日本泡沫經濟溯源與啟示

趙辰

戰敗國日本在其后的日子里，在戰火橫生的土地上，日本經濟在美國的扶持下，得到了長足的發展。日本經濟從仿制入手，走向了創新，創造了經濟上的世界奇跡，然而20世紀80年代后半期到20世紀90年代，日本經濟開始轉折，股票房地產的資產價格異常大幅上漲并嚴重通貨膨脹，泡沫由此迅速形成并且日益嚴重。終至泡沫最終破裂，造成大量資產嚴重縮水，金融機構的不良資產大量堆積，并且實體經濟也受到了重創。企業大量倒閉，人員大量失業，并且伴隨著通貨緊縮跟消費嚴重不足。伴生經濟泡沫破裂的后遺癥，日本經濟疲軟不堪，跌落到了谷底，陷入長期的蕭條之中。

研究日本的泡沫經濟，可以給我們以警示， 中國當下的房地產熱酷似20世紀80年代末期的日本，巨大的房地產泡沫已經形成，如不對此加以研究，在打擊消費群體同時，也會對中國的實體經濟和金融體系造成重大打擊，我們為此務必加以警惕。然而近一段時間以來，世界各國的金融學者和經濟學家都在不斷熱議，中國經濟的表象和當年的日本何其相似，那么中國是不是會重蹈日本的覆轍？而日本金融危機的經驗會給中國當下帶來哪些歷史的鏡鑒呢？

研究日本的泡沫劑經濟我們可以發現，日本泡沫經濟的生成跟發展并非偶然，而是由其國內長期經濟發展中存在的矛盾，在錯誤的刺激政策刺激下，最終破裂。那么實際上經濟泡沫是現在一個非常敏感的話題，我們有必要想知道，中國究竟有沒有泡沫，而中國的房地產是否存在著泡沫？與當年日本類似的是，中國也是政府主導的投入驅動增長模式。盡管經濟實力已躍居世界第二，現階段中國仍保持著追求經濟高速增長的強大動力，但中國發展中不平衡、不協調、不可持續問題依然突出，調整經濟結構、轉變發展方式已成為中國經濟亟需解決的重大問題。尤其是面對日益復雜的國際經濟形勢，積極提高自主創新能力，加快戰略性新興產業的發展，將是實現發展模式由追趕型向引領型轉變的重要途徑。經濟發展需要由政府的指引跟調節，在中國，總體經濟是以國有制為基礎的公私混營的經濟體，國家對經濟的發展有宏觀調控，可以有效防范化解可能的泡沫。中國所面臨的問題和當年日本的泡沫經濟是截然不同的兩件事情，所以我們要分開，日本過于依賴外貿，消弱了日本應對本幣升值的能力，面度有限的國內需求，日本20世紀70年代建立了貿易立國的理念，一出口為第一的戰略。這讓美國跟日本的貿易摩擦日益嚴重，最終在1985年跟日本簽訂了“廣場協議”。協議的簽訂形成日元升值，造成日本出口不暢，最終形成經濟危機，高速發展膨脹的泡沫開始破裂。由此日本開始了失去的十年。那么，我們從歷史我們從日本的這樣一個經驗角度講，我們最應該吸取的這個經驗教訓是什么？首先，我們就要提高警惕，要居安思危，要把問題看得很清楚，采取相應的措施來防范金融危機。其次，我們要深入剖析日本泡沫生成的原因，全面分析比較中國跟日本在社會制度跟經濟結構不同的地方，借鑒經驗，吸取教訓，避免中國重蹈日本泡沫覆轍。第三，我們要把握經濟結構調整的有利時機，實現發展模式有追趕型向引領型轉變，大力發展新興經濟，實現經濟結構的成功轉型。第四，我們還要循序漸進實現金融自由化，建立健全金融的監管體制，不能把貨幣自由兌換簡單化，形成有效地貨幣保護體制。第五，我們要充分發揮政府的指導功能，合理引導資金的流向。第六，我們還要深化稅收制度的改革，簡政放權，減小實體企業的稅收負擔，給企業以更好地發展資金。第七，我們還要穩定房地產市場，合理有序發展剛需的房地產需求，控制房價上漲的預期。

日本的泡沫經濟，對中國經濟發展的警笛啟迪作用很大，我們要在經濟迅猛發展的同時，大力提倡新經濟的發展，形成傳統經濟跟新經濟的有效過度。只要我們認真對待這中國經濟中出現的每一個問題，及時解決問題，就能避免日本經濟泡沫引起的經濟危機。中華民族是偉大的，善于吸取經驗教訓。這為我們今后的發展道路，鋪平了基礎。

研究日本的泡沫經濟，我們必須認識到，充分發揮政府對金融市場的調控作用，合理引導投資流向。現代經濟的發展既需要市場機制的作用，也需要國家的宏觀干預。日本政府忽視了在市場機制不健全的條件下，金融市場自我調節的盲目性帶來泡沫經濟和金融危機的可能。因此，必須充分發揮政府對金融市場科學性、有效性和前瞻性的調控作用，才能在經濟處于風險狀況時充分把握其潛在發展方向，避免宏觀調控政策的失誤。與此同時，政府要合理引導投資，尤其是要密切關注容易產生泡沫經濟部門的投資。從日本的教訓來看，奢侈性的消費品和投機部門的投資，最容易出現泡沫經濟。因此，在國內工業基礎尚不堅實的背景下，政府應通過宏觀調控手段，通過政策優惠，引導投資流向亟需資金的新興產業和薄弱產業，如高科技產業、農業等等，避免大量投機性資本的產生。在發展國民經濟快速發展的同時，我們還要控制稅收稅率，大力簡政放權，讓企業在公平的市場中有效競爭，快速發展。我們還要汲取日本經濟泡沫的教訓，嚴控土地價格的過快增長，糾正人們普遍的土地價格只漲不跌的預期，抑制投機資金對土地價格的大幅炒作，抑制泡沫的生成基礎。

中國是政府主導的投入驅動增長模式。我國的經濟實力已躍居世界第二，盡管現階段中國仍保持著經濟高速增長的強大動力，但經濟發展中不平衡、不協調、不可持續問題依然突出。我們要借鑒日本經濟泡沫的教訓，在調整經濟結構、努力轉變發展方式上下功夫，這已成為中國經濟亟需解決的重大問題。當即世界經濟快速發展，也遇到了很多問題，尤其是面對日益復雜的國際經濟形勢，我們必須積極提高自主創新能力，繼續加快戰略性新興產業的發展，這將是我國實現發展模式由追趕型向引領型轉變的重要途徑。愿我們的祖國，發展的日益富足強盛，中國夢早日實現。