勝宏科技19億元定增落定多家知名機構獲配

9月20日，勝宏科技（300476.SZ）發布19億元定增發行情況報告書，此次發行吸引了270名投資者參與詢價，并獲得興證全球基金、睿遠基金的積極參與。其中，興證全球基金獲配金額達7.7億元。

據勝宏科技此前公告，此次定增所募資金將用于越南人工智能HDI項目和泰國高多層印刷線路板項目。這兩個項目是勝宏科技全球布局的重要環節，也是其提升高端產品產能的關鍵一步。

布局東南亞

在中國印刷線路板（PCB）產能占據全球一半以上產能的背景下，目前，在東南亞投資布局成為中國PCB行業向外擴展的新趨勢。特別是泰國和越南，PCB產業集群正逐漸形成。

根據Prismark數據，預計到2029年，中國大陸仍將占據全球PCB產值的50%以上，而東南亞地區占全球PCB行業總產值的比例將提升到11.51%，達到約108.98億美元，2024—2029年產值復合增長率將達到12.4%，領跑全球其他地區。

根據Prismark報告，東南亞地區在高多層板、HDI板、封裝基板領域將呈現強勁增長態勢，預計2025年，2022年全球排名前100位的PCB供應商中有超過四分之一的廠商可能在越南或泰國設有生產基地。另據不完全統計，目前到泰國投資設廠的A股公司包括東山精密、滬電股份、鵬鼎控股、廣合科技、中富電路以及勝宏科技等，其中滬電股份、鵬鼎控股、勝宏科技等公司的泰國工廠均已投產。

勝宏科技在8月末發布的《勝宏科技向特定對象發行股票募集說明書（注冊稿）（2025年半年報更新稿）》（以下簡稱“《募集說明書更新稿》”）中披露，“近年來，泰國和越南承接了較多的電子信息行業企業的產能轉移，產業集群快速發展，吸引了惠普、索尼、松下、三星、LG、西門子等終端品牌廠商，廣達、UMCElectronics、Celestica、Sanmina等組裝廠，以及莫仕、臺達、村田等各類元器件制造商，其中很多企業為勝宏科技現有客戶?！眲俸昕萍贾赋觯舜味ㄔ龅哪康闹患词遣季謻|南亞。

勝宏科技于2024年收購泰國公司，完成泰國制造基地的戰略布局，并推進高端產能落地。勝宏科技8月29日披露的《投資者關系活動記錄表》顯示，其泰國工廠已經在今年3月完成了一期升級改造，目前二期升級改造也即將進入尾聲。預計今年下半年，泰國工廠的產品結構有望明顯改善，高端產品有望放量。

勝宏科技推進泰國、越南高端產能建設

據《募集說明書更新稿》，勝宏科技本次募集資金約19億元，投向泰國高多層印制線路板項目和越南勝宏人工智能HDI項目，以及補充流動資金和償還銀行貸款。

據披露，越南勝宏人工智能HDI項目預計總投資18.15億元，擬使用募集資金8.5億元，建設期為3年，第三年開始分步投產，至第五年全部達產，計劃年產能15萬平方米，占公司2024年HDI產能的比例為16.13%。泰國高多層印制線路板項目預計總投資14.02億元，擬使用募集資金5億元，建設期2年，第三年全部達產，計劃年產能150萬平方米，占公司2024年雙面/多層板產能的比例為17.34%。

公司介紹，越南項目聚焦高速成長的人工智能賽道，擬投資業內領先的先進制程裝備，生產人工智能AI服務器及終端、GPU芯片、高頻高速傳輸等應用領域的高階HDI產品。泰國項目主要布局多層板，目標應用領域包括服務器、交換機、汽車電子、消費電子等，滿足客戶對高端多層板的海外交付要求。

根據Prismark數據，2024年全球PCB產值恢復增長，產值達到735.65億美元，同比增長5.8%；預計2029年全球PCB產值將達到946.61億美元，2024—2029年年均復合增長率預計為5.2%。而HDI將成為AI服務器相關PCB市場增速最快的品類，Prismark預測2023—2028年AI服務器相關HDI的年均復合增速將達到16.3%。

從越南和泰國項目的未來收入情況來看，勝宏科技預計，越南勝宏人工智能HDI項目全部達產后，預計實現年銷售收入16.5億元。以12%折現率測算，項目靜態投資回收期為7.69年（所得稅后，含建設期），稅后投資內部收益率為15.18%。泰國高多層印制線路板項目全部達產后，預計實現年銷售收入19.5億元，項目靜態投資回收期為7.28年（所得稅后，含建設期），稅后投資內部收益率為14.30%。

