓和京東平臺上的市場占有率有一定優勢。其中在真空收納袋領域，據天貓平臺數據，在2019年至2023年期間，太力科技的“太力”品牌在天貓平臺的市場占有率排名第一，約占15%—30%；據京東平臺數據，在2020年9月至2024年6月期間，“太力”品牌在京東平臺市場占有率排名第一，約占15%—40%。

在垂直墻壁置物領域（包含整理架/置物架/收納架、掛鉤/粘鉤、浴室角架/置物架、牙刷架/牙具座、浴巾架/毛巾架等9個子類目），據天貓平臺數據，2019年至2023年期間，“太力”品牌在天貓平臺的市場占有率約為1%—2%；據京東平臺數據，2020年9月至2024年6月，“太力”品牌在京東平臺的市場占有率排名第一，約占2%—7%。

招股書披露，太力科技報告期（2021年度、2022年度、2023年度、2024年1—6月）內的營收保持了穩定增長趨勢，分別達到62297.66萬元、63785.14萬元、83527.26萬元、54362.16萬元，其中，真空收納袋和垂直墻壁置物產品的收入貢獻合計占比達到80.77%、73.39%、75.92%、74.61%，呈逐年下滑趨勢。

值得一提的是，在2021年至2023年期間，太力科技來自真空收納袋創造的收入占比出現了下降，分別為54.46%、43.93%、43.09%，而來自垂直墻壁置物產品的收入占比則出現增長，分別達到26.31%、29.46%、32.83%。

在上市委會議上，深交所要求太力科技說明真空收納袋、垂直墻壁置物產品銷售收入合計占比持續降低的原因；說明其核心技術在主要產品中的應用情況，行業技術壁壘是否較低，主要產品是否易于被競爭對手模仿和替代；結合主要產品市場集中度、電商競爭格局、客戶特征情況，說明其未來市場發展空間是否受限，主營業務是否具備成長性等。

存在大量成品采購

伴隨著收入的增長，太力科技的采購規模也在持續增加。據招股書披露，太力科技除了原材料的采購外，還存在大量的成品采購、半成品采購以及外協加工。其中，報告期各期，太力科技原材料采購金額分別達到13925.69萬元、11334.61萬元、14587.85萬元、8676.43萬元，占采購總額的比例為60.52%、55.47%、56.89%、52.47%，呈逐年降低趨勢。

除原材料采購外，太力科技的成品采購和半成品采購金額也不低，報告期各期，成品采購金額分別達到5898.82萬元、6509.52萬元、7887.59萬元和6241.94萬元，半成品采購金額分別達到2296.81萬元、1835.95萬元、2160.59萬元和1085.10萬元。

公司表示，成品采購系公司實現“一站式解決方案”整體發展戰略的重要手段。公司在現有生產體系的基礎上，選取食品收納、家庭清潔、晾曬等與主要產品互補或較強關聯性的家居用品以及戶外用品，通過成品采購的方式納入公司采購體系，進一步完善公司產品結構。

實際上，從成品采購的占比來看，報告期內分別達到25.64%、31.85%、30.76%和37.75%，整體占比較高，呈增長趨勢。在公司收入增長的情況下，原材料采購占比在降低，成品采購占比卻在不斷升高，這一情況引起交易所的關注。在首輪問詢中，深交所要求公司說明半成品、成品采購逐漸增加的原因，以及對其采購及經營模式、盈利能力的影響情況。

對此，太力科技解釋稱：“公司成品采購總額逐年上升，主要是公司產品結構逐步豐富，消費者在公司店鋪消費逐步增加所致。”同時，其還表示：“公司對外采購的大部分成品，公司也通過主導定制成品的設計和二次開發工作，形成自主知識產權或獨家銷售權，從而形成市場競爭優勢。”

