五芳齋：年報承壓而季報改善涉及蜜棗粽異物風波

5月中上旬，來伊份（603777）的蜜棗粽異物風波除了涉及自身，還牽扯到另一家上市公司——五芳齋（603237），因涉事產(chǎn)品外包裝顯示，該產(chǎn)品受委托單位為浙江五芳齋實業(yè)股份有限公司。

對此，五芳齋12日在其官網(wǎng)發(fā)布了情況說明。

而根據(jù)上個月五芳齋發(fā)布的年報和一季報，公司24年粽子銷售收入下滑導致整體業(yè)績同比下降，而今年一季度粽子和整體業(yè)績都有回升，但如今出現(xiàn)蜜棗粽風波，公司的向好勢頭能否得以延續(xù)，還需觀察。

涉及蜜棗粽異物風波

5月12日晚，五芳齋在官網(wǎng)發(fā)布《情況說明》稱，其關注到來伊份“蜜棗粽”產(chǎn)品的網(wǎng)絡輿情。公司高度重視，第一時間成立專項工作小組，對生產(chǎn)流程進行深入排查，協(xié)同來伊份對相關問題進行全面核查，主動配合相關部門現(xiàn)場檢查。

五芳齋表示，根據(jù)公司相關管理規(guī)定，粽子生產(chǎn)過程中的每道工序均設有質(zhì)檢員，并由專人對車間員工進行作業(yè)前檢查，手部受傷員工不得參與裹粽等與食品直接接觸的環(huán)節(jié)。其他非直接接觸食品的車間員工如需使用創(chuàng)可貼，則由專人發(fā)放和回收含金屬材質(zhì)的專用藍色創(chuàng)可貼（可有效識別），同時要求佩戴專用一次性手套后方可作業(yè)。

五芳齋還表示，保障食品安全是企業(yè)發(fā)展的生命線，公司將持續(xù)跟進消費者反映的情況，及時妥善予以處理并解決，如存在問題，公司將嚴肅處理并追究相關人員責任。

在24年年報中，五芳齋在披露公司可能面對的風險時，第一條便是食品安全風險：作為與消費者日常生活聯(lián)系緊密的行業(yè)，食品制造業(yè)對食品安全要求非常高。近年來，隨著國民收入水平的提高，我國民眾的健康生活理念日益增強，全社會對食品質(zhì)量、食品安全的關注度空前提高。一方面，國家對食品安全監(jiān)督及質(zhì)量控制要求越來越高，相關法律法規(guī)從各方面對公司的生產(chǎn)經(jīng)營提出了嚴格要求，另一方面，媒體、消費者對公司的產(chǎn)品質(zhì)量、食品安全等也時刻在進行監(jiān)督和關注。食品制造業(yè)生產(chǎn)鏈條長、管理環(huán)節(jié)多，且傳統(tǒng)點心手工制作工序較多，公司可能存在因管理疏忽或不可預見原因?qū)е庐a(chǎn)品質(zhì)量問題發(fā)生。

其它三條為：原材料價格波動的風險、公司經(jīng)營的季節(jié)性波動風險、品牌被仿冒的風險。

圖：五芳齋的情況說明

年報承壓，季報改善

公司披露24年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收22.51億元，同比-14.57%；歸母凈利潤1.42億元，同比-14.24%；扣非歸母凈利潤1.30億元，同比-9.66%。

分產(chǎn)品看，五芳齋24年粽子/月餅/餐食/蛋制品、糕點及其他系列營收分別為15.79億元、2.36億元、1.35億元、2.36億元，分別同比-18.64%、+3.46%、-9.08%、-6.63%。

表一：五芳齋2024年主營收入按產(chǎn)品劃分情況

可以看到，24年公司核心品類粽子系列銷售量、均價分別同比-20.9%、+2.9%，雖然銷量承壓，但公司優(yōu)化產(chǎn)品結構、均價有所抬升。2024年1-12月，公司粽類產(chǎn)品自產(chǎn)產(chǎn)量34，992.25噸，委外加工產(chǎn)量6，878.80噸，自產(chǎn)占比83.57%。

月餅系列收入小幅提升，銷量、均價分別同比+26.9%、-18.5%，24年中秋月餅行業(yè)競爭激烈，公司加大促銷力度，或?qū)鶅r有所影響。

分渠道看，24年連鎖門店、電商、商超、經(jīng)銷商、其他渠道收入分別為3.28億元、6.99億元、2.41億元、7.78億元、1.40億元，分別同比-10.1%、-21.3%、-8.7%、-14.4%、-3.6%。

公司在門店端更加注重盈利能力改善以及門店質(zhì)量、優(yōu)化低效門店（全年關閉低效門店86家），截至24年底累計門店數(shù)476家，其中直營店/合作經(jīng)營店分別為104/26家、較23年底凈減8/凈增1家，經(jīng)銷商數(shù)量662家、較23年底減少52家，同時積極發(fā)力與盒馬、開市客等渠道的深度合作。

根據(jù)五芳齋在年報中的表述，24年公司面對整體消費需求收縮、渠道競爭加劇的多重挑戰(zhàn)，通過主動收縮低效經(jīng)銷網(wǎng)絡、強化渠道庫存管控等組合拳，系統(tǒng)性重塑市場秩序，在行業(yè)內(nèi)卷激烈的存量時代，推進業(yè)務健康發(fā)展。

在此過程中，公司同步推進經(jīng)營質(zhì)量的全維度提升：對外實施渠道精耕戰(zhàn)略，規(guī)范市場秩序，通過淘汰低效經(jīng)銷商、優(yōu)化終端網(wǎng)點布局、強化應收賬款管理等舉措夯實市場基礎；對內(nèi)開展刀刃向內(nèi)的\"內(nèi)生式增長\"組織變革，重構扁平化管理架構，建立費用精準管控機制，并依托數(shù)字化手段強化供應鏈成本控制。公司通過精細化運營以及對原材料的成本控制，毛利率同比提升2.66個百分點，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增長12.53%。

表二：五芳齋25Q1主營收入按產(chǎn)品和渠道劃分情況

今年一季度，五芳齋實現(xiàn)收入2.43億元，同比增長17.24%；歸母凈利潤-0.45億元，同比減虧近0.25億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-0.49億元，同比少虧約0.22億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額1.87億元，同比下滑2.72%。

一季度，五芳齋的粽子系列同比大增37.27%，由此拉動整體營收增長。渠道方面，經(jīng)銷商和電商渠道同比大增，商超渠道也有所增長。

對于五芳齋是否因本次風波而受到業(yè)績層面的影響，我們將持續(xù)關注其中報及動態(tài)。