洛陽(yáng)鉬業(yè)、衛(wèi)星化學(xué)、天山股份

洛陽(yáng)鉬業(yè)603993

• 2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2130億元（+14.4%），歸母凈利潤(rùn)135.3億元（+64%），扣非歸母凈利潤(rùn)131.2億元（+110.5%），經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流323.9億元。2024Q4公司歸母凈利潤(rùn)52.6億元（同比-9.4%，環(huán)比+84.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)45.7億元（同比-6.4%，環(huán)比+56%）。公司盈利大幅增長(zhǎng)除了2023年低基數(shù)因素，還有2024年公司兩大銅礦滿(mǎn)產(chǎn)超產(chǎn)。2024年公司礦產(chǎn)銅成本30194元/噸，比2024H1成本30600元/噸略降，比2023年全年34500元/噸有明顯下降，符合2024年以來(lái)全球銅礦山成本下降大趨勢(shì)，也與公司降本增效措施有關(guān)。公司銅礦產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)也攤低了部分固定成本，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。2024年鈷成本52740元/噸，比2023年鈷成本72158元/噸顯著下降。

國(guó)信證券

衛(wèi)星化學(xué)002648

衛(wèi)星化學(xué)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入456億元，同比增長(zhǎng)10.0%；歸母凈利潤(rùn)61億元，同比增長(zhǎng)26.8%，上半年公司由于C2單系列裝置檢修影響部分產(chǎn)銷(xiāo)，下半年實(shí)現(xiàn)盈利40億，環(huán)比大幅提升；其中Q4單季23.8億創(chuàng)新高，環(huán)比+46%。公司C2路線以EO/EG等產(chǎn)品為主，2024年公司實(shí)現(xiàn)乙醇胺等裝置投產(chǎn)，逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)品多元化；C3鏈中，丙烯酸及酯產(chǎn)業(yè)鏈盈利穩(wěn)健，公司80萬(wàn)噸多碳醇項(xiàng)目投產(chǎn)爬坡也給公司帶來(lái)明顯盈利增量。同時(shí)，公司大力推進(jìn)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，24年研發(fā)投入17.5億元，同比增長(zhǎng)7.7%，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)3.8%，后續(xù)隨著公司維持生產(chǎn)裝置高效運(yùn)行、挖潛增效，以及研發(fā)創(chuàng)新，推出高分子材料新產(chǎn)品，將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈利益最大化，推動(dòng)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

中信建投

天山股份000877

2024年全年實(shí)現(xiàn)收入869.95億元，同比-18.98%，歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)-5.98/-22.52億元，同比轉(zhuǎn)虧。其中Q4單季度實(shí)現(xiàn)收入/歸母凈利潤(rùn)255.36/31.49億元，同比-5.40%/+64.52%，扣非歸母凈利潤(rùn)18.58億元，同比+88.88%，Q4扣非利潤(rùn)環(huán)比顯著修復(fù)，非經(jīng)常性損益主要系非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益及計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助。24年公司水泥及熟料營(yíng)業(yè)收入同比-22%達(dá)555.9億元，銷(xiāo)量同比-15%達(dá)2.25億噸，綜合噸均價(jià)同比下降23元達(dá)247元/噸，受煤炭?jī)r(jià)格下降影響，噸成本同比下降23元達(dá)209元/噸，最終實(shí)現(xiàn)噸毛利39元，同比持平微降。當(dāng)前水泥企業(yè)積極推進(jìn)自律，加強(qiáng)錯(cuò)峰生產(chǎn)，全國(guó)價(jià)格正開(kāi)啟上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)盈利同比將有明顯改善。

天風(fēng)證券

禾望電氣603063

公司披露2024年年報(bào)，其Q4表現(xiàn)超預(yù)期，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)。公司24Q4收入、利潤(rùn)、扣非利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)25.1%、85.9%、32%，分別環(huán)比增長(zhǎng)52.9%、90%、34.3%。其中Q4收入14.2億元，創(chuàng)單季度收入歷史新高，24Q4公司資產(chǎn)與信用減值0.55、0.47億元，合計(jì)同比大幅增290%，還原該減值后單季度利潤(rùn)亦為歷史新高。新能源電控業(yè)務(wù)是公司第一大業(yè)務(wù)板塊，24年該板塊營(yíng)收28.6億元，同比略降4.8%，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)今年會(huì)積極表現(xiàn)。公司風(fēng)電解決方案將伴隨風(fēng)電行業(yè)快速增長(zhǎng)，其光伏、儲(chǔ)能在構(gòu)網(wǎng)市場(chǎng)已體現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；大傳動(dòng)業(yè)務(wù)部門(mén)厚積薄發(fā)，在國(guó)內(nèi)推動(dòng)多個(gè)領(lǐng)域首臺(tái)套應(yīng)用，并開(kāi)始從國(guó)內(nèi)走向國(guó)際市場(chǎng)，該業(yè)務(wù)板塊將會(huì)上臺(tái)階。同時(shí)，公司培育的數(shù)據(jù)中心、新型傳動(dòng)等新業(yè)務(wù)，提前開(kāi)始收獲。

