大盤上攻將遇阻力區(qū)

4朋初，股指將結(jié)束短期調(diào)整，展開(kāi)向上的攻擊，并將向上突破1700點(diǎn)的壓力，挑戰(zhàn)本輪上漲的新高。不管從政策面還是反技術(shù)面看，股市中期向好的大格局未變，但1776點(diǎn)附近有較強(qiáng)的阻力，這一阻力區(qū)在一定程度上將影響4月份的行情。

3月的深、滬股市整體上保持了振蕩上行的格局，展開(kāi)了一波較有力度的上攻，3月4日是全月的低點(diǎn)，上證指數(shù)最低為1494.8點(diǎn)，3月21日是全月的最高點(diǎn)，上證指數(shù)最高達(dá)到1693.9點(diǎn)，股指未能突破1700點(diǎn)，全月振幅接近200個(gè)點(diǎn)。

3月的第一天，股指向下打破5日均線，收出一根近20個(gè)點(diǎn)的陰線，市場(chǎng)上沒(méi)有找到股指下跌的原因。但一些機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，“人大”期間有可能提到國(guó)有股減持的問(wèn)題，這可能是下跌的原因之一。3月3日全國(guó)政協(xié)會(huì)議開(kāi)幕，3月4日媒體登出“政協(xié)委員關(guān)注證券業(yè)”的報(bào)道，特別是政協(xié)委員提案建議：“通過(guò)立法規(guī)范國(guó)有股減持和降低交易成本提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力”的報(bào)道特別引人關(guān)注。當(dāng)日股指短時(shí)間慣性下跌，隨后開(kāi)始逐波走高，日K線收出有力度的陽(yáng)線，并包容了前一交易日的陰線，確立了前期的頭部形態(tài)是一個(gè)假頭。但一些人士還是懷疑這日上漲的有效性，因?yàn)槌山涣績(jī)H達(dá)到55. 7億，比前一個(gè)交易日僅增加了5000萬(wàn)，他們認(rèn)為沒(méi)有成交量的配合，大盤是不能有效向上突破的。

3月5日全國(guó)人大開(kāi)幕，上午9:05朱钅容 基總理作了政府工作報(bào)告：第一部分是擴(kuò)大和培育內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)；在報(bào)告中沒(méi)有談國(guó)有股減持問(wèn)題。當(dāng)日股指一路高走，再收一陽(yáng)，最高曾達(dá)到1666點(diǎn)，對(duì)前月高點(diǎn)1544.9點(diǎn)形成了有效的突破，特別是股指向上成功的突破了5日均線，成交量達(dá)到了124.3億，成交量的配合奠定了股指的上漲基礎(chǔ)。

從3月4日至3月11日，媒體的重要報(bào)道多數(shù)都是圍繞兩會(huì)的，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，暖風(fēng)頻吹，六個(gè)交易日連拉六陽(yáng)，這是很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)的情況，連續(xù)的高漲也刺激了股市的做多熱情，熱點(diǎn)輪動(dòng)，漲幅喜人，大部分股票都被激活，股市的賺錢效應(yīng)和逼空行情也使投資者的信心得到了極大的恢復(fù)。

繼12日、13日股指連收出兩根小陰線，這是對(duì)連續(xù)上漲后短線指標(biāo)過(guò)高的修復(fù)后，14日股指收出陽(yáng)線，并再次成功的站在了5日均線之上，但該日成交量?jī)H達(dá)到128.6億，比前一交易日157.8億的成交量有一定幅度的萎縮。這也反映了在連續(xù)沖高后量能已在減弱。

3月15日股指收出一根較大的陰線，該日開(kāi)盤1671.8點(diǎn)，全日為下跌單邊勢(shì)，收盤達(dá)到1621點(diǎn)，開(kāi)盤到收盤下跌了50個(gè)點(diǎn)，并包容了前一交易日的上漲陽(yáng)線，反映部分人士離場(chǎng)心切。因市場(chǎng)有人認(rèn)為人大結(jié)束行情結(jié)束，這一說(shuō)法使部分解套盤和獲利盤離場(chǎng)。

