零售變革草根調(diào)研：折扣浪潮下的多品類擴(kuò)張

近期我們走訪合肥來優(yōu)品省錢超市、趙一鳴省錢超市、周邊量販零食店及區(qū)域商超等，了解門店運(yùn)營情況及各渠道變革情況。

來優(yōu)品省錢超市：折扣浪潮下的多品類擴(kuò)張

1月10日萬辰集團(tuán)第一家來優(yōu)品省錢超市在合肥開業(yè)，是萬辰由零食硬折扣邁向多品類折扣超市業(yè)態(tài)的第一步。首家來優(yōu)品省錢超市位于合肥五里山天街，成熟商圈入口街邊店，附近眾多社區(qū)。

從品類維度看，品類結(jié)構(gòu)接近于傳統(tǒng)商超。門店涵蓋零食、日化、糧油、凍品、短保烘焙、香煙、酒水、飲料、寵物食品、盲盒玩具等，整體品類結(jié)構(gòu)接近于商超，從貨架數(shù)量占比來看，零食占比下降至45%左右，新增日化16%、米面糧油凍品調(diào)味品20%，酒水飲料乳制品16%，另有部分玩具、香煙、鹵味等品類。同時(shí)新增7個(gè)自有品牌日化產(chǎn)品，包括9.9元洗發(fā)水、2.5元衛(wèi)生紙等。

從陳列維度來看，陳列布局優(yōu)化動(dòng)線清晰。除端架及靠墻堆頭，大部分零食、日化、調(diào)味品、飲料僅1-3個(gè)陳列位，小部分大單品4-5個(gè)陳列位，整體陳列效率優(yōu)于商超，且動(dòng)線清晰、布局合理，在300平面積內(nèi)容納更多SPU，同時(shí)以消費(fèi)者選擇引導(dǎo)選品迭代。

從價(jià)格維度看，全品類性價(jià)比突出。大部分日化、糧油、調(diào)味品價(jià)格為商超6.0-8.8折，為天貓旗艦店的8.0折-持平。低溫乳制品整體貨齡普遍保持1周以內(nèi)，僅2個(gè)SKU以5-6折促銷2周貨齡產(chǎn)品，短保烘焙及鹵味約30%SKU以5-8折促銷。新增品類價(jià)格依然具備性價(jià)比，低溫貨齡管控優(yōu)秀，促銷及貨損率的降低有望順利保障盈利能力。（見表）

趙一鳴省錢超市：高頻消費(fèi)品類的邊際擴(kuò)張

2月17日鳴鳴很忙發(fā)布會(huì)官宣趙一鳴拓展3.0省錢超市業(yè)態(tài)，當(dāng)前合肥開業(yè)三家省錢超市門店，我們走訪紳城花園店，門店對(duì)面為小學(xué)，附近為高端社區(qū)，門店為三個(gè)店面，與量販零食店面積接近。

零食為主，多品類邊際延伸。3.0省錢超市更多在量販零食店的基礎(chǔ)上擴(kuò)充部分日化、短保烘焙、盲盒玩具，增加冷柜陳列低溫奶、飲料、凍品，整體品類結(jié)構(gòu)依然以零食為主，且門店面積與量販零食店差異不大。從店型擴(kuò)張角度來看，趙一鳴省錢超市品類結(jié)構(gòu)調(diào)整幅度小于來優(yōu)品，但相應(yīng)的，新模型跑通及原有店型調(diào)整擴(kuò)品更為容易。

引流品低價(jià)認(rèn)知清晰，性價(jià)比屬性突出。門店現(xiàn)制烤腸1.5元/根，蛋撻9.9元/6個(gè)，具備充分性價(jià)比認(rèn)知，日化價(jià)格多為天貓旗艦店7-9折，凍品及低溫乳制品價(jià)格為天貓旗艦店6-9折。

區(qū)域商超：主動(dòng)調(diào)改提升品質(zhì)服務(wù)

強(qiáng)競爭背景下商超發(fā)展分化，主動(dòng)調(diào)改探索機(jī)會(huì)。我們走訪社區(qū)及商圈的區(qū)域商超，發(fā)現(xiàn)不同商超呈現(xiàn)截然相反的發(fā)展景象。部分商超在市場競爭下主動(dòng)閉店，比如來優(yōu)品省錢超市所在五里山天街商圈，原有品尚多超市在強(qiáng)競爭環(huán)境下已于2月閉店停業(yè)。另有部分商超已進(jìn)行主動(dòng)調(diào)改，新增明檔熟食、提升生鮮品質(zhì)、保障低溫產(chǎn)品新鮮度、降低貨折，并增加加冰站、微波爐、飲水機(jī)、洗手臺(tái)、桌椅休息區(qū)等便民設(shè)施，在產(chǎn)品品質(zhì)及服務(wù)細(xì)節(jié)方面優(yōu)化提升。

投資建議：折扣業(yè)態(tài)空間廣闊，商超調(diào)改新機(jī)遇

零售渠道變革加速，折扣業(yè)態(tài)空間廣闊。我們認(rèn)為量販系統(tǒng)從零食品類拓展向空間更大的日化、糧油等品類，有望覆蓋更多消費(fèi)客群，提升購買頻次，社區(qū)多品類折扣業(yè)態(tài)的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)商超的正面沖擊預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加。當(dāng)前零售渠道持續(xù)演化，且變革進(jìn)程進(jìn)一步加速，參考美國、日本等市場渠道發(fā)展歷程，折扣業(yè)態(tài)的發(fā)展在整體渠道中均有一定市場份額，且在經(jīng)濟(jì)增速放緩階段折扣渠道發(fā)展加速。而頭部量販零食系統(tǒng)拓展多品類折扣邊界，背后是零食及水飲成熟供應(yīng)鏈運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)及數(shù)字化管理體系的支持，同時(shí)頭部系統(tǒng)當(dāng)前已具備萬店規(guī)模，在上游直供合作方面更具優(yōu)勢。

商超調(diào)改優(yōu)化選品，優(yōu)質(zhì)品牌機(jī)會(huì)突出。同時(shí)商超調(diào)改也帶來新的發(fā)展機(jī)遇，調(diào)改后的商超優(yōu)化供應(yīng)鏈利潤分配機(jī)制，縮減品牌方費(fèi)用投放，利好上游品牌發(fā)展的同時(shí)，也從消費(fèi)者角度出發(fā)，增加對(duì)產(chǎn)品的迭代及品質(zhì)的關(guān)注，對(duì)于堅(jiān)持品質(zhì)發(fā)展路線的品牌而言機(jī)會(huì)更加突出。

渠道自有品牌拓展，強(qiáng)化總成本優(yōu)勢。當(dāng)前山姆、盒馬、奧樂齊、胖東來、來優(yōu)品、鳴鳴很忙等大型零售系統(tǒng)均以自有品牌代工部分食品、日化等高消費(fèi)頻次品類，以自有品牌切入供應(yīng)鏈，縮短流通鏈路，壓縮利潤空間，實(shí)現(xiàn)更加優(yōu)質(zhì)、更為透明、更優(yōu)價(jià)格的產(chǎn)品供應(yīng)。渠道品牌的發(fā)展一方面對(duì)上游生產(chǎn)型品牌形成一定份額擠壓和價(jià)格沖擊，另一方面也打開了代工市場空間，更加考驗(yàn)各品牌對(duì)于生產(chǎn)與運(yùn)營效率的提升優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)總成本優(yōu)勢，強(qiáng)化品質(zhì)把控。

表：對(duì)比超市及天貓旗艦店，來優(yōu)品更具性價(jià)比