道瓊斯：中國股市雙周綜述

中國股市在6月的后兩周全線下挫，顯露風(fēng)雨飄搖的慘淡光景。這主要是因為中國央行和銀監(jiān)會相繼出臺多項不利資金面的舉措，引發(fā)對莊股和多數(shù)主流板塊的恐慌性拋售，而第二周中國脫離世界衛(wèi)生組織非典疫區(qū)名單的利好消息絲毫沒有改變市場的悲觀氣氛，股指一度跌破1500點大關(guān)。

分析人士稱，由于政策面發(fā)生重大變化，資金面收緊的壓力一時難以緩解，雖然世界衛(wèi)生組織(WHO)于6月24日取消了對北京的旅游警告，但SARS疫情對諸多板塊的滯后影響還未充分顯現(xiàn)，利好因素寥寥無幾，預(yù)計股市近期仍將延續(xù)低迷之勢。

周五（6月27日）道瓊斯中國88指數(shù)（道中88）較兩周前跌3.66%，收盤報134.00點；道瓊斯中國指數(shù)（道中）較兩周前跌4.02%，收于168.11點；道瓊斯上海指數(shù)（道滬）較兩周前跌3.72%，收于183.71點；道瓊斯深圳指數(shù)（道深）較兩周前跌4.45%，收于166.35點。

在6月后半段的頭一交易周(6月16日—20日)，銀行類股、地產(chǎn)類股首當其沖地受到不利消息面的打擊。周正毅事件引發(fā)的震蕩還未平息，中國央行又宣布將緊縮銀行對房地產(chǎn)業(yè)的信貸，并表示將在適當時機選擇上調(diào)銀行存款準備金比率，而此舉會大大削減商業(yè)銀行利用存款來放貸的能力，對銀行的基本面十分不利。

受此影響，在第一周中，深發(fā)展(000001)、浦發(fā)銀行(600000)、招商銀行(600036)、民生銀行(600016)等銀行類股均告走低。地產(chǎn)開發(fā)商渝開發(fā)A股(000514)等也告走軟。

第二周（6月23日—27日），市場關(guān)于“資金鏈吃緊”的傳聞進一步加劇。有消息稱，有關(guān)部門將加強對機構(gòu)國債的回購監(jiān)控，可能針對債券持有人實施更為嚴格的信息披露規(guī)則；此后，銀監(jiān)會又宣布對四大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表外業(yè)務(wù)展開全面的調(diào)查。

在一片恐慌人氣的籠罩下，機構(gòu)持股較重的一些莊股帶動市場全線下挫。公用科技(000685)等老莊股再度上演跳水；凱諾科技(600398)和百科藥業(yè)(000627)在6月的最后一周連續(xù)跌停。

在莊股暴跌的拖累下，主要股指連續(xù)6個交易日拉出陰線，至6月26日（周四）盤中終于跌穿1500點強勁支撐位。此后雖得科技股等小盤股勉力支撐，無奈這些股票勢單力薄，回天乏術(shù)，總體走勢依舊陰云籠罩。

國泰證券的陳慧琴對此分析說，資金面吃緊是造成這兩周股市大幅跳水、前景看淡的最主要原因。她稱，央行和銀監(jiān)會采取的上述措施不僅將對銀行股和地產(chǎn)股帶來直接的負面影響，而且在后期還將拖累建材、水泥等類股票的走勢。

股市在第二周的后半段雖然受逢低買盤推動，一度重回1500點之上，但陳慧琴表示，該行情主要為超跌反彈，成交量不足、科技股低開的情況充分顯示主力正在低位拋出籌碼，市場總體反彈力量實很薄弱。

她進一步分析說，“成交量是不能撒謊的。”6月26日滬市的成交額僅為人民幣80億元，而相比之下，4月28日和5月14日兩日，受逢低買盤的推動，滬深兩市成交量卻分別高達194億元和136億元。由此可見，市場要出現(xiàn)實質(zhì)性反彈還須時日，隨之而來還會經(jīng)歷相當長的一段調(diào)整。

陳慧琴建議，鑒于當前消息面仍對市場不利，股市操作性較差，要從動蕩格局中贏利實屬艱難，當前仍宜在階段性低點選擇部分主流板塊為主要投資對象。

國信證券分析師邵秋濤也贊同資金面吃緊導(dǎo)致股市跳水的看法。他稱，上半年，中國政府全力投入SARS疫情的防治，股市監(jiān)管呈現(xiàn)一片真空。到了下半年，隨著疫情逐步緩解，中國新任政府顯然已將重點轉(zhuǎn)至金融業(yè)監(jiān)管等問題上。

而從歷史看，中國股市在6-11月通常表現(xiàn)都比較疲軟，因為監(jiān)管機構(gòu)大多會在這個時期加大監(jiān)管、清查力度，機構(gòu)往往會面臨回吐壓力。

邵秋濤預(yù)計，受政策面的不利影響，股指繼續(xù)下探1500點和1480點之后，近期的第一支撐位預(yù)計在1450點。

從盤面看，這兩周的熱點較為散亂，領(lǐng)漲板塊往往成交未見放大，基本呈現(xiàn)個股行情，較傾向于超跌反彈的性質(zhì)。汽車、銀行等主流品種和指標大盤股普遍走勢低迷。旅游類股雖受WHO撤銷旅游警告等消息的激勵，但因該消息已基本為市場所消化，對大盤的提振作用十分有限。

不過，在一片慘淡中也有少許亮點。6月的最后一周，網(wǎng)絡(luò)科技股異軍突起，表現(xiàn)出眾，打破了市場的沉悶格局。

以6月26日周四的行情為例，當日科技股呈現(xiàn)全面開花之勢，推動股指繼續(xù)上升，并突破5日均線。東方明珠(600832)漲停于20.94元，中信國安(000839)漲6.6%，在該類股的帶動下，龍頭股上?？萍?600608）、深科技A(000021)也開始崛起，其他科技股全線上揚，占據(jù)漲幅榜多數(shù)席位。

盡管如此，分析師仍認為，鑒于當前悲觀人氣較濃，政策面對大盤不利，在主流板塊搖搖欲墜之際，單靠科技板塊來推動大盤仍然力不從心，而且科技股還面臨中報業(yè)績的考驗，能否繼續(xù)領(lǐng)漲不容樂觀。

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