牛市中的良性震蕩

本輪A股指數震蕩的性質

主持人：本周滬指終于出現了震蕩，泛舟怎么看待？

泛舟：這是一次對應6月24日上漲周期的首次震蕩。且各寬基之間的節奏不同。

主持人：說來聽聽！

泛舟：這輪自6月24日以來的上漲，A股也就兩大寬基漲勢最佳，一個是滬指，一個是創業板指數。

主持人：后者之前聽你說過，你把它歸類為牛市最有潛力的指數。

泛舟：滬指漲勢佳是因為A股的金融板塊強勁，創業板彈性高是因為AI及生物制藥表現好。

主持人：AI和創新藥正好是6月24日至今市場的主心骨。

泛舟：本周三指數的高點就是上述部分行業沖高回落所致。AI、恒生創新藥等相關指數均出現了階段高點信號。保險和證券也隨著港股的震蕩而震蕩。因為這輪非銀的上漲大A是完全跟隨港股的。上述是此輪指數震蕩的主因之一，即拉動本輪指數上漲的行業出現寬幅震蕩。其二，本周三，重要會議發布的內容及7月PMI均低于市場預期。其三，滬指這輪行情的目標本來就只是沖擊箱體上軌，也就是去年10月8日的高點。

主持人：明白了，上述三大因素在本周匯合了，所以引發了市場震蕩。大伙比較關心這輪震蕩屬于什么性質，你給說道說道。

泛舟：首先，當下的大方向是牛市。其次，中期依然處于指數加速上漲前的蓄勢階段，也就是箱體震蕩。上軌是去年10月8日，在本周也強化了3630點一線的壓力，蓄勢階段如果太短，會抑制加速段的空間和時間。無論是寬基還是流動性充裕的窄基，波動原理都是相通的。即醞釀階段越久，結構越復雜，未來上漲空間越大，上漲周期越長。如果證券就此開啟加速上漲，那么上漲空間和時間都會很短。站在這個角度，還是先震蕩更有利于未來。

主持人：那就是牛市過程中的良性震蕩。

泛舟：是的，目前的震蕩，只是對應6月24日的上漲。對于絕大多數有自己本職工作的非職業選手來說，牛市的震蕩就是黃金坑。大伙選好未來上漲確定性高的行業，做好投資計劃即可。

每逢月初高低切

主持人：“月末殺”終究還是來了，怎么搞得像某球隊一樣，“臨門一腳”總是差了點火候？

海風若雨蕭蕭：周線五連陽，本身就已經超買，需要一輪調整是主要原因。其次我認為，市場對政策的預期值太高了。7月初市場開始炒作“反內卷”邏輯時候就探討過，資金就是瞄著7月末會議政策預期來的。周期的左側成型不難，難在周期的右側。工業品的牛市都是看需求側邏輯的，只有農產品的牛市才是看供應側邏輯主導。不過像光伏、建材、煤炭這些板塊炒作周期不長，出現波折，對市場大環境影響也不大。

主持人：那誰影響大？

海風若雨蕭蕭：對市場指數環境影響大的是周期屬性很強的茅臺等白酒股，5月茅臺那一波順暢的下行趨勢是上證指數3300點左右持續承壓的主要因素。樂觀估計，市場這里的震蕩主要是測試前期8個月的箱頂3500點支撐。市場最大的變數可能是貨幣政策，重要會議沒提“適時降準降息”，至于市場普遍預期的美聯儲9月會啟動一輪降息，現在看，似乎鮑威爾的脖子很硬，所以政策面進一步的寬松政策有延期的可能。每個月的月初，市場都會主動的做高低位的切換，7月初就是反內卷主題直接上位，目前看，8月的市場風格可能更偏向于6月之后就滯漲的國產算力和AI+邏輯等方向。

主線板塊開始調整

主持人：上周驕陽剛說過，市場全都看多時，對手盤就來了，本周MACD死叉了，后面要調整？

驕陽：可不，市場覺得站穩3600點了，可能就要真正牛市了，但是大家也都忽視了，站上3600點的過程中，核心板塊也都完成了主升加速階段，后面一旦這些引領人氣的核心板塊（PCD ""CPO "創新藥 "稀土）出現震蕩，指數也必然要調整。從本周的結構看，MACD已經死叉，10天量周期下周迎來持續扣高，所以這里如果往下調整一定的空間，我覺得反而是最好的走勢，有漲有跌良性循環，才是真正的慢牛。

主持人：上周咱們說過，鋰礦可能要迎來震蕩，戰略金屬你也說過，主升后要開始做調整預案了，什么時候能調整結束？

驕陽：從價量角度來看，至少還有5-8天的扣高，所以等這個周期過了后，再去看是否出現再次的短線機會，反內卷也參考上述思路。

主持人：科技股和創新藥這個位置是不是見頂了？

驕陽：科技股也好，創新藥也好，經過持續暴漲后，月線KDJ已經開始鈍化滯漲，這是很重要的一個指標，任何一個板塊當符合這2個條件后，就需要重視調整。關注日線結構，嚴格設置好防守點，破了就要注意風險。是不是見頂不重要，用計劃輔助交易最重要。只要有這個覺悟，見頂了你也能逃在次高點。炒股最忌諱的其實就是總要去判斷底部和頂部，尤其牛市階段，這個是最難受的。因為核心的高了可能更高，一直在底部的可能是最差的，所以不漲，一定要結合核心條件去預判。

主持人：主線都開始調整，如何找尋機會？

驕陽：市場對高位的機構品種會相對謹慎了，這個時候，資金就容易往中小盤題材上去找機會。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）