海洋經濟成經濟增長新引擎

自2021年“海洋強國”戰略提出以來，國家層面不斷加碼政策支持，推動海洋經濟進入高質量發展階段。2024年，全國海洋生產總值突破10萬億元，對GDP的拉動作用達到11.5%，成為推動經濟增長的新動能。

2025年政府工作報告明確提出“推動深海科技安全健康發展”，并將其與商業航天、低空經濟并列，標志著深海科技正式進入國家新興產業核心賽道。公開信息顯示，目前已有廣東、福建、海南、青島等省市皆已出臺海洋經濟相關政策。據前瞻產業研究院預計，中國海洋生產總值2025年將達到13萬億元，并在2030年突破20萬億元，占GDP比重有望超過15%。

經濟增長新引擎

根據《2024年中國海洋經濟統計公報》，2024年全國海洋生產總值首次突破10萬億元，占2024年國內生產總值7.8%，產業規模上，海洋經濟具備廣闊的空間，是驅動經濟增長的重要模塊。海洋經濟對GDP的拉動作用達11.5%，已成為驅動經濟增長的新引擎。

2025年政府工作報告提出，“開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動商業航天、低空經濟、深海科技等新興產業安全健康發展。”天風證券認為，深海科技與商業航天、低空經濟并列，有望獲得較高速發展，尤其是在深海裝備、深海探索等核心科技領域。

復盤中國海洋經濟的發展，自2021年提出“海洋強國”戰略目標以來，海洋經濟在政策驅動下不斷深化發展，2021年后隨著疫情緩和及“雙碳”政策發力，海上風電、海水淡化等新興產業崛起，海洋經濟向綠色化、高端化轉型頗具成效。具體來看，中國海洋經濟的發展可以分為五個階段：

2013-2014年：政策驅動下的板塊初步成長。2013年上半年，國務院批準《國家海洋事業發展“十二五”規劃》，疊加黨的十八大提出“建設海洋強國”戰略目標，海洋經濟板塊指數啟動上行。初期市場對政策預期反應較溫和，至2013年末，板塊指數持平于萬得全A指數。2014年，金融資本支持政策落地（如2014年國家海洋局引導金融資本支持海洋產業），板塊開啟主升浪，2014年全年漲幅達顯著跑贏萬得全A。

2015-2017年：政策深化與市場波動交織。2015年《全國海洋主體功能區規劃》發布，推動板塊指數于2015年5月創下歷史峰值。但受A股市場系統性調整影響，板塊短期回調較大。此后政策持續加碼：2016年《海洋經濟創新示范城市建設》、2017年《全國海洋經濟發展“十三五”規劃》出臺，疊加千億級融資支持，板塊逐步修復，2017年指數回升。

2018-2020年：外部沖擊下的結構性韌性。中美貿易摩擦疊加國內金融去杠桿沖擊下，萬得全A指數2018年出現較大回撤，而海洋經濟板塊在政策托底（如2018年工商銀行千億元融資計劃、支持14個海洋經濟示范區建設）下展現抗跌性。2020年疫情初期板塊短暫承壓，但“十四五”規劃預期驅動下半年快速反彈，跑贏萬得全A。

2021-2024年：高質量發展主線強化。“十四五”規劃明確海洋強國目標后，板塊于2021年月創下近期新高。盡管2022年全球流動性收緊導致市場調整，但二十大重申海洋經濟戰略地位，推動板塊在2022年11月逆勢反彈。2023年板塊維持高位震蕩，但回調幅度小于同期萬得全A指數，顯示政策護城河效應。2024年《“十四五”海洋經濟發展規劃》進入深化期，海洋能、高端裝備等領域政策傾斜力度加大。

2025年初以來：技術賦能與新質生產力升級。2025年2月，《推動海洋能規模化利用的指導意見》發布（2030年裝機目標40萬千瓦），指數上行，創近期新高，反應政策催化下技術紅利釋放成為核心驅動。

海洋強國投資圖譜

在“海洋強國”戰略驅動下，以藍色債券為代表的創新型金融工具正成為推動海洋經濟高質量發展的重要抓手，通過引導資本向海上風電、海水淡化等綠色產業聚集，形成政策支持與市場機制的協同發力，隨著2025年政策紅利釋放有望加速海洋經濟專項債發行節奏。

