世界：將步入新一輪增長周期

２００３年，世界經濟出現了明顯復蘇的跡象，美國經濟在２００３年第三季度出現了８％以上的增速，就連一蹶不振的日本、歐元區經濟也都出現了復蘇的征兆，世界經濟由此將步入新一輪的增長周期嗎？為此，中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長李向陽研究員對本刊記者談了以下看法。

美國經濟復蘇已成定局

美國經濟實際上從２００３年第二季度已經出現了復蘇的征兆，第三季度的增長率達８．２％，是過去２０年來的最高點。

我認為美國經濟復蘇已基本成定局。最主要的信號是美國經濟增長從第三季度開始改變了過去三年來依靠單一的消費拉動，而變成了消費和投資的雙拉動。從２００３年的統計數字看，第一個季度１．４％的增長中消費貢獻了０．４個百分點，在第二個季度３．３％的增長中消費的拉動達到２．６８個百分點，到第三個季度８．２％的增長有４．５５個百分點是消費拉動。投資對經濟增長的貢獻率在第一季度為負數，第二季度的貢獻率為０．９個百分點，到第三個季度，投資的貢獻率上升到２．５８個百分點，美國經濟呈現出健康發展的趨向。第三季度，消費和投資拉動對美國經濟的貢獻率超過了８７％。由此看出，美國經濟增長從第三季度已經邁向了正常軌道。投資和經濟周期的波動方向是比較一致的，投資的回升表明美國經濟在過去三年的低速增長和調整已經正式結束。

美國經濟增長的動力究竟在哪里？一是周期性的調整已經基本結束，美國生產能力過剩的現象已經大大緩解，尤其是ＩＴ產業的生產能力過剩在這三年里已經明顯被緩解。另外一個周期性調整結束的標志是美國企業的債務負擔大大下降。有統計數字表明，與債務負擔減輕相對應的企業的破產率已經開始下降。

支撐美國經濟增長第二類的動力是過去三年來擴張性的經濟政策的效果已經開始顯現。另外，美元的貶值在一定程度上顯示出了對出口的促進作用。美國的進出口第二季度還是負增長，而到了第三季度已經開始轉為正增長，美元的貶值使其貿易收支逆差開始有所緩解。

不過，美國經濟還存在著一些隱患。一是居民的債務負擔過重；二是財政赤字占ＧＤＰ的比例在２００３年度已經達到３．５％，貿易收支赤字占ＧＤＰ的比例預計在２００３年度將達到５．１％，這是美國歷史上最高記錄，這種雙赤字正在引起人們越來越多的關注。

即便如此，短期內美國經濟復蘇已經成為定局，２００４年可能會在２００３年增長的基礎上繼續上升，很多國際組織預計２００３年的增長率在３％左右，２００４年可能會上升到４％左右。

日本經濟復蘇朝健康方向發展

截至２００３年第三季度，日本經濟已經連續七個季度正增長，這是近幾年比較少見的現象，現在國際組織已經多次調高對２００３年度日本經濟增長數字的估計，近幾天有些國際組織估計日本經濟增長率已達２．６％。人們都非常關心日本是否已經擺脫了過去十年的低速增長期，進入一個穩定的復蘇期，這方面的爭議比較大。過去幾年，日本經濟增長一直靠出口拉動，如果出口下落，日本經濟會重新回到衰退和低速增長的狀態，但２００３年度除了出口增長帶動經濟復蘇外，投資的作用比較大，同時消費也出現了微弱的正增長，即日本的內需正逐漸成為其經濟增長的推動力，雖然從現在看還不是最主要的推動力。如果這種趨勢能維持，那么日本經濟的增長將會持續下去。所以從這個意義上看，日本經濟的復蘇正在向著健康方向發展。

