噪聲交易、Ｈ指數與中國外匯市場效率研究

[摘 要]噪聲使金融市場變得可能，但也可能使市場變得不完美。從交易的頻繁能更好地觀察金融產品價格變化的角度看，適度的噪聲能增加市場的流動性。但如果噪聲交易的增加造成了過度投機和內幕交易，將會導致整個金融市場的效率降低，因此，噪聲是否適度是衡量市場是否有效的重要標志。文章的實證研究表明，我國外匯市場噪聲過于缺乏，尚處于無效率市場發育階段。

[關鍵詞]外匯市場；噪聲交易；H指數；市場效率

[中圖分類號]F830．91

[文獻標識碼]A

[文章編號]1008—1763(2003)02—0027—05