A股敘事邏輯轉(zhuǎn)變

整個4月份，受美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊，全球資本市場出現(xiàn)顯著調(diào)整。本已步入上升通道的A股市場，其節(jié)奏也受到擾動。

特朗普此次發(fā)起的關(guān)稅舉措，并未達(dá)成如美國制造業(yè)回流、美股上漲、美聯(lián)儲降息、美元走強等預(yù)期效果。相反，政策的不確定性致使資本從美國外逃，美元指數(shù)大幅下跌。

觀察美國股市，自2008年以來，已歷經(jīng)長達(dá)十余年的牛市行情，整體估值現(xiàn)已回歸正常水平，部分科技公司的估值更是明顯偏高。此時的美股，已不再具備顯著的低估優(yōu)勢，未來走勢充滿變數(shù)。

反觀A股市場，諸多跡象指向牛市初期。大量優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的估值處于低位，具有較強的價值修復(fù)潛力。盡管面臨國際經(jīng)濟形勢的劇烈變動，但在市場低估以及市值管理等政策的保駕護(hù)航下，A股市場根基愈發(fā)穩(wěn)固，整體向上趨勢并未改變。

與此同時，全球大型投資機構(gòu)的觀念也從先前的“美國資產(chǎn)無可替代”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤按嬖谔娲桨浮薄Ｔ诖吮尘跋拢袊Y產(chǎn)成為資金關(guān)注的估值洼地。

實際上，在關(guān)稅戰(zhàn)之前，DeepSeek的橫空出世，打破了美國對人工智能的壟斷幻想，提升了全球資本對中國科技創(chuàng)新的信心，并為全球投資資金提供了切實的替代選擇。全球市場的市場敘事邏輯正在改變，科技創(chuàng)新和人工智能不再是美國獨有的主題。

這一轉(zhuǎn)變促使市場開始探討中國的科技創(chuàng)新、資本市場走牛以及消費的復(fù)蘇，這有利于市場實現(xiàn)更健康、可持續(xù)的發(fā)展。隨著市場敘事的轉(zhuǎn)換以及投資者對這一變化的逐步消化，市場對A股的風(fēng)險回報預(yù)期已發(fā)生顯著改變，不少投資者開始借鑒過去投資美股的邏輯和策略，捕捉中國的新興機遇。

這種未雨綢繆的投資策略，既體現(xiàn)了對風(fēng)險的深刻認(rèn)知，也展現(xiàn)出長遠(yuǎn)的投資眼光。

短期來看，5月份美聯(lián)儲降息的可能性較大，我國央行后續(xù)也有望降息降準(zhǔn)，這將為市場提供更充足的流動性和低利率環(huán)境，有利于中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值修復(fù)。

關(guān)稅戰(zhàn)不會改變中國資本市場的上升趨勢。我國擁有穩(wěn)定的經(jīng)濟基礎(chǔ)和充足的政策工具，足以應(yīng)對美國的關(guān)稅舉措，穩(wěn)定市場。當(dāng)前，A股正處于從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段，各種積極因素不斷積累，下跌空間有限。當(dāng)下，正是投資者布局的黃金時機，抓住機遇，耐心等待A股質(zhì)變的華麗時刻。