多重因素驅(qū)動(dòng)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展業(yè)績(jī)改善公司獲機(jī)構(gòu)青睞

在當(dāng)前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展下，工業(yè)母機(jī)概念股獲得持續(xù)表現(xiàn)機(jī)會(huì)，原因不僅在于兩者的核心零部件存在交集，且工業(yè)母機(jī)還是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。在人形機(jī)器人這一新質(zhì)生產(chǎn)力獲得越來(lái)越多政策支持下，工業(yè)母機(jī)的重要性愈發(fā)凸顯，機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)概念股的關(guān)注度也在明顯提升。

多重因素推動(dòng)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

作為制造業(yè)中的核心設(shè)備之一，工業(yè)母機(jī)（主要包括通用設(shè)備制造、專(zhuān)用設(shè)備制造兩大類(lèi)中的各類(lèi)裝備，包括車(chē)床、磨床、銑床、鉆床、鏜床等）不僅用于傳統(tǒng)的機(jī)械加工領(lǐng)域，且在現(xiàn)代制造業(yè)中也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，無(wú)論是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)還是低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，都離不開(kāi)工業(yè)母機(jī)在其背后的努力。

近年來(lái)，為促進(jìn)我國(guó)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展，我國(guó)出臺(tái)了一系列持續(xù)性政策，尤其是在2024年得到進(jìn)一步強(qiáng)化，例如在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》中將數(shù)控機(jī)床列于鼓勵(lì)類(lèi)目錄；工信部等七部門(mén)印發(fā)方案推動(dòng)機(jī)床行業(yè)應(yīng)用并推動(dòng)開(kāi)展“工業(yè)母機(jī)+”產(chǎn)需對(duì)接；多省市圍繞工業(yè)母機(jī)行業(yè)積極開(kāi)展相關(guān)活動(dòng)；國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等。

“隨著設(shè)備更新需求釋放及增量政策效果落地，機(jī)床下游需求將持續(xù)復(fù)蘇。同時(shí)，疊加機(jī)床行業(yè)更新周期持續(xù)，以及航空航天、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展背景下，市場(chǎng)對(duì)中高端數(shù)控機(jī)床的需求亦將持續(xù)增長(zhǎng)，有望推動(dòng)機(jī)床企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著改善。”江海證券認(rèn)為，在多項(xiàng)政策的共同推動(dòng)下，我國(guó)的工業(yè)母機(jī)行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新、供需對(duì)接、產(chǎn)品及核心部件自主創(chuàng)新、重點(diǎn)領(lǐng)域服務(wù)等能力方面都得到了顯著深化和提升。

正是在多重利多因素影響下，A股市場(chǎng)上的工業(yè)母機(jī)概念股不僅有多家公司自去年四季度以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)出色。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在去年9月24日至今年3月10日市場(chǎng)反彈中，大智慧工業(yè)母機(jī)指數(shù)上漲了76.95%（同期的上證指數(shù)上漲了22.45%），巨輪智能、拓斯達(dá)、恒進(jìn)感應(yīng)、漢宇集團(tuán)、綠的諧波、恒鋒工具等工業(yè)母機(jī)概念股階段漲幅均在150%以上。此外，在披露2024年年報(bào)預(yù)告的工業(yè)母機(jī)概念股中，明志科技、鮑斯股份、維宏股份、華東數(shù)控、昊志機(jī)電、大族激光等多家公司歸母凈利潤(rùn)同比增幅在100%以上，而披露2024年業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，則有多家公司第四季度業(yè)績(jī)得到明顯改善。

就在近日，工業(yè)母機(jī)行業(yè)再迎利好政策。3月7日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局等四部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于2024年度享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的工業(yè)母機(jī)企業(yè)清單制定工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）?！锻ㄖ分荚诼鋵?shí)財(cái)政部等四部門(mén)2023年第44號(hào)公告，推動(dòng)工業(yè)母機(jī)企業(yè)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除優(yōu)惠政策。

此外，創(chuàng)新還是2025年政府工作報(bào)告的關(guān)鍵詞。2025年，中國(guó)政府將以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，還將推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。而機(jī)床工具行業(yè)作為國(guó)家基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，其重要性愈加凸顯，政策扶持力度將呈現(xiàn)不斷加強(qiáng)趨勢(shì)。

