聽懂格林斯潘式“加息”的語言

美聯儲主席格林斯潘以語言晦澀著稱，因為人們要從他的話中讀出美元利率的趨勢，進而引起金融市場的波動。現在，中國人民銀行的行長也開始染上了格林斯潘的色彩——這是政府與民眾博弈的武器。而聽懂格林斯潘的語言，也成為我們在金融市場化時代保護自己財產的必殺技。

試試看，在剛剛過去的“加息大戰”中，您是否具備了這樣的技巧和意識。

年初：加息爭論激烈

情形描述：

一場該不該加息的爭論由此展開，程度逐漸激烈到白熱化。

一場該不該加息的爭論正式展開，程度逐漸激烈到白熱化。當然，加不加息，還是得由央行說了算。3月11日，中國人民銀行行長周小川在兩會舉行的新聞發布會上稱：雖然消費物價指數CPI有所上升，但還不到要調利率的程度，是否加息還有待進一步觀察。

投資心態：大多數投資者處于觀望態度，還沒有采取應對加息的措施，未對資產進行一番重組，也未對投資理財心態進行一番應時的調整。

從1996年以來，我國一直處于降息狀態和降息氛圍之中。大眾對這久違了近10年的加息概念早已淡化。此時，突然冒出一個要加息的議論，大眾當然只是開始關注起CPI來，只是開始考慮更為有效的資產增值與保值渠道。因此，大多數的投資者還是處于觀望的態度，還沒有采取應對加息的措施，未對資產進行一番重組，也未對投資理財心態進行一番應時的調整。

加不加息，的確會給每個人的投資理財生活帶來直接或是間接的影響。因此，廣大投資者對加息的爭論也給予了極大的關注，他們也在觀望中和媒體一同判斷是否會加息。

專家點評：

當一個已陌生許多的事物剛剛重現時，人們的普遍態度就是觀望。加不加息，還只是討論，在沒有很確定時，靜觀其變，看準走勢，是一個正確的心態。

二三季度：加息論調趨于一致

情形描述：

爭論中加息一方占據了很大的優勢。

加息的論調也漸漸趨于一致。大眾似乎對加息已取得共識：升息已成必然，只是選擇加息的合適時間還未確定而已。

投資心態：明智的投資者，已經做好準備，重新調整投資心態和策略，采取實際行動應對加息。

隨著加息論調的一致和加息預期的增強，大眾似乎對加息已取得共識：升息已成必然，只是選擇加息的合適時間還未確定而已。因此，許多明智的投資者，已做好充分的準備，未雨綢繆，重新調整投資心態和投資策略，采取實際行動應對加息。

此時，多數的普通投資者擁有一個最為直接的投資心態，那就是等著加息，希望把錢放在銀行里多賺點儲蓄利息。這當然不是壞事。但要想到，加息后錢存銀行在扣除利息稅和CPI的上漲因素后，實際存款利率仍是幾個百分點的負數。單純地投資儲蓄存款，會讓我們的資產在逐漸縮水。一個優秀的投資者隨時隨地都在尋找更高的投資回報，他們不會單純地等待加息。

專家點評：

特別要注意在等待加息的同時，要積極尋求高效的投資渠道，努力贏得更多的收益。

國慶：加息預期空前膨脹，千呼萬喚不出來

情形描述：國慶是加息預期最高的時候。

大眾對加息的預期已空前膨脹。特別是9月份，央行行長周小川在天津調研時的\"當前宏觀調控仍處于關鍵階段。宏觀調控取得了初步的、階段性的成效，但稍有放松就可能出現反彈。特別是當前在建規模仍很大，新開工項目很多，各地投資積極性仍比較高，投資增長有反彈的可能。\"的表示，被市場理解為央行在為加息作最后的輿論鋪墊。

加息近在眼前！但讓眾多翹首以待的投資者大失所望的是，國慶竟這樣如此平靜地度過，沒有任何一點加息的消息。

投資心態：時刻準備著，等待央行的一聲令下。

時刻準備著，就等待央行的一聲令下——這是投資者對國慶加息的強烈預期之下的心態。在這種心態之下，應對加息的表現就更為強烈。就以第六期憑證式國債的銷售為例，第六期憑證式國債分為兩個階段銷售，第一階段是10月1日10月30日。由于市場普遍認為\"加息就在眼前\"，紛紛推遲了國債的購買行為，以期升息后再購買增加收益。于是，本來很暢銷的國債卻很難賣動，承銷銀行不得不將承銷任務分解到各基層行處，要求無論如何都得營銷完畢。

在風雨欲來之時，這種等待的投資心態是必要的。不等待，則意味著損失。有一位投資者經受不住保險人員的營銷攻勢，在國慶節后，購買了大額的儲蓄型壽險。由于該險種是低息時代的產品，投資收益率低。結果，當升息成為現實時，又不能退保（第一年退保的損失近100%），結果只能眼睜睜地看著與升息后的較高收益擦肩而過。

專家點評：

面對升息的日益逼近，投資等待是必要也是明智的。但此時，果斷也是必不可少的。總之，要在\"等\"與\"不等\"中謀取未來的最大投資收益。

十月末：加息冷不丁冒出來，突然成現實

情形描述：目前對官方的主流判斷是年內不可能加息。

國慶是加息預期最高的時間，但卻沒有加息。于是引發了新一輪的對加息的判斷。一位國有股份商業銀行的高層研究專家稱：目前對官方的主流判斷是年內不可能加息。與此同時，央行高層官員還在國慶節之后出來表態：近期不會考慮加息。

但10月28日晚，正當對加息預期已擱在一邊的人們在輕松地看著新聞聯播時，一條央行加息的新聞突然而至，讓眾多投資者措手不及。

投資心態： 投資者都從驚訝中猛醒過來，做一番或早或遲的倉促應對。

由于國慶期間不加息，使大眾對加息的預期落空，又有銀行高層語氣堅決地說：年內不會加息。因此，一些投資心態主要受媒體所左右的投資者，就減弱了升息預期。這些投資者帶著強烈等待升息半年后的疲憊心態，在國慶節后就急忙將投資資金作了分配，迅速實施了年內不升息的投資計劃，以期盡快挽回投資資金等待觀望半年的損失。面對加息的\"突然\"而至，結果是碰個措手不及。

但不管是情理之中，還是意料之外，投資者都得面對加息這個事實，并都從驚訝中猛醒過來，做一番或早或遲的倉促應對。11月1日至11月30日，是第六期憑證式國債的第二階段的銷售期。由于升息導致國債利率隨著攀升，與第一階段完全不同的是，第六期憑證式國債第二階段的銷售異常火爆，銀行還沒有來得及吭一聲，國債就被搶購一空。工行上海市分行總額2.95 億元的國債僅1個多小時就售罄。

專家點評：

在投資領域，從眾心態過重是一大忌諱，一些投資者沒有自己的見解，完全是人云亦云，隨波逐流，投資茫然，結果是應了那句\"遲來的人撿不到金子\"的俗語。