同時，按照公司現行的資產折舊政策，本次募集資金投資項目建成后，勝宏科技每年新增折舊金額為2.47億元，新增凈利潤4.2億元/年。

事實上，在今年上半年，勝宏科技以21.43億元的歸母凈利潤高居行業第一。公司將良好業績表現的原因歸結為前瞻布局AI算力以及技術方面持續突破等。據公司披露，上半年，公司率先突破高多層與高階HDI相結合的核心技術壁壘，具備100層以上高多層板制造能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產，及8階28層HDI與16層任意互聯（Any-layer）HDI技術能力的企業，并加速布局下一代產品，支持最前沿人工智能產品及自動駕駛平臺。

多家知名機構參與定增

作為上市10年、深耕PCB行業近20年的公司，勝宏科技擁有深厚的技術積淀與豐富的行業經驗。公司連續多年位居“全球PCB百強榜”和“中國PCB百強榜”前列。根據Prismark 2025年第一季度排行榜，公司位列全球PCB廠商第6名，內資PCB企業第3名。勝宏科技在高密度多層VGA（顯卡）PCB和HDI小間距LED PCB市場份額全球第一，其中高密度多層VGA PCB榮獲廣東省制造業單項冠軍。

目前，勝宏科技已實現PCB全品類覆蓋（PTH、HDI、FPC、軟硬結合板Rigid Flex、FPCA、PCBA等）；公司具備70層高精密線路板、28層八階HDI線路板、14層高精密HDI任意階互聯板、12層高精密板軟硬結合板Rigid Flex、10層高精密FPC/FPCA（線寬25um）的量產能力，78層TLPS研發制造能力。其客戶包括富士康、技嘉、?？低暋⒑Ｐ?、戴爾、華碩、TCL、德賽西威、小米、聯想、歌爾股份等知名企業。

據Wind統計，勝宏科技2015年上市以來到2024年，營業收入年復合增長率為23.64%，歸母凈利潤年復合增長率為24.69%。在研發投入方面，勝宏科技2022年到2024年的研發費用年復合增長率為25.22%。

勝宏科技在《募集說明書更新稿》中介紹，公司一直注重核心技術的發展，公司的核心技術覆蓋了多層高精密PCB、HDI及FPC產品的設計、制造工藝及品質控制等多個關鍵領域，涵蓋了新型工藝流程優化、設備選型升級及材料應用創新等方向。截至2025年6月30日，公司獲授權的境內及境外專利共359項，其中含178項發明專利。在2022年到2025年上半年，勝宏科技研發投入呈現逐年增加趨勢，研發費用占營業收入的比例分別為3.65%、4.39%、4.19%和3.91%。

在持續高質量發展的背景下，勝宏科技的此次定增獲得了知名機構的積極響應。9月20日披露的《勝宏科技（惠州）股份有限公司創業板向特定對象發行股票發行情況報告書》顯示，截至2025年8月20日收市后，詢價投資者包括發行人前20名股東（不包括發行人和聯席主承銷商的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員及其控制或者施加重大影響的關聯方）；基金公司55家；證券公司31家；保險公司19家；合格境外機構投資者QFII 7家；其他機構投資者114家；個人投資者24名，共270名。發行對象最終確定為10名。

據勝宏科技公告，本次發行價格為248.02元/股，認購股份為766.07萬股。其中，興證全球基金管理有限公司（以下簡稱“興證全球基金”）獲配310.46萬股，獲配金額高達7.7億元，是最大認購方；中國國際金融股份有限公司獲配106.04萬股，獲配金額2.63億元；UBS AG（瑞銀）獲配81.04萬股，獲配金額2.01億元；睿遠基金管理有限公司（以下簡稱“睿遠基金”）獲配80.64萬股，獲配金額2億元；中信證券股份有限公司獲配42.34萬股，獲配金額1.05億元；私募上海盤京投資管理中心（含盛信1期私募證券投資基金主基金和盛信2期私募證券投資基金）獲配金額1.46億元，另有三名個人投資者獲配。

值得注意的是，在勝宏科技2021年的定增中，興證全球基金也是獲配金額最高的機構投資者。當時，勝宏科技定增募資20億元，發行價格23.23元/股，興證全球基金以2.6億元獲配金額位列16家投資者第一名。

與興證全球基金不同，睿遠基金旗下的傅鵬博管理的睿遠成長價值混合型證券投資基金（以下簡稱“睿遠成長價值A”），在今年第一季度新晉為勝宏科技十大股東，位列流通股股東第六名。在第一季度末，睿遠成長價值A持股1311.98萬股，占勝宏科技流通A股比例1.53%。到第二季度末，睿遠成長價值A持股微降至1289.65萬股，占流通A股比例1.51%。而在今年4月1日—9月23日，勝宏科技股價上漲289.18%，睿遠成長價值A收獲較大浮盈。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）