19只概念股披露2024年業(yè)績(jī)快報(bào)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，有19家工業(yè)母機(jī)概念股披露了2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，其中實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)的公司有13家，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的有6家。此外在業(yè)績(jī)下滑的公司中，也有多家公司的下滑幅度相比2024年三季報(bào)數(shù)據(jù)有所收窄，進(jìn)而也意味著其第四季度業(yè)績(jī)的明顯好轉(zhuǎn)。

在實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)的公司中，科德數(shù)控、恒進(jìn)感應(yīng)、華明裝備、明志科技、巨能股份、浙海德曼的總營(yíng)收增長(zhǎng)幅度均超過(guò)15%。其中，科德數(shù)控不僅總營(yíng)收增速達(dá)到了33.88%，且歸母股東凈利潤(rùn)增速了達(dá)到了27.91%，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)相比其三季報(bào)披露的總營(yíng)收30.32%、歸母凈利潤(rùn)11.53%的同比增速更加優(yōu)秀，說(shuō)明公司第四季度的同比數(shù)據(jù)是相當(dāng)出色的。

對(duì)于自己的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，科德數(shù)控在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，“2024年公司訂單快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷(xiāo)售多元化，除五軸立式加工中心、五軸臥式銑車(chē)復(fù)合加工中心、五軸臥式加工中心等高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品外，本年新增了柔性自動(dòng)化產(chǎn)線(xiàn)的銷(xiāo)售訂單，上述原因?qū)е鹿?024年銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)較2023年同比均有所增長(zhǎng)。”

相較科德數(shù)控營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的雙雙增長(zhǎng)，總營(yíng)收增速緊排在其后的恒進(jìn)感應(yīng)卻在收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)21.13%的同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑了22.5%，兩項(xiàng)數(shù)值相比2024年三季報(bào)數(shù)值明顯改善。三季數(shù)據(jù)顯示，恒進(jìn)感應(yīng)總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑了1.32%和46.45%。

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，恒進(jìn)感應(yīng)在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，“報(bào)告期內(nèi)，公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，擴(kuò)大與客戶(hù)的合作規(guī)模，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)21.13%的增長(zhǎng)?！倍鴮?duì)于歸母凈利潤(rùn)的下滑，其解釋為：“一方面是部分產(chǎn)品受市場(chǎng)供需影響導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，另一方面公司下游市場(chǎng)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響下出現(xiàn)變動(dòng)致使銷(xiāo)售收入分布發(fā)生變化，同時(shí)報(bào)告期非經(jīng)常性損益中政府補(bǔ)助較上年同期減少?！?/p>

在實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司中，明志科技和科德數(shù)控是目前同比增速最快的工業(yè)母機(jī)概念股，2024年歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)350.2%和27.91%。對(duì)于歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，明志科技在快報(bào)中解釋稱(chēng)，“主要系本期銷(xiāo)售收入增加、毛利率上升及其他收益增長(zhǎng)所致?！苯衲暌詠?lái)，明志科技上漲了17.9%。

在歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的公司中，巨能股份、聯(lián)贏激光、恒進(jìn)感應(yīng)、奧普光電等公司同比數(shù)據(jù)相比三季報(bào)下滑數(shù)據(jù)出現(xiàn)了收窄。在三季報(bào)中，上述公司歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑了146.74%、62.46%、46.45%、42.38%，而到了年度業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)，下滑幅度分別收窄至104.54%、38.74%、22.5%、20.64%，這種情況說(shuō)明他們?cè)谌ツ甑谒募径葮I(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯改善。業(yè)績(jī)向好的預(yù)期也反映到資本市場(chǎng)上，今年以來(lái)，上述公司分別上漲了40.64%、15.47%、45.23%、10%。

7家披露業(yè)績(jī)快報(bào)公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研

值得一提的是，在19家披露2024年業(yè)績(jī)快報(bào)的工業(yè)母機(jī)概念股中，有7家公司在年內(nèi)獲得了機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，華明裝備、恒鋒工具、華銳精密、沃爾德分別被機(jī)構(gòu)調(diào)研了11次、7次、6次、6次。