招商證券

新萊福301323

公司是我國(guó)磁膠吸附材料龍頭企業(yè)，技術(shù)工藝造就核心壁壘，市占率達(dá)17%，毛利率連年處于行業(yè)領(lǐng)先水平，盈利能力出眾；公司也是國(guó)內(nèi)少有具備釤鐵氮新型稀土材料投產(chǎn)能力的企業(yè)，目前產(chǎn)品主要為粘結(jié)釤鐵氮，遠(yuǎn)期有望向汽車(chē)電機(jī)、機(jī)器人傳感器等終端應(yīng)用拓展。公司實(shí)現(xiàn)壓敏和熱敏電阻雙布局，環(huán)形壓敏電阻積累深厚。目前公司進(jìn)軍市場(chǎng)規(guī)模更大的片式壓敏電阻，募投產(chǎn)線建設(shè)順利；據(jù)QYResearch預(yù)計(jì)，至2028年全球貼片壓敏電阻市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)9.94億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率8.27%；在需求高增的背景下，公司作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)，有望推動(dòng)盈利走厚。此外2023年公司高能射線無(wú)鉛防護(hù)材料出貨量同比增長(zhǎng)284%；2024年上半年延續(xù)高增，出貨量同比增長(zhǎng)118%，有望打開(kāi)第二成長(zhǎng)曲線。

國(guó)泰君安

卓易信息688258

公司子公司艾普陽(yáng)與中國(guó)開(kāi)發(fā)者服務(wù)頭部平臺(tái)DCloud達(dá)成全面合作，艾普陽(yáng)將面向DCloud平臺(tái)用戶(hù)推出支持DCloud軟件生態(tài)的SnapDevelop工具產(chǎn)品，DCloud將通過(guò)其廣泛的渠道對(duì)SnapDevelop進(jìn)行全方位的推廣與宣傳。DCloud是W3C成員及HTML5中國(guó)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)起單位，擁有超過(guò)900萬(wàn)的前端開(kāi)發(fā)者用戶(hù)群體，手機(jī)端引擎月活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)10億。此次與DCloud達(dá)成合作，不僅有望為公司SnapDevelop產(chǎn)品帶來(lái)豐富客戶(hù)資源，加速商業(yè)化進(jìn)程。未來(lái)，雙方還將在AI輔助開(kāi)發(fā)、智能多代理協(xié)同（Multi-Agent）、行業(yè)模板拓展等前沿技術(shù)方向持續(xù)深化合作，全面升級(jí)產(chǎn)品技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

天源證券

廣聯(lián)達(dá)002410

2024年公司實(shí)現(xiàn)總收入62.40億元，同比下降4.93%；歸母凈利潤(rùn)2.50億元，同比增長(zhǎng)116.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比增長(zhǎng)219.92%。24Q4實(shí)現(xiàn)總收入18.43億元，同比增長(zhǎng)3.37%；歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比增長(zhǎng)125.50%；扣非歸母凈利潤(rùn)-0.11億元，同比增長(zhǎng)93.30%。公司2024年加強(qiáng)管控成本費(fèi)用，取得顯著效果，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用同比減少5.97%。

2024年數(shù)字成本業(yè)務(wù)營(yíng)收49.86億元，同比下降3.55%；毛利率為93.42%，同比增長(zhǎng)0.91pct；數(shù)字施工業(yè)務(wù)營(yíng)收7.87億元，同比下降8.71%；毛利率為35.87%，同比增長(zhǎng)4.40pct。海外業(yè)務(wù)營(yíng)收2.03億元，同比增長(zhǎng)5.07%。公司主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，從追求經(jīng)營(yíng)規(guī)模轉(zhuǎn)向?qū)麧?rùn)和現(xiàn)金流的管理，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和管理水平有明顯提升。

中國(guó)巨石600176

2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入158.6億元，同比+6.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.5億元，同比-19.7%。2024單Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入42.2億元，同比+22.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.1億元，同比+146.0%，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。公司擬每10股分紅2.4元，現(xiàn)金分紅比例達(dá)39.3%。公司作為玻纖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，在多個(gè)產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域均位居全球首位，極具規(guī)模與成本優(yōu)勢(shì)，并持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型。公司高度注重創(chuàng)新研發(fā)，在超大型池窯、高性能玻璃配方、浸潤(rùn)劑配方等關(guān)鍵技術(shù)和成套裝備上擁有100%自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)；目前公司E9玻纖產(chǎn)品已達(dá)到全行業(yè)頂尖水平，技術(shù)壁壘持續(xù)強(qiáng)化，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。當(dāng)前玻纖銷(xiāo)售價(jià)格止跌企穩(wěn)，隨著下游行業(yè)需求復(fù)蘇，銷(xiāo)售價(jià)格有望不斷回升，公司作為行業(yè)龍頭將顯著受益。

西南證券