花250萬收藏的茅臺酒，價格崩了

2019年7月，在茅臺集團(tuán)2019年上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況匯報會上，時任茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長的李保芳提到了一件事：“有位消費者收藏了一瓶20年前的茅臺酒，里面的酒沒了，拿去找專賣店賠償，工作人員說是20年前的酒不賠，這怎么行？”

“從今天開始，只要是茅臺的酒，只要瓶子完整，里面的酒沒了，不管再貴都必須賠！”在定下規(guī)矩同時，李保芳還現(xiàn)場作出安排：“我們不僅要賠，還要拿著道歉信和酒，給那位消費者送上門去。”

這條被發(fā)布在“茅臺時空”上的報道，被海南的武大偉收藏在手機微信里，隔一段時間就得看上一次。作為一名資深的茅臺收藏愛好者，他幾乎逢人就夸茅臺，堪稱茅臺的“民間代言人”。

然而今年3月，他發(fā)現(xiàn)自己收藏的上百瓶茅臺酒出現(xiàn)跑酒，也就是自然滲漏的情況。按照收藏時的價格計算，總價超過250萬元。于是，他向茅臺集團(tuán)提出了換酒申請。他能成功嗎？

跑酒

在武大偉看來，自己絕對擔(dān)得起“茅粉”這個稱號。

他告訴《中國新聞周刊》，過去十幾年來，自己每年至少要去三次茅臺酒廠參觀學(xué)習(xí)。即便是出國，也會抽空去趟當(dāng)?shù)氐拿┡_直營公司和直營店走上一趟。

武大偉對于茅臺的熱愛直接體現(xiàn)在真金白銀上，幾十年來在生意上賺到的錢，他把其中60％都花在收藏茅臺酒上了。“我光儲存酒的倉庫就有100平方米，此外還配備了大功率的商用空調(diào)除濕機，光是設(shè)備成本就達(dá)到六七萬元。”

在白酒行業(yè)有這樣一句俗語：名酒之上，唯有老酒。

中國酒業(yè)協(xié)會曾發(fā)文指出，對消費者來說，老酒經(jīng)過長時間的儲存，口感更加醇厚、柔和，風(fēng)味更加獨特，香氣也更加濃郁，能夠滿足消費者對高品質(zhì)白酒的需求；另外，老酒承載著豐富的歷史文化內(nèi)涵，是白酒文化的重要載體，在重要的聚會、宴請等場合，選擇老酒能夠增添氛圍，表達(dá)對客人的尊重和重視；最后，老酒具有稀缺性和不可再生性，其投資收藏價值逐漸受到市場認(rèn)可，老酒投資正在高凈值人群中逐漸破圈，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

老酒收藏確實是個不小的市場。京東超市聯(lián)合中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024年陳年老酒消費趨勢報告》顯示，中國陳年老酒市場交易規(guī)模已破千億元，預(yù)計未來5年將突破1500億元。從品牌看的話，茅臺陳年老酒最受消費者青睞，銷售占比高達(dá)43％。

如此強勁的收藏屬性，撐起了茅臺的價格。2010年，一瓶1959年產(chǎn)的茅臺酒以400克的凈含量拍出高達(dá)103.04萬元的成交價，創(chuàng)出當(dāng)時國內(nèi)拍賣市場的歷史最高價，也徹底激活了茅臺老酒的收藏價值。以1991年的飛天茅臺酒為例，十年升值720％。

然而從今年3月開始，武大偉發(fā)現(xiàn)倉庫的酒味越來越大，一檢查才發(fā)現(xiàn)，自己收藏的部分茅臺酒出現(xiàn)了“跑酒”的情況，即瓶身瓶帽完整的情況下重量卻不足了。“正常來說，一瓶茅臺酒的重量在950克左右，但這些酒全部都掉到830克以下，甚至還有不到700克的。”

白酒收藏專家、曾品堂創(chuàng)始人曾宇告訴《中國新聞周刊》，跑酒通常有兩種情況，一種是克重少了，另一種是克重沒變，但酒精度降了，其中前一種情況更常見一些。“在整個收藏行當(dāng)里，跑酒的概率在10％左右。”

跑酒會嚴(yán)重影響白酒的品質(zhì)和價值。

白酒，尤其是醬香型白酒的魅力在于其豐富的香氣和復(fù)雜的口感，這些主要來自易揮發(fā)的酯類等風(fēng)味物質(zhì)。跑酒過程中，揮發(fā)的不僅僅是酒精和水，最易揮發(fā)的風(fēng)味物質(zhì)會最先損失。此外，風(fēng)味物質(zhì)能出去，其他物質(zhì)也就能進(jìn)來，因為酒精是萃取性質(zhì)的。“這也是為什么我們品鑒老酒時必須先醒酒，得把雜質(zhì)先揮發(fā)出去。”曾宇解釋道。