日本經濟出現的另外一個積極跡象是日本金融機構的不良債券開始大幅減少，這是多年來比較少見的現象。不久前日本七大金融集團相繼發布了中期財務結算（日本的財年是從頭年３月到第二年３月），七個金融集團不良債權余額在過去半年中減少了１３％，為１８．１萬億日元，預計到２００４年３月，也就是這個財政年度結束時，這個數字可能會壓縮到１５萬億日元。這表明日本金融機構調整不良債券已經取得了明顯的成就，而這一點是多年來困擾日本經濟增長的一個最主要的因素。所以從內需的恢復、金融體系不良債權的減少，說明日本經濟在逐漸好轉。但同時也要看到，日本經濟體制性問題還很大。一個明顯的問題是通貨緊縮還沒有完全消除。據統計，２００３年，日本的物價消費指數仍然為負數，通貨緊縮的持續一方面限制了國內自主性消費與投資，另一方面約束了日本政府實施擴張性財政貨幣政策刺激經濟的空間。再一個隱患就是政府推行改革的政治約束力增大。前不久大選中自民黨在國會中的席位不僅沒增長，反而下降。預計２００４年，日本經濟還能維持在２％左右的水平，但要低于今年。

歐元區經濟相對低迷

歐元區的經濟增長率和美國、日本相比是最低的，２００３年處在一個低迷狀態。根據國際組織的預計，全年的增長率只有０．５％左右，這是多年來比較低的水平。但從第三季度出現了復蘇的征兆，第三季度整個歐元區經濟增長了１．５％。歐元區經濟低迷的原因一是作為歐元區火車頭的德國經濟一直處于萎靡不振狀態，２００３年年初還出現了一次短暫的衰退，２００３年全年德國經濟可能處在零的水平。二是歐元的升值。歐元在過去一年多里已經升值了３０％，這種大幅升值對歐元區經濟增長的約束是比較大的。三是歐元區的財政貨幣政策的約束。比如《穩定增長公約》限定各國財政赤字占ＧＤＰ的比例不得超過３％，但是歐元區幾個大國德國、法國、意大利的２００３年財政赤字占ＧＤＰ的比例都超過了３％，德國已經連續兩年超過３％，預計它在未來兩年還會繼續超過。按照“公約”，如果財政赤字連續三年超過限定就要實行罰款，這對于德國這樣一個處在低速增長的國家而言，實施擴張性財政政策的空間極小。在貨幣政策方面，歐洲中央銀行實行統一的利率政策，即使德國、法國經濟狀況不佳，歐洲中央銀行也一直拒絕降息，利率維持在２％的水平，比美國高出一倍。所以這種財政和貨幣政策的約束使得歐元區的經濟趨于疲軟。

值得注意的是，歐元區的一些大國已經開始著手改革自身的經濟體制，德國最明顯。施羅德總理２００３年提出了著名的“２０１０議程”，著手改革德國實施了５０多年的社會市場體制。歐元區的一些大國開始逐漸意識到，長期沉重的社會福利負擔和僵化的市場體制已經危及其經濟長期健康增長。

拉美：處于溫和復蘇

拉美經濟處在一個復蘇的時期，但是這種復蘇的勢頭不明顯，主要是巴西經濟的低迷拖累了拉美整體經濟的復蘇。帶動拉美經濟復蘇最明顯的一個國家是阿根廷，阿根廷在過去兩年中由于金融危機連續出現了負增長，而２００３年出現了比較強勁的復蘇，這是拉美經濟復蘇的一個很重要的推動力。整體而言，拉美整個地區的經濟是處在一種溫和的復蘇狀態，處于增長兩極的是阿根廷和委內瑞拉：擺脫金融危機的阿根廷增長率最高，而拉美的另一個大國委內瑞拉由于國內石油工人罷工和社會動蕩，２００３年可能還會出現負增長。

東亞：全球的亮點

東亞地區仍然是全球經濟增長的一個亮點。２００３年上半年由于“非典”的爆發，國際組織大幅調低東亞國家經濟增長率，但是從下半年開始，東亞經濟恢復非常快，主要是中國、泰國等經濟呈現比較強勁復蘇態勢。此外，東亞經濟增長不平衡現象也比較明顯。一方面，中國經濟增長率比較高；另一方面，新加坡和韓國的經濟增長率相對比較低。新加坡主要是由于對國際市場的依存度比較高，再加上“非典”和伊拉克戰爭的沖擊比較大，使得經濟增長率在東亞國家中大概最低；韓國經濟增長率低主要是受朝核危機影響。

總之，在美國經濟帶動下，全球經濟將進入復蘇階段，２００４年全球經濟增長率會高于２００３年。國際貨幣基金組織的一種看法認為，２００４年全球經濟增長率將回到２０世紀９０年代的平均水平。