該給私募基金發準生證

梁積江

私募基金在國際金融市場上造就出索羅斯、巴菲特這樣的投資大師。

當人們津津樂道于量子基金、老虎基金的收益與運作時，卻不知他們其實都姓“私”（私募基金）。而在我國也許是傳統的緣故，沾上“私”字，總是要麻煩些，“私生子”、“私心”、“私有財產”、“私募基金”等，都沒有一個好的名分。單就“私募基金”而言，其處境是“妻妾身份不明”、“陰暗地區作業”。然發育豐腴的私募基金，無時無刻不在掙扎與爭斗，學界業內讓其“合法”、步入陽光地帶的呼聲也此起彼伏，甚至用上了“收編”、“招安”的字眼，再不能視而不見。

“存在即合理”。先看“存在”，有關專家幾經調查與推測，對私募基金的數額有5000億保守之說，有7000億客觀之說，有8000—9000億乃至上萬億之說。地域分布十分廣泛，尤為江、浙、京、滬地區發達。江浙地區甚至“錯用”概念稱之為“三板市場”，其形式有“客戶工作室”、“咨詢服務部”、“理財顧問室”等等。私募基金就好似一頭睡醒的雄獅，昂首伺機。

再看“合理”，國外自不待言，國內應該說政府在“默認”，市場在“確認”，只待掀起形式的“蓋頭”了。說默認，最為典型的表現是間接監管與為破產埋單。證券公司業務由證監會監管，那么委托理財、投資顧問均名列其中，試問哪家公司不是以委托理財的方式來實現“股民保證金”歸位的，靠增大股本與經營業績歸還保證金之說是自欺欺人。不論是大連證券、中經開公司的破產與轉接，還是近期南方證券的政府接管與華夏證券的政策傾斜，除了體現政府的耐心與作為，也在一定程度上反映了其市場的魔力。

“該給私募基金發準生證”。提起“準生證”，恐怕世界上再沒有比中國人認識得更為深刻的了。有了“準生證”，才不再背“黑名聲”；有了名分，才能大行其道。面對近萬億的私募基金，正在起草中的《基金法》表示了充分理解，但仍拒之門外，是何種原因，可意會而不可言傳。

筆者曾經作過一個調查，股市自2001年6月24日的2245高點下泄以來，80%的私募類投資都大量出逃，從業多年，身邊人身邊事，比比皆是。在海外私募基金中投資于證券及其衍生資產的最有名的基金是“對沖”基金，不論是投資組合設計，招募對象確定，還是信息博弈，運作收益無不顯示其活力與優勢。私募基金在國際金融市場上占據著重要地位，更造就出索羅斯、巴菲特這樣的投資大師。難怪有人把私募基金稱為資本市場的第三主力，呼吁開放“私募基金”，培育中國的索氏巴氏。

（本文作者系中央民族大學經濟管理學院副院長）