川普嘴硬 美元腿軟

李曉莊

從事中美國際貿易的人，時刻關注的是美元匯率；從事國際關係研究的人，時刻關注的是美國總統川普的態度和言行。特別是最近一段時間以來，川普對朝鮮的強硬立場和非常憤怒狀的言行與徘徊不前的美元指數和美元兌人民幣匯率形成了鮮明對比。

中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元匯率自5月下旬開始，人民幣一路走強，在岸人民幣對美元連續升破6.9、6.8、6.7關口，離岸人民幣漲幅也在不斷擴大。粗略統計，2017年以來，人民幣匯率已累計上升近3000個基點。

與此同時，上半年美元走勢偏弱，從2017年初美元指數創造了103.78的高位之後，就開始了跳水之旅。伴隨著朝鮮不斷試射導彈，美元指數從103一路暴跌到了現在的93附近，跌幅近10%。7月28號朝鮮首次在夜間發射導彈，時間還選在了美國股市開市後一個小時，消息傳來美元指數差點擊穿93，可謂精確打擊，火力十足。

事隔幾天，朝鮮中央通訊社又發表聲明援引軍方消息稱，朝鮮正在考慮發射導彈打擊美國在太平洋基地關島的計畫。朝鮮發出具有「挑釁性的聲明」後，美國總統川普予以「強硬回擊」。川普表示，如果朝鮮威脅到美國，將會招致「怒火與打擊」。

受到朝美局勢緊張加劇的影響，隔夜美國三大股指集體收跌，美國10年期國債收益率下跌3.4個基點。美國政治不確定性和地緣政治風險可能會制約美元反彈力度。

由此可見，美朝之間「口水戰」背後的真實目的，則是美元匯率。

美元左右著川普決策

川普為何一直對金正恩「嘴硬」？是美國武力打不過朝鮮？關鍵還是美元匯率「不爭氣」，如果美元匯率能夠堅挺，相信美國早就對朝鮮動武了。

「美元匯率」之所以能夠影響美國對朝動武，關鍵原因是「美元匯率」對美聯儲的「縮表」計畫有影響，儘管美聯儲的「縮表」計畫一定會進行、也不得不進行，但是，這個「縮表」計畫能不能達到加速「美元回流」的目的，目前還是未知數。當下美國經濟前景再度受到質疑，美聯儲加息前景也因此有所黯淡。考慮到朝半島危機和美國關聯密切，美元指數很有可能不會像過往一樣明顯受益於避險需求。

知名投行高盛8月9日表示，儘管美元2017年走勢艱難，高盛高級經濟學家Zach Pandl和首席新興市場宏觀策略師Kamakshya Trivedi在一份研究報告中指出，「我們認為美元前景複雜，兌一些貨幣將上漲，但兌其他貨幣將下跌。」連高盛都對美元前景「持保留態度」。

美聯儲的「縮表」需要美元保持在相對強勢位置，才能夠吸引資本去美國股市債市接盤。現在美元指數已經跌破93的重要支撐位，國際資本也很難按照美聯儲的「縮表」計畫快速流向美國。endprint