經濟形勢總體向好 實現７％希望很大

今年以來，我國經濟運行開局較好、增長速度好于預期，為實現全年經濟增長目標奠 定 了一個良好的基礎。但經濟運行不利的因素仍未根本改變，物價水平持續下降，有效需求不 足的矛盾尚未根除，職工就業與再就業壓力日顯突出，“三農”問題的解決有待突破。與此 同時，世界經濟復蘇還存在很強的不確定性。在這種大的格局下，盡管我們對全年實現7％ 的經濟增長有了更大的信心，但也不能盲目樂觀。

對當前經濟運行形勢的判斷

概括當前的經濟形勢，可以說是四高兩低，即固定資產投資、出口、工業、GDP的增幅 較高，而消費需求增幅較低、物價再次出現負增長。從四大宏觀指標看，是兩喜兩憂，即經 濟增長、國際收支好，而物價和就業差。

固定資產投資出現了出乎意料的高增長，上半年全社會完成固定資產投資同比增長21.5 ％，比去年同期加快6.4個百分點。

出口增幅比較高，也出乎年初大家的預料，外貿順差增加，成為帶動今年經濟增長的又一因素。

受出口增速上升、固定資產投資快速增長的影響，工業增加值增速較高，是上半年經濟 增幅提高的主要力量。

隨著外貿的持續順差和利用外資的不斷增長，國家外匯儲備繼續大幅度增加。6月末， 國家外匯儲備2428億美元，比年初增加306億美元。人民幣匯率基本穩定，國際收支保持良 好態勢。

根據統計，上半年國內生產總值同比增長7.8％。為實現全年經濟增長目標奠定了一個良好的基礎。

但與此同時，消費品零售額名義增長速度與去年同期相比出現下滑，據國家統計局統計 ，上半年，社會消費品零售總額同比增長8.6％。其中，城市消費品零售總額增長9.7％；農 村消費品零售總額增長6.7％。城鄉消費差距依然比較明顯，名義增幅低于上年同期水平。 另外，通貨緊縮壓力仍然較大。2002年前6個月累計，我國居民消費價格比去年同期下降0.8 ％。

就業方面，今年一季度在城鎮單位就業人員中，在崗職工10662萬人，同比減少428萬人 ，比上年末減少130萬人。其中國有單位7336萬人，同比減少469萬人，集體單位1210萬人， 同比減少192萬人，其他單位2116萬人，同比增加233萬人。就業形勢不容樂觀。

總體上看，當前的經濟形勢有喜有憂，不過總的說來要比年初的預期好。

對今年全年經濟增長的預測

短期看，經濟增長如何，主要取決于需求方面的變化，現對三大需求做出分析。

1、投資

目前，帶動固定資產投資快速增長的動力中市場內在的力量在增強，其表現為：一是地 方項目投資額的增長遠遠超過了中央項目，1月～5月份，前者同比增長30.6％，而后者僅增 長8.9％；二是在投資資金來源中，企事業單位自有資金和外商直接投資增長速度較快，同 比分別增長31.8％和22.2％；三是投資環境的不斷改善，激活了企業、個人投資的積極性。 1月～6月份城鄉集體、個人投資增長17.8％，表明民間投資正在趨向回升。

但是，從目前的情況看，投資增速已有一些難以持續的表現：（1）投資的各種應付款 高速增長，1月～5月份同比增長45.7％，這種過分依靠欠債的投資是很難持續的；（2）第 三產業投資增幅回落，1月～6月份同比增長23.8％，增幅比前5個月降低2個百分點；（3） 中、西部地區投資增速回落。而且積極財政政策雖然繼續實施，但建設國債規模并沒有擴大 ，而且建設國債的使用方向和使用方式也沒有發生大的變化，因而從增長的角度看，對固定 資產投資增長拉動的作用可能會弱于2001年。同時小企業投資意愿也不足，城鎮集體和農戶 投資依然低于整體水平。特別是農民收入預期的不樂觀，對農村個人投資將產生不良影響。 另外，項目儲備并不十分充足。企業投資能力也不足。但是，在今年首季諸多經濟指標中， 企業整體利潤出現兩位數下滑格外引人注目，5月份情況有所好轉，但工業企業累計實現利 潤也僅增長2.8％。

根據上面的分析，我們認為2002年我國固定資產投資增幅將保持穩中略升態勢，變化不 會太大，預計全年全社會固定資產投資增幅將在13％左右。

2、消費

預計國家會出臺一系列刺激消費需求的政策，對2002年下半年消費需求的增長會有所促 進。同時，消費品供給充足，也將滿足不同消費層次的消費需求。另外，消費條件的進一步 趨好，也將激發消費者的消費熱情。這些是下半年消費增長向上的動力。但消費需求運行本 身具有內在穩定性的特征，加上制約消費需求的根本性因素仍然存在，比如：一是消費需求 內生性收縮機制沒有大的改觀；二是居民收入差距拉大的趨勢難以逆轉，整體消費傾向提高 的難度比較大；三是農民收入增長仍不樂觀，將影響全國市場的整體回升。如果沒有行之有 效的鼓勵消費政策的出臺，社會消費品零售總額名義增幅與去年相比將有所減緩，預計保持 在9％左右，低于2001年10.1％的增長水平。當然考慮到物價因素，實際增幅變化不會太大 。

