既競爭又互補

美國的NASDAQ市場是目前世界上運作最為成功的創業板市場，所以其成功的運作經驗非常值得我們借鑒和學習?？紤]到我國還沒有建立場外交易市場這一實際情況，市場基礎與美國有所不同，因此我國即將設立的創業板市場與主板市場之間關系的確立應具有一定的階段性。也就是說，在創業板市場成立的初期，兩者之間以互補關系為主，競爭關系為輔；當創業板市場發展成熟以后，兩者之間的互補和競爭關系應當并重。

首先，我國將要推出的創業板市場與主板市場之間存在著一種互補關系。

創業板市場注重的是企業的高成長性和增長潛力，因此以信息技術、生物技術、新材料技術為代表的高新技術產業理所當然地成為創業板市場的首選群體。同時，其它具有特殊性的行業，以及傳統行業與現代技術融合所派生出來的新興行業，也都是創業板市場不可或缺的選擇對象。2000年9月28日，科技部、財政部和國家稅務總局聯合發布的《中國高新技術產品目錄》中分門別類地列出了11個領域的共2056種產品，其中涉及到電子信息、軟件、航空航天、光機電一體化、生物、醫藥和醫療器械、新材料、新能源與高效節能、環境保護、地球空間與海洋、核應用技術以及農業等產業領域。這個目錄所涵蓋的產業領域，無疑正是創業板市場所面對、所歡迎、所希望、所服務的重點行業。此外，象傳媒、娛樂、旅游、教育、銀行、商業保險等具有獨特性的行業，也應為創業板所青睞。創業板市場不僅為高科技企業服務，更應當為具有增長潛力的高成長性企業提供融資服務。

2、創業板市場致力于消除企業融資領域的所有制歧視，主要服務于非國有經濟。創業板市場的上市對象主要包括高科技企業、成長性企業和中小企業，這三類企業之間有交叉、有重疊，其主體是民營企業。

3、創業板市場歡迎核心技術具有獨創性、領先性的各類企業上市。這些企業至少應包括：通過國家“雙高認證”的高新技術企業；獲得國家級、省級或地市級高新技術資格認證的企業；擁有一項或多項國家火炬計劃、863計劃項目的企業；產品的關鍵技術屬于高新技術領域范圍的或在關鍵技術上有較大創新的企業；產品技術含量高，具有自主知識產權的企業；擁有專利、專有技術，產品具有獨創性、領先性，能填補國內或國外某一領域空白的企業；技術力量雄厚，擁有自主開發核心技術的人才和實力的企業；以著名高校、科研院所強有力的技術支撐為背景，是新產品或新產品試驗基地的企業。

其次，我國即將推出的創業板市場與主板市場之間存在著一種競爭關系。

1、創業板市場也歡迎主業突出的創業企業上市。創業板應該充分吸取主板市場的教訓，大家都記得有多少家公司上市之初星光熠熠，上市一段時間后便黯然失色。其原因往往是主業衰落、老本吃盡；或因為股本擴張過快，業績增長不同步；或因為以往帶來巨大變化的非經常性收益無法經常化，歸根到底還是在于主業不突出。創業板市場若要避免重蹈覆轍，主業不突出的公司就應該被堅決拒之于門外。

創業板市場也應該歡迎具有成長潛力和發展前景的傳統行業上市?！皞鹘y行業”是一個相對概念，有些行業雖然在發達國家可能已經進入了成熟期，但在中國則可能方興未艾，剛進入高速成長期，如汽車制造業、化工業等。例如，香港創業板中就有房地產企業，NASDAQ上市公司中有50％是高科技企業，另外50％屬于服務類等非高科技企業。這些“傳統行業”完全有條件進入創業板市場。傳統行業的企業在與現代高新技術的相互融合上也是大有可為的，創業板市場的大門也應該向這些企業敞開。事實上，眾多傳統行業正在日趨激烈的市場競爭壓力下不斷向新經濟靠攏，兩者之間正在努力尋找合適的切合點進行鏈接?；ヂ摼W與金融業的融合就是一個很好的例子。

創業板市場不只是接納眾多的中小型創業企業，它也應張開雙臂歡迎成長性高、發展潛力大的大型企業。國際經驗表明，創業板市場雖然主要是為中小創業企業服務，但是單單依靠中小企業卻又難以生存和發展。美國NASDAQ近5000家上市公司中，前100家大企業就占了總市值的一半以上，前10家如微軟、思科、英特爾等就占了成交總量的20％以上，為NASDAQ確立高成長科技股市場的社會形象起到了關鍵作用。如今，這10大公司又成了NASDAQ實施其全球化戰略的急先鋒和排頭兵。NASDAQ的成功做法為我們提供了有益的經驗，要使我國創業板市場盡快上規模，就應有一批大型企業上市。目前擬在創業板上市的候選企業中不乏成長性高、發展潛力大的大中型企業。

綜上所述，我國創業板市場與主板市場之間既存在著互補關系，也存在著競爭關系，兩者相互促進，共同發展，不會出現主板壓創業板或創業板壓主板的情況。