至于價值更是如此。一名茅臺黃牛告訴《中國新聞周刊》，克重是評判品相的核心指標(biāo)，跑酒會直接影響價格。以武大偉這種情況為例，產(chǎn)品降至800多克已經(jīng)算是存在瑕疵了，而降至700克以下，市場價只剩下50％—60％了。

換酒

好消息是，針對跑酒問題，茅臺集團(tuán)早有置換政策。

據(jù)“茅臺時空”推文，茅臺公司關(guān)于滲漏酒兌換已有相關(guān)規(guī)定，只要是非人為因素導(dǎo)致的酒體滲漏，經(jīng)鑒定通過后，茅臺公司都可以為消費者免費更換。

武大偉也曾在2023年和2024年時先后置換過4瓶茅臺酒，按照收藏時的價格計算，這4瓶茅臺酒合計高達(dá)47萬余元。對于當(dāng)時的更換過程，武大偉用四個字總結(jié)道“非常痛快”。

于是，他再度向茅臺集團(tuán)提出換酒申請。

8月31日上午9點，武大偉帶著產(chǎn)品來到茅臺海口直營店，來自茅臺集團(tuán)的鑒定師已經(jīng)在此等候。在經(jīng)過3個多小時的鑒定后，武大偉攜帶的141瓶茅臺酒最終全部鑒定為真。隨后工作人員讓他把酒存放在茅臺集團(tuán)海南分公司，回去等消息即可。

9月2日，茅臺海口直營店的店長通過微信將置換方案發(fā)給武大偉。然而打開一看后，武大偉傻眼了。

按照茅臺方面的說法，由于其收藏的絕大部分產(chǎn)品已經(jīng)停產(chǎn)，所以用53％vol 500ml貴州茅臺酒（精品）、53％vol 500ml貴州茅臺酒（乙巳蛇年）和飛天53％vol 500ml貴州茅臺酒（帶杯），即精品茅臺酒、蛇年茅臺酒和飛天茅臺酒三款產(chǎn)品進(jìn)行1對1置換。但在武大偉看來，價值嚴(yán)重不匹配。

武大偉提供給《中國新聞周刊》的置換方案顯示，具體置換方案為93瓶精品茅臺酒+46瓶飛天茅臺酒+2瓶蛇年茅臺酒。根據(jù)“今日酒價”微信公眾號10月20日的價格，精品茅臺酒、飛天茅臺酒以及蛇年茅臺酒的價格分別是2340元/瓶、1890元/瓶、1780元/瓶，折算下來總價在30萬元左右。“但我當(dāng)年收藏時可是花了251萬元。”武大偉說。

據(jù)了解，武大偉收藏的茅臺酒并非普通的飛天茅臺酒，很多是個性化茅臺酒，再加上年份久遠(yuǎn)，所以價值更高。

他用一款“天眼茅臺”舉例解釋道，這款酒是為了紀(jì)念FAST天眼落成而特制的，只在2016年和2017年兩年生產(chǎn)，數(shù)量極其稀少。資料顯示，在一次拍賣活動上，一整箱的“天眼茅臺”成交價曾高達(dá)109250元，單瓶價格更是達(dá)到了18208元。

武大偉還向《中國新聞周刊》出示了自己2021年購買“天眼茅臺”時的付款收據(jù)，當(dāng)時的價格為10600元一瓶，其總共買了兩箱共12瓶，花費了127200元。

值得注意的是，武大偉這份置換方案上并沒有加蓋茅臺集團(tuán)或茅臺銷售公司的相關(guān)公章。《中國新聞周刊》就此置換方案，以及置換方案所采用的標(biāo)準(zhǔn)向茅臺集團(tuán)求證，截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

一位接近茅臺集團(tuán)方面的行業(yè)人士告訴《中國新聞周刊》，茅臺集團(tuán)對于置換是這樣規(guī)定的：根據(jù)《股份公司產(chǎn)品更換、返工管理規(guī)定》，更換按1∶1標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，以現(xiàn)有庫存中當(dāng)前生產(chǎn)的同款產(chǎn)品進(jìn)行更換。產(chǎn)品已停產(chǎn)且無庫存的異品更換，以公司當(dāng)前生產(chǎn)產(chǎn)品中同酒質(zhì)的產(chǎn)品進(jìn)行更換。

對此，武大偉表示不認(rèn)同。前述茅臺黃牛也認(rèn)為這個標(biāo)準(zhǔn)不太合理，“且不說價值對不對等，即便出廠時酒質(zhì)相同，但經(jīng)過多年存放后，老酒已經(jīng)跟新酒不能算是一種酒質(zhì)了”。

曾宇表示，白酒行業(yè)確實有一部分廠家有免費置換的政策，但大多是象征性的，本質(zhì)上還是為了營銷，讓消費者放心買。在他看來，如果量少的話廠家或許會置換，但量多的話就未必了，畢竟這是虧本的買賣。“以茅臺在收藏市場的體量，如果真開了這個口子，這個損失太大了。”

