為何經濟增長率與物價走勢背離

今年以來，我國出現經濟增長率加速上升而物價指數持續下滑的矛盾現象，似乎不符 合 經濟學常理。國家信息中心經濟預測部剛剛完成的一份研究報告對此解釋認為，這是同步指 標與滯后指標不一致的短期現象。從長期看，經濟增長率與物價指數變化方向必然是一致的。

今年以來，我國經濟增長保持加速上升態勢。國內生產總值一季度增長7.6％，二季度 增長8.0％，初步扭轉了去年經濟增長率前高后低、逐季下滑的走勢。與此同時，物價水平 卻出現了明顯的下降。今年前6個月累計，我國居民消費價格比去年同期下降0.8％，降幅比 去年同期增加1.9個百分點；零售物價比去年同期下降1.6％，降幅比去年同期增加1.1個百分 點。報告認為，導致經濟增長率與物價指數走勢背離這一特殊矛盾現象的原因之一是前期經 濟增長率、生產資料價格下滑的滯后。

報告指出，從長期看，由于價格水平是總需求與總供給平衡狀況的綜合反映，經濟增長 率與物價指數變化方向必然是一致的，過高的經濟增長率會引發通貨膨脹，經濟增長率長期 下降會導致通貨緊縮。但在短期中，由于居民消費價格指數在經濟景氣指標中屬于滯后指標 ，目前的價格水平往往受前一階段經濟景氣先行指標(如生產資料價格、固定資產投資等)和 同步指標(如經濟增長率、進出口等)的滯后影響，出現經濟景氣先行指標、同步指標與滯后 指標走勢不一致是完全有可能的。今年上半年出現的經濟加速增長與物價持續下降并存，正 是同步指標與滯后指標不一致的短期現象。

具體而言，對當前居民消費價格走勢影響最大的滯后因素是去年的經濟增長率的逐季下 滑和生產資料價格指數的跌幅加深。

2001年一至四季度，我國國內生產總值分別增長8.1％、7.8％、7.0％和6.6％，呈現明 顯的逐季下降趨勢，對物價的運行產生了不利的滯后影響。由于經濟增長速度持續下滑，全 社會對2002年經濟增長的預期不高，甚至有很多人認為國家制定的7％的增長目標很難實現， 這種情況不利于社會信心的穩定，使擴大需求的難度加大。一方面，企業因為對經濟前景不 看好而投資的熱情不高，進而影響投資需求的增長；另一方面，居民因為對經濟增長前景不 看好而影響收入預期和消費信心，進而影響居民消費的增長。投資與消費需求增長的乏力， 導致供大于求的矛盾加劇、通貨緊縮壓力的增加。經濟增長率對居民消費價格指數的滯后影 響約為6～9個月，居民消費價格漲幅目前仍然為負，且下降幅度不小，正是去年經濟增長率 從一季度的8.1％降到4季度的6.6％、這一階段社會總供給與總需求嚴重不平衡的綜合反映 。

2001年以來，工業品出廠價格、原材料購進價格、生產資料價格和燃料動力價格呈現明 顯的加速下降走勢。進入2002年，上述物價降幅雖然有所減小，但仍然保持了較大的下降幅 度。作為物價總水平走勢的先行指標，其走勢與物價總水平的走勢有3～6個月的時滯。因此 ，今年以來物價總水平的下降，正是去年末工業品出廠價格、原材料購進價格加速下滑滯后 影響的結果，這種影響在今年后半年仍然存在。

報告預計，我國經濟增長率由去年四季度的6.6％提高到今年一季度的7.6％和二季度的 8.0％，受此影響，目前各項物價指數的動態變化都在朝著好的方向發展。居民消費價格指 數降幅由4月份最大時的1.3％，縮小到了6月份的0.8％。工業品的出廠價格降幅由一季度的 4.1％縮小為二季度的2.7％。能源、原材料、動力的購進價格由一季度下降4.7％，到二季 度縮小為下降3.1％。只要我國經濟增長率在今后幾個季度保持穩定增長，居民消費價格指 數的下降幅度會進一步縮小，但年內由負轉正的可能性不大。