3、進出口

從影響我國出口的外部環境看，目前美國經濟復蘇的前景仍然具有較強的不確定性，世 界經濟總體上呈現一種溫和復蘇的態勢。分析表明，美國經濟全年將是一個比較溫和的復蘇 ，后幾個季度GDP的增長將明顯慢于一季度6.1％的水平，甚至不排除再次衰退的可能。按美 方統計，我對美出口占我總出口的比重高達38.4％。而我國出口總值占GDP的比重高達23％ 。因此，未來一段時期美國經濟增速的放緩將導致我國出口的減速。

與此同時，作為世界第二大經濟體的日本，其經濟增長仍未見明顯起色，我國對日本的出口也不能寄予過高的期望。

總的看來，由于世界經濟運行比年初預期要略好，特別是美國經濟回升為我國出口營造 了一個相對寬松的外部環境，同時隨著加入世貿組織后外資引入規模的持續擴大，我國正逐 步發展成為全球跨國企業的制造中心，更多中國制造的商品外銷亦將對出口增長做出貢獻。 同時，最近美元的貶值（由于我國實行的基本上是盯住美元的匯率政策，美元貶值相當于人 民幣貶值）也有利于我國的出口。因此，盡管還存在一些不利因素，估計今年外貿出口仍可 保持穩定增長，基本保持與經濟增幅相當的水平。當然，盡管目前凈出口有擴大之勢，但全 年并不一定能保持這種走勢，原因在于：（1）受關稅降低、配額擴大、國內經濟回升等因 素的影響，進口增速升勢迅猛，已呈超過出口增速之勢；（2）去年的凈出口主要是在下半 年，基數增大。因此，2002年外貿順差仍有進一步縮小的趨勢。從統計上講，外貿進出口對 經濟增長的貢獻仍可能為負。

綜上所述，從內外兩方面拉動經濟增長的需求因素看，全年我國經濟增長實現7％希望 很大，但經濟增幅繼續攀升的難度也不小，關鍵是民間投資能否真正啟動，消費需求能否被 激活。根據目前情況分析，預計2002年全年我國經濟增長有可能比2001年略高。

對當前幾個問題的看法貨幣政策值得關注

我國目前的經濟發展仍表現為典型的資金推動，如果貨幣供應和貸款增幅不能有效提高 ，經濟增幅提高就有一定難度。應該講，融資量的減少是2001年經濟增幅下降的一個重要原 因。從近幾年的經濟運行情況看，新增貸款的變化與經濟增長的變化也有明顯的相關性，19 97年～1999年，新增貸款增長率一直在低水平上波動，分別為0.9％、7.3％和－5.6％，相 應地，經濟增長率一路下滑，分別為8.8％、7.8％和7.1％。2000年，金融機構貸款增加很 多，為13347億元，增長23.1％，這一年經濟增長也較上年回升了0.9個百分點，達到8％。2 001年，新增貸款增幅出現下降，經濟增幅也由2000年的8％下降到7.3％。

今年6月末，廣義貨幣供應量（M2）余額為17萬億元，同比增長14.7％，增幅比上年末 加快了0.3個百分點。同時，狹義貨幣供應量（M1）余額為6.3萬億元，同比增長12.8％，增 幅比上年末加快了0.1個百分點；市場貨幣流通量（M0）余額為1.5萬億元，同比增長8.3％ ，增幅比上年末加快了1.2個百分點。1月～6月累計凈回籠現金591億元，同比少回籠現金11 8億元。5月末，狹義貨幣M1余額為6.12萬億元，比上年同期增長14.5％，增幅提高，增加額較 多。這與國家出臺的一項政策有很大的關系，從而使貨幣供應在短短一個月發生了比較大的 變化，但6月末M1增幅又出現了下降。

應該講，企業特別是中小企業運營資金過緊仍是制約當前經濟繼續回升的最主要因素， 這種狀況能否改變將直接決定著經濟向好趨勢能否持續，但目前金融疏通渠道不暢的問題依 然存在。因此，經濟增長的良好勢頭能否持續，貨幣政策、金融體制等是值得關注的問題。

外部環境變化要密切關注

當前，有兩個問題值得關注：一是世界經濟走向。美國經濟今年第一季度增速高達6.1 ％，消費支出是主角，消費支出增長強勁一是因為減稅和退稅增加了居民的可支配收入，二 是美聯儲連續11次降低利率刺激了汽車、住房等耐用消費品的銷售。于是，產生了提前消費 。但近來，消費者的消費信心指數已出現下降。特別是美國第二大長話公司世界通信公司假 賬事件的爆發，對投資者信心、消費者信心都產生極大的影響，更加使美國經濟和華爾街股 市前途難測。歐元區盡管歐元逐漸走出了前兩年持續走低的陰影，但歐元區還有許多慢性病 ，經濟好轉有限。日本經濟也沒有實質向好，問題依然存在。整體上講，下半年的世界經濟 與上半年相比，出現了明顯的變化，不確定性因素進一步增加。

二是金融體系的變化和風險。一方面近來美元持續貶值，日元和歐元升值，對整個金融 格局會產生比較大的影響；另一方面美國接連出現企業丑聞，將導致金融系統的風險增大， 這對我國經濟發展、貨幣政策、金融體系都將產生影響。