3月18日《中國(guó)證券報(bào)》刊登了“新股發(fā)行將按市值配售”，股指沖高回落，雖一度曾跌到過(guò)1611點(diǎn)，但收盤是在1623.9點(diǎn)，比前一日的收盤指數(shù)高2.9個(gè)點(diǎn)。如該日沒(méi)有按市場(chǎng)配售的利好消息，無(wú)疑當(dāng)日會(huì)產(chǎn)生較大幅度的下跌。管理層的及時(shí)調(diào)控使市場(chǎng)人士感到管理層并不希望行情迅速結(jié)束。

3月19日和3月20日市場(chǎng)在新股發(fā)行將按市場(chǎng)配售的利好消息鼓舞下又連漲兩日，3月20日成交量又放大到203億。

3月21日證券媒體刊登周小川、劉鴻儒、周道炯、周正慶四任證監(jiān)會(huì)主席一致認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)前景光明。該日股指創(chuàng)出了3月的最高點(diǎn)，上證指數(shù)達(dá)到1693.9點(diǎn)，但該日的日K線收出了陰十字星，上下影線都不長(zhǎng)，成交量?jī)H達(dá)到147.4億，比前一交易日大幅減少，量能的不足顯示股指需要調(diào)整。特別是本日是一個(gè)重要的節(jié)氣：春分，在這一天白天和黑夜等長(zhǎng)。在江恩理論中，春分是特別值得重視的一天，結(jié)果本日成為大盤短期回調(diào)的開(kāi)始。

3月22日又逢星期五媒體刊登招商銀行將發(fā)行15個(gè)億A股的消息，由于招商的股票發(fā)行量大，籌資將超過(guò)百億，是銀行股東籌資最大的一只。這使市場(chǎng)感覺(jué)到擴(kuò)容的巨大壓力，當(dāng)日股指應(yīng)聲下跌，股指曾一度向下跌破5日均線。雖然尾市又收到5日均線之上，但從盤面角度反映短期調(diào)整已經(jīng)展開(kāi)。

3月25日媒體刊登：中央人民銀行行長(zhǎng)戴相龍?jiān)俅伪硎痉至鲀?chǔ)蓄發(fā)展資本市場(chǎng)，這是在中國(guó)發(fā)展高層論談2002年年會(huì)上講演提出的。當(dāng)前應(yīng)盡快提高直接融資比例，發(fā)展資本市場(chǎng)，將8萬(wàn)多億城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄中的一部分資金通過(guò)各種方式轉(zhuǎn)化為企業(yè)資本金。市場(chǎng)受這一消息影響，股指再度小幅上升，日K線收出一根小陽(yáng)線，并站在了5日移動(dòng)平均線之上，但成交量并沒(méi)有相應(yīng)放大，成交金額全日僅為96.6億，比前幾日上百億的金額有較大幅度的萎縮，這一現(xiàn)象反映量能并不支持大盤馬上上漲。

3月26日媒體刊登寶鈦股份將發(fā)行6000萬(wàn)的消息，市場(chǎng)本身就對(duì)民生銀行籌資上百億心存疑慮，緊跟著又上新股，再加上近期還將有云南鋁業(yè)增發(fā)6000萬(wàn)和湘計(jì)算機(jī)增發(fā)5000萬(wàn)，這使市場(chǎng)感覺(jué)擴(kuò)容壓力加快，股指小幅低開(kāi)，隨即走出逐級(jí)的下跌單邊勢(shì)，收出了一根較有力度的陰線。27日大盤慣性下跌，最低曾到1635.8點(diǎn)，但隨即發(fā)生了反彈。28日股指窄幅波動(dòng)沖高回落，日K線是一根帶上影線的小陰線，成交量達(dá)到90.3億，比前一交易日增加12億，反映多空雙方分歧在加大，做多做空均有理由，成交比較活躍。

從月K線上看，3月份是一根較有力度的帶上下影的上漲陽(yáng)線，股指收在5磊均線1602點(diǎn)之上，確立了中期底部成立，加上3月的成交量比2月份的成交量有數(shù)倍的增加，這進(jìn)一步扶持中期上漲行情。

3月29日媒體刊登證監(jiān)會(huì)核查31個(gè)營(yíng)業(yè)部違規(guī)開(kāi)立自有資金專戶，和中遠(yuǎn)航運(yùn)將發(fā)行1.3億A股。大盤受此雙重利空影響低開(kāi)低走，收出較大陰線，全日跌幅達(dá)到2.83%。