2020年1月，中國銀保監會發布《中國銀保監會關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，提出探索藍色債券等創新型綠色金融產品，支持綠色、低碳、循環經濟發展。2022年深圳市政府和2025年山東省政府明確發行支持海洋經濟的專項債，展望2025年，隨著海洋經濟政策端重視，海洋經濟專項債發行有望提速。

海洋經濟產業鏈較長，這也是海洋經濟產出體量大的原因之一。具體來看，海洋經濟產業鏈可以分為基礎設施層、裝備技術層、資源開發層三個層級。基礎設備層包括海港與服務、海洋基礎設施，是海洋經濟發展的基礎支撐；裝備技術層包括作業船和海運，裝備與制造環節是深海科技的實施載體，或將最先受益于深海科技建設；資源開發層是海洋經濟與技術的核心應用環節，包括海水淡化處理、海鮮產品等環節。

產業鏈投資：海上風電。中國海上風電在經歷三年的低迷期后，有望步入新的增長周期。在“十三五”規劃周期內（2016-2020年），中國海上風電產業駛入發展快車道。得益于地方政府系統性布局、電價補貼政策紅利以及沿海地區優質風資源的三重加持，2021年行業迎來裝機數量快速增長，新增規模同比激增超300%，2022年后新增裝機增速回落。然而，東部沿海省份仍然存在較大的用電發電缺口，在發展海洋經濟強國的大背景下，海上發電有望進入新的增長周期。建議關注風機、海上風電運營、海底電纜、海上樁基、打樁船、吊船等領域。

產業鏈投資：海洋油氣裝備。海洋油氣裝備主要指用于海洋油氣資源的勘探、開采、加工、儲運、管理等方面的大型工程裝備和輔助裝備。根據全國第四次油氣調查數據，海洋石油剩余技術可采儲量占中國石油剩余技術可采儲量的34%；海洋天然氣剩余技術可采儲量占中國天然氣剩余技術可采儲量的52%。目前，渤海、東海、南海東部、南海西部已成為中國重要的油氣生產基地，但中國海洋油氣整體探明程度相對較低，石油資源探明程度平均為23%，天然氣資源探明程度平均為7%。中國海洋石油儲量增長處于高峰階段前期，海洋天然氣儲量增長仍處于早期階段，未來海上油氣儲量產量增長潛力仍然很大。建議關注海上油氣鉆井平臺、LNG船只等細分領域。

產業鏈投資：港口航運。自2013年起，中國港口貨物吞吐量增速明顯放緩，行業從快速成長期步入成熟期，海洋經濟強國有望成為港口航運新的增長點。近年來，沿海港口貨物吞吐量增速沿5%水平上下波動，港口核心業務涵蓋集裝箱、散雜貨及油品能源三大貨類。其中，散雜貨與油品能源的運輸規模與鋼鐵、電力、煤炭及石化等工業體系形成強關聯；集裝箱運輸則以國際航線為主力，其業務波動與全球經濟景氣度存在顯著聯動效應。在全球經濟增速位于低位的背景下，集裝箱吞吐量或趨于穩定。天風證券認為，港口的吞吐量和航運運輸增長有望得到發展海洋經濟強國的支撐。建議關注港口、航運等細分領域。

產業鏈投資：海水淡化。中國的水資源總量在全球排名第六，然而人均水資源量卻僅為世界平均水平的25%。通過發展海水淡化技術，從海洋中提取淡水，已成為解決沿海地區水資源供需失衡、確保供水安全的有效策略，且在發展海洋經濟強國的背景下，海水淡化將作為補充水資源的重要方式。

根據自然資源部發布的《2023年全國海水利用報告》，2023年全國現有海水淡化工程156個，工程規模2522956噸/日，比2022年增加了165908噸/日。全國海水淡化工程分布在遼寧、天津、河北、山東、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西、海南10個沿海省（區）市，海水淡化自2019年起，進入高速增長時期。建議關注海水淡化設備制造材料以及海水淡化工程等細分領域。

產業鏈投資：海洋水產。2023年來，海洋漁業受到國家政府的大力支持，相關部門發布了一系列政策文件，如《2024年水產綠色健康養殖技術推廣“五大行動”實施方案》《關于加快推進深遠海養殖發展的意見》等。自2021年起，中國海洋漁業增加值和海水養殖面積穩步增加。根據農業農村部數據，中國已建設169個國家級海洋牧場，深遠海養殖水體達5660萬立方米，產量47萬噸。天風證券建議關注海洋捕撈以及水產養殖等細分領域。