全年２３％貸款增量不過分

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌日前表示，不同意用“央行收緊信貸”這個(gè)詞，因?yàn)檠胄胁]有刻意收緊信貸，信貸的增長速度仍然很快；無需擔(dān)心惡性通脹重來。

對(duì)于上半年貨幣供應(yīng)量和銀行貸款增速是否過快、應(yīng)采取怎樣的對(duì)應(yīng)政策的問題，目前包括央行在內(nèi)的決策者們也顯得十分猶豫。這至少表明，中國的貨幣政策正站在一個(gè)十字路口——外部有對(duì)人民幣升值的壓力，內(nèi)部既有對(duì)通縮回歸的擔(dān)憂，又有對(duì)通脹預(yù)防的警告。

信貸增長應(yīng)屬正常。1996年之后，中國實(shí)際貸款增長率要低于理想狀況。據(jù)官方數(shù)據(jù)，今年1月～6月的貸款同比增長近23％。這是否意味著當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)過熱？而“央行應(yīng)適當(dāng)收緊信貸”？

對(duì)此，夏斌表示：根據(jù)我們的計(jì)量分析，1996年的很長一段時(shí)間，銀行信貸的增長率不是在增加，而是在逐步下降，實(shí)際貸款增長率比理想貸款增長率平均下降約6個(gè)百分點(diǎn)。今年1月～6月貸款同比增長近23％，創(chuàng)1996年以來的最高增長率，從2000年8月開始的貸款迅猛增長勢(shì)頭到今年上半年仍一點(diǎn)不減，信貸形勢(shì)出現(xiàn)了突變。

現(xiàn)在預(yù)計(jì)，今年全年經(jīng)濟(jì)增長在8％至8．5％之間。由此判斷，基于對(duì)1996年以來“惜貸”6個(gè)百分點(diǎn)的反彈，自去年8月開始貸款迅猛增長；盡管這里有房地產(chǎn)投資等部分的不合理因素，但總體看，經(jīng)濟(jì)增長的基本態(tài)勢(shì)是合理的。

所以，對(duì)一年來貸款迅猛增長的態(tài)勢(shì)要充分關(guān)注，但不至于擔(dān)憂馬上就引起1986、1992年那種嚴(yán)重的通貨膨漲，更不能簡單地對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下“過熱”的結(jié)論。當(dāng)前信貸供給中的結(jié)構(gòu)問題比總量問題突出，所以不能輕易對(duì)總量采取“急剎車”措施。應(yīng)在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，力爭通過結(jié)構(gòu)政策控制貸款繼續(xù)猛增的態(tài)勢(shì)。

另外，我不同意用“央行收緊信貸”這個(gè)詞。因?yàn)榻荒陙恚胄胁]有刻意收緊信貸，信貸的增長速度仍然很快。至于央行最近不斷發(fā)行票據(jù)從市場中回籠貨幣，那是針對(duì)因外匯占款而投放貨幣過多的“對(duì)沖操作”，是正常的調(diào)控。