泡沫

這場換酒風(fēng)波的背后，茅臺新酒和老酒的價格近年來都在持續(xù)下滑，其中后者的下滑幅度更大。

以武大偉收藏的“天眼茅臺”為例，今年年初市場價格還在8000元上下，目前已經(jīng)降至4200—4400元，幾乎腰斬。

老酒價格降幅如此之大，首先和新酒價格下滑分不開。今年以來，飛天茅臺酒價持續(xù)下跌，目前的價格較去年同期已經(jīng)下跌超過20％。

曾宇解釋道，對于任何一款老酒，特別是茅臺，其價格都是以新酒作為錨定。去年飛天茅臺新酒發(fā)售的時候，消費者可能是以2300元或2400元入手的，但今年的新酒降到了1700多元，一年前的老酒只能在這個基礎(chǔ)上加50—100元，成交價也就差不多是1800元。“毫無疑問，這對去年以2300元買酒的消費者是個傷害。”

更重要的是，老酒市場此前存在“泡沫”。前幾年，在“抗通脹神器”等概念的包裝下，大量熱錢涌入老酒市場。這吸引了許多并非真正懂酒、愛酒的普通投資者，他們懷揣“穩(wěn)賺不賠”的幻想入場，推動了市場非理性繁榮。如今，隨著消費者愈發(fā)理性，再加上酒商和藏家手中積壓了大量庫存，導(dǎo)致市場供需失衡，進(jìn)一步加劇了價格下跌。

曾宇表示，回顧過去這些年的各色產(chǎn)品，很多實際上只是換了個包裝，產(chǎn)品本身差異不大。“從某個角度來說，這不就是智商稅嗎？”

而茅臺品藏家聯(lián)誼會的停止運作，則像一面鏡子，映照出整個老酒市場在狂熱退去后所面臨的真實困境。

今年8月，有消息稱，茅臺品藏家聯(lián)誼會已停止運作，并向現(xiàn)有56家茅臺品藏館退還每家80萬元的誠信押金。此前，茅臺品藏家聯(lián)誼會承擔(dān)著茅臺品藏館的申報、審核、授牌等工作，并負(fù)責(zé)編制老酒運營規(guī)章制度。

2022年，茅臺集團(tuán)時任董事長丁雄軍提出“品藏館”概念，即以品鑒、收藏老酒為主要功能，集老酒交易、鑒定回收、產(chǎn)品展示、品鑒交流、售后服務(wù)等功能于一體的老酒市場終端。

需要指出的是，彼時的茅臺價格，無論新酒還是老酒正處于高點。公開報道顯示，2023年，1967年木箱茅臺（24瓶）曾以2800萬元高價拍賣成交，創(chuàng)下老酒拍賣紀(jì)錄。

截至2024年3月底，茅臺品藏家聯(lián)誼會共分4批授權(quán)了56家茅臺品藏館。2024年4月，茅臺品藏館的授牌工作暫停。

與飛天茅臺等產(chǎn)品由茅臺統(tǒng)一發(fā)貨不同，茅臺品藏館內(nèi)的酒由負(fù)責(zé)人自行從市場上采購，因此這注定其開店成本不低。據(jù)悉，單館的啟動成本不低于2000萬元，其中陳年茅臺老酒展品的購置是主要開支。

據(jù)曾宇了解，當(dāng)年參與茅臺品藏館的投資人有不少都虧錢了。“產(chǎn)品本身就不好賣，放在柜子里又天天掉價，怎么會不虧？”資料顯示，在今年6月的保利春拍貴州茅臺酒專場中，全場132件拍品僅11件成交，流拍率達(dá)到了91.67％，總成交額也僅為21.46萬元。

在曾宇看來，這些年老酒價格持續(xù)下滑，很重要的一個原因是酒廠“竭澤而漁”，一旦發(fā)現(xiàn)某個概念火了，就立刻加大供應(yīng)。“未來老酒市場要想良性發(fā)展，廠家一定要摒棄純銷售導(dǎo)向的政策。”

10月18日，“小茅i茅臺”微信公眾號發(fā)布消息稱，本月20日起，在i茅臺App“暢享·云購”商城購買整箱53％vol 500ml貴州茅臺酒（乙巳蛇年）（即蛇年茅臺酒），消費者可選擇心儀的生產(chǎn)日期，無需預(yù)約抽簽，可直接選購。

9月23日，武大偉向中國消費者協(xié)會旗下小程序“全國消協(xié)智慧315”投訴茅臺跑酒現(xiàn)象。他希望茅臺集團(tuán)能夠置換同質(zhì)、同價、同等的產(chǎn)品或者給予同等的經(jīng)濟(jì)賠償，并在公開媒體賠禮道歉。

10月10日，系統(tǒng)顯示仁懷市消費者協(xié)會受理；20日，仁懷市消費者協(xié)會反饋，經(jīng)調(diào)解，投訴人或者被投訴人明確表示無法達(dá)成調(diào)解協(xié)議。隨著調(diào)解失敗，武大偉表示不排除通過法律途徑解決問題。

（應(yīng)受訪者要求，武大偉為化名）