在后續的問詢中，深交所進一步要求其說明銷售的外購產品中“使用公司專利”“公司參與設計”“公司具有獨家銷售權”的具體含義、對應產品類別，發行人與供應商合作模式，成品采購中獨家銷售產品和通用類產品具體內容、金額和占比、對應主要供應商及其基本情況，發行人技術在其中應用情況，發行人對于技術保密管理措施。

跨境銷售主要集中在亞馬遜平臺

太力科技自有品牌銷售分為線上銷售和線下銷售，以線上銷售為主。其中，線上銷售主要通過天貓、京東、亞馬遜等互聯網電商平臺進行銷售，線下銷售主要通過商超、經銷商進行銷售，而ODM/OEM銷售主要是向國際國內大型零售商進行銷售。

從銷售數據占比情況看，太力科技的產品仍以國內平臺銷售為主，跨境電商平臺為輔。報告期各期，國內平臺銷售收入占比分別為86.75%、85.40%、80.87%和75.78%，占比呈逐年下降趨勢；跨境平臺銷售占比為13.23%、14.57%、19.10%及24.22%，呈持續上升趨勢。

太力科技在國內線上銷售平臺主要為天貓、抖音和阿里巴巴等，其在天貓平臺實現的銷售收入最高，報告期各期分別達到31288.85萬元、28523.21萬元、26966.20萬元、14620.10萬元，占線上直銷的比例分別為75.73%、66.76%、46.65%、36.83%。

電商平臺對賣家在平臺上銷售商品會收取一定的平臺服務費用，企業為擴大線上銷售規模亦通過電商平臺開展商品宣傳、銷售推廣等活動，不過，隨著企業線上銷售收入的不斷增長，電商平臺費用也會隨之增加。

據招股書披露，報告期各期，太力科技電商平臺費用占線上主營業務收入的比例分別為29.11%、28.24%、33.99%、36.52%，整體比例有所上升。對此，太力科技在招股書中表示：“若未來電商平臺所收取的費用標準發生大幅上漲，或公司在上述電商平臺的經營情況不及預期，促銷推廣成本進一步提高，且未能及時拓展其他新興銷售渠道，將可能對公司經營業績造成一定不利影響。”

太力科技跨境銷售平臺主要為亞馬遜，在該平臺的銷售收入在持續增長，銷售占比也在持續增長，不過若銷售過于集中在一個跨境電商平臺，也會存在一定的風險。譬如以亞馬遜平臺為例，在2021年至2024年期間，亞馬遜對中國跨境電商賣家進行了大規模封號行動，并且凍結這些跨境電商的資金，下架其商品。僅在2021年的第一波“封店潮”中，就有大約600個國內品牌，3000多個賣家賬號被封，幾年下來，涉及金額高達數百億元，目前這些被封號的跨境電商仍在艱難維權。

此外，據太力科技介紹，2019年，在跨境電商業務培育初期，基于戰略考慮，太力科技采用了多賬號開店經營模式，以員工及其近親屬名義注冊多個店鋪公司并在Amazon平臺經營多個店鋪，后續其注銷了這些店鋪。太力科技表示，假如未來 Amazon平臺認定公司歷史上存在的多賬號開店經營模式不具備合理商業理由且違反了該等平臺的注冊及運營政策，進而對公司追責，可能對公司整體經營業績造成不利影響。

從境外市場來看，報告期內，太力科技的產品外銷地區主要包括美國、歐洲、日本等國家和地區，其中美國對其出口產品存在加征關稅情形。其銷售的大力扶手、真空收納袋、垂直墻壁置物等產品均曾被要求加征10%—25%的進口關稅，自當地時間2025年2月4日起，美國海關在現有關稅基礎上再加征10%的關稅。

對此情況，太力科技表示：“如果未來中美雙方未能達成友好協商，貿易摩擦長期持續乃至進一步升級，而公司無法采取有效的應對措施，則公司產品競爭力有可能受到削弱，美國消費者對公司產品的消費需求可能減少，公司的經營業績可能因此受到不利影響。”