海光信息：擬吸收合并中科曙光重塑算力產業新格局

《動態》：海光信息（688041）近期發布公告，公司與中科曙光正在籌劃進行戰略重組，并于5月26日開始停牌。本次重組的核心內容與背景是什么？

孔銘：根據海光信息公告，此次籌劃重組將由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發行A股股票募集配套資金。兩家上市公司于5月26日開市時起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

2025年5月16日，中國證券監督管理委員會正式發布《關于修改lt;上市公司重大資產重組管理辦法gt;的決定》，鼓勵上市公司注入優質資產，提升投資價值，海光信息合并中科曙光也將成為該管理辦法正式修訂發布后的首單上市公司之間吸收合并交易。

《動態》：海光信息吸收合并中科曙光，對于公司及行業有何戰略意義？

孔銘：海光信息是國內領先的高端計算芯片企業，聚焦DCU與CPU雙產品并行研發，覆蓋云計算、人工智能等主流應用場景。中科曙光是核心信息基礎設施領軍企業，主要從事高端計算機、存儲、安全、數據中心產品的研發及制造，同時大力發展數字基礎設施建設、智能計算等業務，在中科院體系內扮演重要的資產平臺。戰略重組后，海光信息和中科曙光有望實現算力產業鏈的互補和技術協同，打造“國產芯片+服務器整機”一體化解決方案能力，探索高算力集群建設方案，并發揮軟件和算法層面對芯片性能的調優能力，從而實現芯片設計-服務器制造-云服務優化的產業鏈貫通和循環。同時，研發、供應鏈、市場銷售資源的互通共用，有助于推動高端芯片的研發和一體化技術方案的優化，助力規模效應加速顯現。

中原證券認為，本次合并重組對于算力產業發展具有風向標意義。在美國出口管制大背景下，算力產業從全球化格局向兩極化發展，芯片國產化趨勢進一步清晰。此次中科曙光與海光信息的重組有利于打造具有競爭力的創新企業，實現全產業鏈的國產替代，鞏固和擴大兩家公司在國產算力產業的積淀，推進算力產業融合發展。

《動態》：雙方公司的財務表現如何？

孔銘：2024年，海光信息實現營業收入91.62億元，同比增長52.40%；凈利潤19.31億元，同比增長52.87%；扣非凈利潤18.16億元，同比增長59.79%；中科曙光實現營業收入131.48億元，同比下降8.40%；凈利潤19.11億元，同比增長4.10%；扣非凈利潤13.72億元，同比增長7.34%。中科曙光的營收規模較大，不過海光信息的增長速度顯著高于中科曙光。

2025年一季度，中科曙光實現營業收入25.86億元，同比增長4.34%；凈利潤1.86億元，同比增長30.79%；扣非凈利潤1.07億元，同比增長89.10%。同期，海光信息實現營業收入24億元，同比增長50.76%；凈利潤5.06億元，同比增長75.33%；扣非凈利潤4.42億元，同比增長62.63%。截至2025年一季度末，海光信息和中科曙光資產總額分別為310.06億元和359.30億元，未來若能夠成功合并，將形成一家合計資產約670億元的上市公司。