從周K線上看，3月底這一周是上漲的第8周，8是重要的神奇數(shù)字，因此受時(shí)間周期影響，3月最后一周出現(xiàn)了較大回調(diào)。

從月K線上看，3月份是一根較有力度的帶上下影的上漲陽(yáng)線，股指收在5月均線1602點(diǎn)之上，在月線角度上確立了中期底部成立，加上3月的成交量比2月份的成交量有數(shù)倍的增加，這進(jìn)一步支持中期上漲行情的結(jié)論。月的KDJ指標(biāo)，K值在26，D值在27，將要形成黃金交叉，這表明本次的底部是一次較大級(jí)別的底部。

從周K線的角度上看，股指目前還運(yùn)行在上升通道之中，盡管股指已到上升通道的下邊緣，但馬上向下突破上升趨勢(shì)線的可能性不大，上升趨勢(shì)線將對(duì)股指起重要的支撐作用。4月初，股指將結(jié)束短期調(diào)整，展開(kāi)向上的攻擊，并將向上突破1700點(diǎn)的壓力區(qū)，挑戰(zhàn)本輪上漲的新高。但股指繼續(xù)上行后在1750點(diǎn)-1800點(diǎn)的區(qū)域?qū)⒂龅捷^強(qiáng)的壓力。1776點(diǎn)是2001年12月5日的反彈高點(diǎn)，在這一區(qū)域聚集了較多的套牢盤；1800點(diǎn)也是一密集成效區(qū)，股指在沖擊這一區(qū)域時(shí)將遇到解套盤和獲利盤的雙重壓力，因此，這一區(qū)域不會(huì)輕易就被有效突破，股指很可能在這一區(qū)域內(nèi)沖高遇阻回落。

從政策面上，投資者應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)方面：

1、新股按市值配售在何時(shí)或以何種方向?qū)嵤Ｐ鹿砂词兄蹬涫墼鵀?000年行情的上漲立下了汗馬功勞，但由于配售要占周六的休息日，從而增加了券商的經(jīng)營(yíng)成本和延長(zhǎng)了工作時(shí)間，后來(lái)在不知不覺(jué)中就停止了這種方式。但有關(guān)部門并沒(méi)有發(fā)出停止這種交易方式的正式通知。按股票市值方式配售新股，是二級(jí)市場(chǎng)投資者非常歡迎的一種方式，這種方式由于可以得到一定的補(bǔ)償，這可以增加投資者的持股信心。又由于我國(guó)存在著五、六千個(gè)億的專項(xiàng)認(rèn)購(gòu)新股的資金，他們不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，新股上市第一天便拋出獲利。這使很多投資者認(rèn)為不合理，風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)該大家共同承擔(dān)的，而采用新股發(fā)行按股票市值配售的方式使新股專項(xiàng)認(rèn)購(gòu)資金喪失了獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會(huì)。一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)新股的資金將可能有20%的部分會(huì)轉(zhuǎn)入二級(jí)市場(chǎng)，這將對(duì)股市的中期向好起非常重要的作用。

2、新股發(fā)行和增發(fā)的速度。每當(dāng)行情向好時(shí)，新股發(fā)行的規(guī)模和速度都會(huì)加快，大量的增發(fā)和配股也會(huì)隨之而來(lái)。三月底的調(diào)整就是因?yàn)檎猩蹄y行發(fā)行15個(gè)億A股，籌資將上百億，隨后數(shù)日寶鈦股份又發(fā)行6000萬(wàn)，同時(shí)還有湘計(jì)算機(jī)、云南鋁業(yè)、雙匯發(fā)展的增發(fā)，最后一個(gè)交易日又刊登出中遠(yuǎn)航運(yùn)將發(fā)行1.3億A股。

3、二板市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。

4、國(guó)有股減持方案是否要通過(guò)立法。

5、央行將通過(guò)什么方式促使銀行儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)？

總之，不管從政策面還是技術(shù)面看，股市中期向好的大格局未變，但1776點(diǎn)附近有較強(qiáng)的阻力區(qū)，這一阻力區(qū)在一定程度上將影響四月份的行情。