華明裝備雖然是目前披露業(yè)績(jī)快報(bào)的工業(yè)母機(jī)概念中被調(diào)研次數(shù)最多的，但其年內(nèi)股價(jià)卻表現(xiàn)平平，下跌了4.73%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華明裝備前兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)出色，2022年5月至2024年6月期間，公司股價(jià)上漲了2.5倍以上。

業(yè)績(jī)快報(bào)披露，華明裝備總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了18.51%和13.17%。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，公司在快報(bào)中對(duì)原因解釋為“主要系公司核心業(yè)務(wù)--電力設(shè)備收入保持增長(zhǎng)，其中電力設(shè)備業(yè)務(wù)海外用戶(hù)收入（直接加間接出口）同比增長(zhǎng)約40%。” 據(jù)華明裝備2024年中報(bào)數(shù)據(jù)，在公司收入構(gòu)成中，其海外收入貢獻(xiàn)占比為12.99%，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)87.01%的占比，但毛利率方面，海外為63.22%，國(guó)內(nèi)為45.45%。

對(duì)于華明裝備，機(jī)構(gòu)年內(nèi)調(diào)研的關(guān)注點(diǎn)之一即是其海外市場(chǎng)開(kāi)拓情況，譬如“公司未來(lái)在海外市場(chǎng)開(kāi)拓的計(jì)劃是什么”“中東市場(chǎng)的情況”等。在“公司未來(lái)在海外市場(chǎng)開(kāi)拓的計(jì)劃是什么”問(wèn)題回復(fù)中，公司表示產(chǎn)品已在全球絕大多數(shù)國(guó)家形成收入，“去年在歐洲的法國(guó)、意大利已經(jīng)成立當(dāng)?shù)氐霓k公室，并計(jì)劃在德國(guó)增設(shè)同類(lèi)機(jī)構(gòu)，利用當(dāng)?shù)刂变N(xiāo)團(tuán)隊(duì)去覆蓋當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)從而鞏固在當(dāng)?shù)氐臋C(jī)會(huì)和份額，加深同客戶(hù)的關(guān)系。公司印尼工廠(chǎng)初步完工，新加坡團(tuán)隊(duì)也會(huì)進(jìn)一步完善?！?/p>

恒鋒工具年內(nèi)股價(jià)上漲了62.65%，其被機(jī)構(gòu)調(diào)研了7次。在業(yè)績(jī)快報(bào)中，恒鋒工具表示，憑借自身先進(jìn)制造工藝技術(shù)、豐富的產(chǎn)品體系和完善的客戶(hù)售前售后服務(wù)體系獲得了客戶(hù)認(rèn)可，訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固公司在精密復(fù)雜刃量具領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，機(jī)構(gòu)關(guān)注其產(chǎn)品在人形機(jī)器人滾柱絲杠零件加工領(lǐng)域的應(yīng)用。對(duì)此，恒鋒工具表示，“目前相關(guān)客戶(hù)僅處于出樣試制階段，相應(yīng)刀具需求量不大，此領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入對(duì)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入影響極小……由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都尚處于送樣、制造起步等階段，公司也無(wú)相關(guān)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)估算單臺(tái)人形機(jī)器人刀具消耗的價(jià)值量?！?/p>

除了發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)公司被機(jī)構(gòu)關(guān)注，在未發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，也有17家工業(yè)母機(jī)概念股在年內(nèi)獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研次數(shù)在5次以上的公司有匯川技術(shù)、大族激光、東亞機(jī)械、日發(fā)精機(jī)、南興股份，而其中匯川技術(shù)的被調(diào)研次數(shù)高達(dá)16次，是目前工業(yè)母機(jī)概念股中最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司。針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的在人形機(jī)器人方面的布局問(wèn)題，公司回復(fù)稱(chēng)，“面向人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，公司正在積極開(kāi)發(fā)電機(jī)、驅(qū)動(dòng)、執(zhí)行器模組等人形機(jī)器人相關(guān)的零部件產(chǎn)品。”

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）